◆隔夜市場(chǎng)

數(shù)據(jù)來(lái)源：交易所

4/2:美國(guó)加征關(guān)稅新舉措公布時(shí)間較晚，在此之前市場(chǎng)未受原油庫(kù)存增長(zhǎng)影響，供應(yīng)潛在風(fēng)險(xiǎn)提供支撐，國(guó)際油價(jià)上漲。NYMEX原油期貨05合約71.71漲0.51美元/桶，環(huán)比+0.72%；ICE布油期貨06合約74.95漲0.46美元/桶，環(huán)比+0.62%。中國(guó)INE原油期貨主力合約2505漲5.4至554.4元/桶，夜盤(pán)漲0.9至555.3元/桶。

數(shù)據(jù)來(lái)源：交易所

◆宏觀

◎央行開(kāi)展2299億元7天期逆回購(gòu)操作，當(dāng)日有4554億元逆回購(gòu)到期，因此單日凈回籠2255億元。

◎中辦、國(guó)辦近日印發(fā)《關(guān)于完善價(jià)格治理機(jī)制的意見(jiàn)》，部署五方面重點(diǎn)任務(wù)及17項(xiàng)具體措施，通過(guò)健全市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制、創(chuàng)新價(jià)格引導(dǎo)機(jī)制、完善價(jià)格調(diào)控機(jī)制、優(yōu)化價(jià)格監(jiān)管機(jī)制、強(qiáng)化價(jià)格治理基礎(chǔ)能力建設(shè)，加快構(gòu)建市場(chǎng)有效、調(diào)控有度、監(jiān)管科學(xué)的高水平價(jià)格治理機(jī)制。《意見(jiàn)》提出，要綜合考慮總供給和總需求以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、市場(chǎng)預(yù)期、輸入性影響等因素，合理確定價(jià)格水平預(yù)期目標(biāo)，強(qiáng)化宏觀調(diào)控導(dǎo)向作用。

◎美國(guó)3月ADP就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)15.5萬(wàn)人，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，前值為8.4萬(wàn)人。制造業(yè)工作崗位增加2.1萬(wàn)個(gè)，為2022年10月以來(lái)的最大增幅。盡管面臨政策不確定性和消費(fèi)者信心低迷，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)仍保持活力。

◎美國(guó)2月工廠訂單環(huán)比升0.6%，預(yù)期升0.5%，前值從升1.7%修正為升1.8%。2月耐用品訂單終值環(huán)比升1%，較初值0.9%小幅上修。

◎韓國(guó)3月CPI同比上漲2.1%，漲幅連續(xù)三個(gè)月超過(guò)2%。加工食品價(jià)格漲幅創(chuàng)近15個(gè)月新高，新鮮食品價(jià)格連續(xù)兩個(gè)月下降。

◆行業(yè)快訊

◎二季度基礎(chǔ)油市場(chǎng)走勢(shì)分析

二季度供應(yīng)層面目前存利好支撐，4月份高橋石化/濟(jì)南煉廠/鑫泰石化/南京煉廠都有檢修計(jì)劃，市場(chǎng)供應(yīng)呈現(xiàn)下降。5-6月份進(jìn)入需求淡季，部分煉廠會(huì)有降負(fù)荷或停產(chǎn)的情況，供應(yīng)回升力度不強(qiáng)。需求層面，市場(chǎng)預(yù)期偏謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)終端仍維持剛需采購(gòu)模式，無(wú)大幅集采計(jì)劃。成本層面預(yù)計(jì)仍維持偏弱支撐。綜合二季度國(guó)內(nèi)市場(chǎng)150N價(jià)格運(yùn)行空間在7580-8400元/噸。

◎短期石油焦市場(chǎng)仍有窄幅補(bǔ)跌的可能

國(guó)內(nèi)煉廠檢修集中，國(guó)產(chǎn)資源供應(yīng)持續(xù)降量。下游生產(chǎn)企業(yè)需求持續(xù)提升，預(yù)焙陽(yáng)極最新定價(jià)再度走高，市場(chǎng)多重利好帶動(dòng)，市場(chǎng)價(jià)格多以延續(xù)漲勢(shì)。看穩(wěn)者心態(tài)為：進(jìn)口石油焦涌入國(guó)內(nèi)作為貨源補(bǔ)充，下游部分領(lǐng)域采購(gòu)心態(tài)謹(jǐn)慎，終端剛需采購(gòu)為主，成交價(jià)格支撐有限。看跌者心態(tài)為：前期石油焦價(jià)格推漲過(guò)快，個(gè)別下游對(duì)高價(jià)原料采購(gòu)能力有限，成交價(jià)格仍有窄幅補(bǔ)跌的可能。

