下面這個小號關注下，防止失聯：

撿便宜貨，是投資真經。

同樣的都是買茅臺，小A比我買得便宜100元，小A相對就占有優勢地位。漲到同價位他獲利多，跌到同價他下跌幅度小。

買同樣的資產，能比其他投資者便宜一毛錢一分錢都是優勢。

那市場為什么要給你便宜貨呢？

試想一下，每個人喜歡某個資產，爭著買進這個資產并持有的時候，這個資產價格不會便宜。

2021年2月10日，那天茅臺收在了最高點2601元，這收盤價茅臺至今也沒有突破。

那個時候整個白酒板塊估值大家可以看看下表。

當時比較有名氣的白酒股全部在天上飄著，這8大公司的平均估值為72倍。

1972年，美股漂亮50泡沫時期，平均估值大概也是70-80倍。

后面白酒和漂亮50都發生了同樣的事，泡沫破裂，大量財富毀滅。

到2025年3月30日，這八大公司的平均PE為17.08，相較于高點已經下降76.3%。

但在白酒高歌猛進的2021年，互聯網各平臺大眾聽到最多的是什么？

“白酒永遠漲”

“白酒沒有泡沫，有泡沫的是啤酒”

“茅臺有社交屬性，還有金融屬性，永遠不會跌”

“左張坤白酒，右葛蘭醫藥，喝酒吃藥yyds”

那個時候的白酒板塊，人人皆有信心，都對持有白酒感覺良好，那個時候白酒就是股民心中最牛的板塊。

回顧下白酒板塊泡沫，我想說的是：

大家都喜歡的東西，很貴。

久利之事勿為，久爭之地勿往

霍華德馬克斯在《投資最重要的事》中描述了如何尋找便宜貨，里面描述了便宜貨的特征，這是原文：

1.鮮為人知或人們一知半解的。

2.表面上看基本面有問題的。

3.有爭議、不合時宜或令人恐慌的。

4.被認為不適于“正規”投資組合的。

5.不被欣賞、不受歡迎和不受追捧的。

6.收益不佳的追蹤記錄。

7.最近有虧損問題、沒有資本增益的。

公司具備上述兩三個點的特征，公司的表現就會連年下跌。

只有充分的下跌，價格才會低于價值，這就是我們要找的便宜貨。

茅臺這4年一直陰跌，2024年9月23日，茅臺甚至跌出了最低市盈率19.7倍。這是2015牛市之后，茅臺第一次破20倍。

在白酒陰跌的這幾年，這個市場上最多的聲音是：

“年輕人不喝白酒了”

“白酒致癌，影響健康”

“經濟太差，消費降級，茅臺也扛不住，被迫降價”

但事實是，2024年茅臺盈利依然強勁，凈利潤同比上漲14.67%，

白酒下跌，不過是大眾對白酒板塊消極情緒的積累，導致整個白酒板塊的估值越來越低，但同時也讓白酒越來越有價值。

要想找到便宜貨，必須了解為什么資產會受到冷落。

便宜貨往往成為極不受歡迎的資產，資本遠離或出逃，沒有人想得出持有它的理由。

只有在大眾不喜歡、質疑、想要拋售的板塊，便宜貨才會出現。

這正和泡沫出現的方式相反。

這幾年拿白酒的朋友，賬戶收益應該看著挺丑陋。

但請相信，丑陋的地方會盛開美麗的花朵。

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