在2025年的政府文件中，有兩個詞成為了重點詞匯。并且一同作為新興產業被寫入了政府工作報告，就是深海科技和低空經濟。

今天我們主要聊的就是這個深海科技帶來的深海經濟！

政府既然能將這個詞匯列入報告，就說明這并不是一個概念，而會是一個實實在在的產業。資本市場往往更敏感一些，所以深海經濟相關的概念股，已經在前兩天的股市里出現了一波很明顯的上漲了。

本期視頻，我們說說深海經濟是什么？它的前景在哪里？資本市場的行情炒作邏輯是什么，后續還會有行情嗎？

一、什么是深海經濟？

深海經濟，是指人類利用海洋300米以外的深海區域，獲取礦產、油氣、能源和生物資源，并圍繞這些資源形成的產業鏈和經濟活動。

這其中涉及深海資源開發、裝備制造、深海勘探、通信導航、生態保護、海底數據中心等等，都可以歸入到“深海經濟”的范疇里。

但深海經濟的核心，實際上主要集中在兩個方向：

一是海底油氣，尤其是“可燃冰”這種被稱為“冰封的火焰”的清潔能源；

二是深海重稀土、金屬礦產等戰略資源。因為要開采這些資源，所以就會需要很多深海裝備，以此也就形成了科研、服務、開采、安全等一系列的配套產業。

所以它本質上和石油一樣的，那么在資本市場，也就會遵循資源類的炒作邏輯。

全球陸地石油、天然氣、稀土、貴金屬的可開采資源都已接近峰值，除了占地球面積70%的海洋還存在可預見的開采潛力之外，其他都很難了。

根據中國國土資源部數據顯示，中國海域可燃冰資源量大約是800億噸油當量，什么概念？相當于中國2024年全年能源生產量的2300倍。

而且可燃冰的特性也非常特殊。它是甲烷與水在低溫高壓下形成的冰狀結晶體，1立方米可燃冰就可釋放164立方米天然氣，能量密度是煤炭的10倍，而且燃燒排放污染還更低。

當然缺點，就是開采難度極高。所以一旦某一家龍頭企業做到了技術性的大突破，那么這將是一個具備多大想象力的商業呀。

二、深海經濟與能源焦慮

我們為什么要到深海里開采能源呢？這其實也是中國多年來被能源焦慮逼來的路徑之一。

先看一組數據。2024年，中國石油對外依存度超過71%，天然氣對外依存度也達到了40%。中國人用的每10噸石油，就有7噸要靠進口。即便是天然氣，也有近一半需要依賴海外。

而且中國是全球最大的能源消費國。2023年，中國原油表觀消費量達到了7.7億噸，而自產的只有2億多噸。天然氣全年消費約4000億立方米，而自產還不足2500億立方米。

在這種情況下，中國就非常被動，甚至在地緣政治劇烈波動時，能源安全會直接威脅經濟安全。

其實早在2007年，中國地質工作者就在南海首次發現了可燃冰，但因為開采難度太高，始終沒能實現商業化。

直到2017年5月，中國在南海神狐海域首次完成可燃冰試采，連續60天穩定產氣。這也讓“冰封的火焰”第一次成為現實。試采成功當天，各大官方媒體同步報道，資本市場也是第一次因為可燃冰概念迎來一波漲停潮。

但這一波就僅僅是炒作。因為彼時的可燃冰開采成本高達200美元/立方米，成本超過陸地天然氣的6倍以上。

于是，2017年之后的幾年，可燃冰話題幾乎在資本市場消失。資本講究投資回報，海底天然氣成本高到難以落地，自然沒人愿意繼續講這個故事。但是在企業和科研領域，這件事其實一直在不斷進步。

另外，就是到了近兩年，隨著俄烏沖突的爆發，全球能源價格又開始劇烈波動，歐洲天然氣價格也一度飆升。中國面臨的能源安全壓力再次升級。

所以在今年兩會上，“深海科技”被首次被寫入政府工作報告，與“低空經濟”并列為重點培育產業。而且，政府報告中直接提出“加快可燃冰開發利用”，并將海南神狐海域劃為先導試驗區。