◎二季度環(huán)氧氯丙烷窄幅震蕩上行走勢(shì)概率大

2025年二季度，國(guó)內(nèi)環(huán)氧氯丙烷供需占據(jù)主導(dǎo)。主原料甘油窄幅調(diào)整為主，甘油法環(huán)氧氯丙烷成本壓力仍存。由于甘油法持續(xù)虧損，降負(fù)或停車現(xiàn)象比較常見(jiàn)，但江蘇瑞祥15萬(wàn)噸/年甘油法裝置以及衢州巨化10萬(wàn)噸/年裝置計(jì)劃重啟，另外還將有部分新裝置計(jì)劃投產(chǎn)。檢修裝置重啟及新增產(chǎn)能釋放帶來(lái)的供應(yīng)承壓依舊明顯。主要下游環(huán)氧樹(shù)脂新裝置的正常運(yùn)行，以及新裝置計(jì)劃投產(chǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)預(yù)期增加，但終端除風(fēng)電訂單存支撐外，其它涂料、電子等終端僅維持階段性剛需補(bǔ)倉(cāng)，需求動(dòng)能跟進(jìn)有限。在供應(yīng)量增加背景下，環(huán)氧樹(shù)脂供需矛盾進(jìn)一步升級(jí)，行情或?qū)⒁詤^(qū)間內(nèi)窄幅調(diào)整為主。基于成本及供需面來(lái)分析，隆眾資訊預(yù)計(jì)二季度窄幅震蕩上行走勢(shì)概率大，但市場(chǎng)仍存不穩(wěn)定因素，需另行對(duì)待。

◎3月膠帶母卷弱穩(wěn)收官 4月行情存反轉(zhuǎn)預(yù)期

原料端，預(yù)計(jì)4月中上旬丙烯酸及酯市場(chǎng)或有所提振，下旬根據(jù)新增產(chǎn)能情況而動(dòng)；預(yù)計(jì)BOPP貨源供應(yīng)充足，終端下游市場(chǎng)或剛需跟進(jìn)，成交訂單量小幅減少，BOPP市場(chǎng)或穩(wěn)中下行為主。雙原料走勢(shì)或漲跌兩現(xiàn)。供應(yīng)面來(lái)看，膠帶母卷廠家開(kāi)工波動(dòng)平緩，場(chǎng)內(nèi)貨源供應(yīng)較充裕。需求端來(lái)看，終端下游需求跟進(jìn)遲緩，采購(gòu)仍以剛需為主，市場(chǎng)多以小幅讓利成交為主，整體變動(dòng)一般。膠帶母卷基本面或有一定助力，預(yù)計(jì)2025年4月膠帶母卷市場(chǎng)或區(qū)間調(diào)整為主。

◎茂金屬國(guó)產(chǎn)量再度上行 市場(chǎng)供需矛盾凸顯

4月國(guó)內(nèi)茂金屬聚乙烯市場(chǎng)價(jià)格預(yù)計(jì)延續(xù)跌勢(shì)。從成本端來(lái)看，美國(guó)加征關(guān)稅政策加碼、俄烏和談加速及OPEC+增產(chǎn)均帶來(lái)利空壓力，原油支撐減弱。供給端來(lái)看，4月茂金屬國(guó)產(chǎn)量預(yù)計(jì)環(huán)比提升226.71%，疊加新裝置投產(chǎn)在即，供應(yīng)繼續(xù)承壓；庫(kù)存來(lái)看，貿(mào)易商按計(jì)劃下單，到港量繼續(xù)增加，庫(kù)存壘庫(kù)預(yù)期；需求方面，棚膜處于淡季，需求有限，包裝膜存在五一節(jié)假日備貨預(yù)期，剛需支撐。綜合來(lái)看，市場(chǎng)供需矛盾凸顯，4月茂金屬聚乙烯價(jià)格跌勢(shì)延續(xù)。

◎供需矛盾尖銳 BOPET 價(jià)格重心下沉

從成本端來(lái)看，上游原料價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，尤其是PTA裝置在4月份存集中檢修，對(duì)價(jià)格重心走向堅(jiān)挺運(yùn)行存支撐。但就下游消費(fèi)端來(lái)看，市場(chǎng)需求弱化拖累，同時(shí)美國(guó)關(guān)稅、消費(fèi)降級(jí)等因素所致，勢(shì)必影響廠商成品壓力的再次增加，在當(dāng)前淡季影響加持下，預(yù)計(jì)BOPET價(jià)格重心或在7500-7800元/噸附近震蕩，屆時(shí)價(jià)格走勢(shì)仍需時(shí)刻關(guān)注上游原料價(jià)格走勢(shì)以及新單下達(dá)情況為主。

