導(dǎo)語：近期國內(nèi)PVC市場(chǎng)漲跌走勢(shì)不一，種子乳液法價(jià)格偏低市場(chǎng)出貨較好，價(jià)格小幅上調(diào)50元/噸；微懸浮法價(jià)格偏高，市場(chǎng)庫存壓力較大，仍有下滑趨勢(shì)。市場(chǎng)供需雙向弱勢(shì)，企業(yè)檢修及產(chǎn)量變動(dòng)不大，國內(nèi)PVC糊樹脂市場(chǎng)繼續(xù)處于供大于求格局，價(jià)格反彈存壓。

一、原料電石價(jià)格上調(diào)，對(duì)市場(chǎng)支撐有限

3月電石市場(chǎng)整體上調(diào)，烏海地區(qū)主流貿(mào)易價(jià)格在2500-2700元/噸，生產(chǎn)企業(yè)出貨順暢，市場(chǎng)整體貨源緊張。在成本壓力下陜西地區(qū)開爐率于低位繼續(xù)下探，且部分企業(yè)有計(jì)劃性檢修，導(dǎo)致市場(chǎng)供應(yīng)快速收縮。內(nèi)蒙古地區(qū)的限電加劇市場(chǎng)供應(yīng)的不穩(wěn)定性，庫存快速消耗，電石價(jià)格上行，行業(yè)由虧轉(zhuǎn)盈，刺激行業(yè)的開工積極性。月末市場(chǎng)進(jìn)入維穩(wěn)盤整狀態(tài)，隨著檢修裝置的恢復(fù)，和部分停產(chǎn)裝置的復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)逐漸提升，供應(yīng)緊張的環(huán)境有所緩和，但是限電影響導(dǎo)致觀望心態(tài)濃郁。下游春檢陸續(xù)開始，但無集中性出現(xiàn)。

3月外采電石價(jià)格上調(diào)，成本對(duì)PVC糊樹脂的價(jià)格有一定的底部支撐，截止到月底河北主流價(jià)格在3040元/噸。3月PVC糊樹脂價(jià)格跌勢(shì)放緩，但是外采電石法企業(yè)利潤面較上月下滑，有小幅虧損出現(xiàn)，整體價(jià)格仍有下行空間。

二、需求跟進(jìn)不足，價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行

2025年2月中國PVC手套對(duì)美出口訂單下滑。盡管當(dāng)月出口量環(huán)比下滑25%至302萬箱，但美國市場(chǎng)仍以47%的占比穩(wěn)居核心出口目的地。本次波動(dòng)主要受雙重因素交織影響：其一，春節(jié)假期導(dǎo)致的物流遲滯效應(yīng)尚未完全消解；其二，2月1日美國以芬太尼問題為由加征10%關(guān)稅，觸發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈成本傳導(dǎo)博弈。由于中國PVC手套企業(yè)普遍維持微利運(yùn)營，在關(guān)稅分?jǐn)倕f(xié)商中表現(xiàn)出強(qiáng)烈抵觸心態(tài)，致使貿(mào)易商采購決策周期顯著拉長。

2月27日美方宣布3月4日進(jìn)一步追加10%關(guān)稅的政策動(dòng)向，使得行業(yè)面臨更嚴(yán)峻的考驗(yàn)。在全球90%以上PVC手套產(chǎn)能集中于中國的產(chǎn)業(yè)格局下，累計(jì)20%的關(guān)稅增幅直接擠壓美國進(jìn)口商利潤空間，催生3月份市場(chǎng)出現(xiàn)"貿(mào)易商壓價(jià)詢盤"與"生產(chǎn)企業(yè)挺價(jià)守線"的供需博弈白熱化現(xiàn)象。

下游PVC手套訂單量一般，在美國加征關(guān)稅的影響下，出口價(jià)格持續(xù)走低，訂單不足導(dǎo)致企業(yè)開工偏弱，國內(nèi)18家PVC手套樣本企業(yè)的當(dāng)前產(chǎn)能利用率為40.42%，PVC手套85-90%以上用于出口美國、日本、沙特阿拉伯、英國等40多個(gè)國家和地區(qū)。目前來看玩具以及PVC手套訂單不足對(duì)原料PVC糊樹脂的需求量減弱，影響市場(chǎng)成交情況。

三、供增需弱態(tài)勢(shì)再現(xiàn)，PVC糊樹脂價(jià)格存壓

供應(yīng)面：濟(jì)寧中銀3月下旬停車檢修，其余企業(yè)4月暫無增檢修計(jì)劃，預(yù)計(jì)4月份供應(yīng)端行業(yè)的產(chǎn)能利用率持續(xù)偏高，而需求端則重點(diǎn)關(guān)注下游PVC手套工廠開工情況。目前PVC手套出口價(jià)格持續(xù)走低，部分企業(yè)面臨虧損以及降負(fù)荷狀態(tài)，PVC糊樹脂市場(chǎng)庫存壓力不減，預(yù)計(jì)4月市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，不排除有繼續(xù)下滑的可能。

需求面：受下游制品需求萎縮及政策因素疊加影響，當(dāng)前PVC手套及玩具制品出口呈現(xiàn)量價(jià)雙弱格局。美國加征關(guān)稅政策持續(xù)壓制出口競(jìng)爭力，疊加海外需求收縮，導(dǎo)致PVC糊樹脂終端訂單承接不足，市場(chǎng)成交重心持續(xù)下移。目前華東PVC手套工廠逼近成本線有停車檢修計(jì)劃，行業(yè)虧損面擴(kuò)大引發(fā)階段性修復(fù)預(yù)期。

綜合來看：當(dāng)前產(chǎn)業(yè)端呈現(xiàn)供需錯(cuò)配格局，上游企業(yè)尚存利潤空間，暫無集中檢修計(jì)劃；下游終端受制于出口萎縮和內(nèi)需不足，庫存消化緩慢。市場(chǎng)參與者心態(tài)趨于謹(jǐn)慎，短期價(jià)格或延續(xù)窄幅整理，但需關(guān)注出口政策變動(dòng)及原料電石價(jià)格走勢(shì)對(duì)成本端的潛在影響。