此時深海經濟的基本面其實已經開始逐步成熟。資本市場之所以在2024年下半年到2025年初重新聚焦，正是因為深海經濟的“故事”，開始有了政策預期了。對于一個產業來說，政策開始鼓勵的時候，往往就已經進入到可實現階段了，只是，政策預期之后，距離業績預期還有很長一段距離。

三、資本炒作邏輯

資本市場里，需要故事，也更需要故事的預期兌現！大家現在都更關注，深海經濟這個故事背后，將來的盈利空間會有多大，同時盈利的兌現概率有多大！

根據自然資源部2021年發布的《南海深水區油氣資源調查與評價報告》，南海深水區油氣資源可采儲量超過20億噸油當量，其中天然氣占比超過60%。中海油在2024年發布的年報中也披露，僅南海西部、北部灣盆地已探明的天然氣資源量就超過5000億立方米。南海、東海和黃海深水區合計油氣資源潛力至少相當于一個“中東小國”的儲量。

目前，市場對可燃冰的質疑核心還是開采成本太高。

2024年，中海油在神狐海域的最新試采數據顯示，單井日均產量已經提升至5000-8000立方米，是2017年的5倍以上。

而更關鍵的，是來自外部環境的變化。

2022年俄烏沖突爆發后，歐洲和亞洲液化天然氣市場價格頻繁上沖，一度超過200美元/立方米。即便2023年后有所回落，中國沿海液化天然氣的到岸價格仍維持在100-150美元區間。

也就是說，隨著其他能源價格的走高，那么理論上只要能把可燃冰開采成本降到100美元以下，就具備了商業化開發的價值。

可燃冰接下來要走的資本邏輯，和前些年走過的光伏，以及早年全球的石油邏輯，將會是相似的。資本相信的，是隨著技術的進步，成本曲線的下行帶來的商業化可能。

當然，深海經濟在這個時間點出現，大盤的風格也是最重要的一環，資本市場從去年924之后，資金始終比較活躍，成交量也相比以往翻了倍。

環境也是題材滋生的基礎。

四、資本行情未來還會繼續嗎？

在資本市場上，如果是純粹的概念炒作，過了風口之后就會一地雞毛。

但真正翻閱中國能源史和資本市場的演變脈絡，就會發現，一旦有了業績預期的兌現，未來就有可能掀起大的行情風暴。這一點也可以參考過去十幾年的光伏在資本市場的漲跌進程。

過去十年里，中國從石油依賴到天然氣轉型，再到新能源革命，每一步都在追求能源自給。

新能源確實是一條長期的路。風電、光伏、鋰電池，也都已經很成熟，成本也很低，但目前，對于大規模工業用能和民生用能而言，穩定性、能量密度、調峰能力也都還有缺陷。

所以中國永遠都需要更多的能源，這不只是簡單的“油氣替代”，而是要在未來的全球產業和能源競爭中，直接擁有主動權。

如果回顧歷史，1970年代的美國，也曾面臨過能源危機，逼迫國內產業加速轉向深海油氣開發，最終成為世界第一大原油生產國，徹底改變了其國際格局和產業結構。今天的中國，又何其相似呢。

說了這么多，其實我們都表述一件事！深海經濟已經不再是概念，而是在裝備升級，產業鏈完善的今天，已經完全成為可能，它是一個實打實的行業。

未來資本市場會有企業走出業績預期的兌現，也只是時間問題。

我們把它稱做炒作也好，還是資本機會也好，這一場關于深海經濟的路，在資本市場，才算是剛剛開始。

企業可能會出現更迭，炒作的方式也可能會變化，但是這個產業，今后只會不斷進步。

資本只是在用最直接的方式，提示我們：這一次，深海經濟，應該重視了。

我是老丁，朋友們，下期見。

數據來源：

《全國礦產資源規劃（2021-2025年）》

《南海深水區油氣資源調查與評價報告》

中海油2024年年報

《2023中國天然氣白皮書》

《可燃冰開發利用專項規劃（2025-2035）》

Wind數據

東方財富Choice數據庫

國際能源署

國家統計局