◎市場(chǎng)內(nèi)利好出現(xiàn) 炭黑市場(chǎng)存推漲預(yù)期

綜合來(lái)看，近期炭黑市場(chǎng)處于成本驅(qū)動(dòng)及需求壓制的博弈點(diǎn)，上半月成本面有一定漲勢(shì)，利好炭黑市場(chǎng)出貨及報(bào)價(jià)，而隨后下游市場(chǎng)成本承壓，或有打壓原料表現(xiàn)，下半月煤焦油市場(chǎng)將呈現(xiàn)出一定偏弱走勢(shì)，近期密切關(guān)注下游去庫(kù)存表現(xiàn)，需求回暖后將進(jìn)一步利好炭黑市場(chǎng)，短期內(nèi)炭黑市場(chǎng)有一定反彈表現(xiàn)。

◎原料觸底反彈 煤瀝青挺價(jià)情緒較濃

原料高溫煤焦油價(jià)格存在上漲行情，成本面給予業(yè)者挺價(jià)支撐；從供應(yīng)面來(lái)看，深加工企業(yè)開(kāi)工率提升，但煤瀝青現(xiàn)貨增加有限，因此深加工企業(yè)暫無(wú)出貨壓力；從下游消費(fèi)情況來(lái)看，主力下游預(yù)焙陽(yáng)極按需跟進(jìn)，石墨電極以及煤系針狀焦開(kāi)工水平較低，需求面入市接貨積極性一般，廠家多擇低跟進(jìn)為主。市場(chǎng)空好交織下，短線預(yù)計(jì)煤瀝青新單價(jià)格上漲，但漲幅有限，整體四月行情預(yù)計(jì)先漲后跌。

◆產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

◎據(jù)乘聯(lián)分會(huì)初步預(yù)估，3月全國(guó)新能源乘用車廠商批發(fā)銷量114萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)37%，環(huán)比增長(zhǎng)37%。3月中國(guó)汽車經(jīng)銷商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)為54.6%，同比下降3.7個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降2.3個(gè)百分點(diǎn)。

◎據(jù)國(guó)家數(shù)據(jù)局，2024年，全國(guó)數(shù)據(jù)市場(chǎng)交易規(guī)模超過(guò)1600億元，同比增長(zhǎng)30%以上。目前，已有24家數(shù)據(jù)交易機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)互認(rèn)互通，數(shù)據(jù)領(lǐng)域全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)加快構(gòu)建。

◎國(guó)家數(shù)據(jù)局正會(huì)同國(guó)務(wù)院國(guó)資委制定國(guó)有企業(yè)數(shù)據(jù)效能提升行動(dòng)實(shí)施方案，并將在能源、電力、交通、物流、衛(wèi)星遙感、新材料等重點(diǎn)行業(yè)領(lǐng)域，推動(dòng)建立開(kāi)放互聯(lián)的行業(yè)可信數(shù)據(jù)空間，同時(shí)引導(dǎo)中央企業(yè)積極推進(jìn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表。

◎據(jù)工信部，今年前2個(gè)月，我國(guó)軟件業(yè)務(wù)收入18965億元，同比增長(zhǎng)9.9%。利潤(rùn)總額2328億元，同比增長(zhǎng)10.7%，恢復(fù)兩位數(shù)增長(zhǎng)。

◎克而瑞數(shù)據(jù)顯示，3月南京商品住宅供應(yīng)面積達(dá)34.72萬(wàn)平方米，同比激增80.46%，環(huán)比更是暴漲480.79%。隨著“全流通”時(shí)代到來(lái)，南京樓市掛牌量開(kāi)始增多，市場(chǎng)供求關(guān)系面臨調(diào)整。

◆財(cái)經(jīng)日歷

周四（4月3日）

06:30 美國(guó)4月1日COMEX黃金庫(kù)存-每日更新(百盎司)

09:30 澳大利亞2月商品及服務(wù)貿(mào)易帳(億澳元)

09:45 中國(guó)3月財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI

14:00 俄羅斯3月SPGI服務(wù)業(yè)PMI

14:30 瑞士3月CPI年率(%)

15:10 中國(guó)4月3日上期所每日倉(cāng)單變動(dòng)-原油(桶)

16:30 英國(guó)3月SPGI服務(wù)業(yè)PMI終值

19:30 美國(guó)3月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)(萬(wàn))

20:15 加拿大3月儲(chǔ)備資產(chǎn)總額(億美元)

20:30 加拿大2月貿(mào)易帳(億加元)

22:00 美國(guó)3月ISM非制造業(yè)PMI