3月20日，上海交通大學上海高級金融學院攜手東方證券、新浪財經，共同舉辦《大國·經濟》第四季暨高金洞見系列沙龍。多位高金教授受邀共同探討在全球化新階段下，中國如何有效應對挑戰，把握未來機遇，促進經濟的高質量發展與全球經濟的和諧共生。

圓桌環節，高金實踐教授胡捷、高金實踐教授闞睿、高金副教授孫劍非共議“中國經濟新挑戰與增長路徑”。

01

如何利用好政策工具箱

實現今年5%的經濟增長目標？

胡捷認為，首先要解決消費的問題。

他指出，中國經濟有一個體外心臟，生產的東西必須賣出去再換回美元來，美元再買東西，這樣才能帶動內部的循環。

“內部循環要有，但是外循環也非常重要，兩者之間形成一個整體。單純靠內部循環是不夠強勁的，也不足以支撐我們現在的體量，更不要說進一步的增長，所以需要補短板，把消費給補起來。”

他提到，有“四座大山”——醫療、養老、子女教育和住房保障抑制了消費能力。

“改善民生是新時代的基建”，他認為需通過完善社會保障釋放消費潛力，同時解決失業問題：“若企業家不敢干、不能干，就業崗位無從增加，消費提振便是空談。”

02

如何破解內卷式競爭？

闞睿指出，其復雜程度遠超單一政策范疇。

“它是一個全面系統性工程問題，它不只是一個經濟問題，還包括了文化、消費習慣以及勞工保護法律，這都是一個需要全面解決才能做的事情，同時還要防止過度競爭。”

胡捷表示，“內卷式競爭”確實是一個很嚴重的問題。

他提到了高金幫助中國企業家出海的業務，“我發現中國企業家出去之后，第一個企業家去都特別開心，他們永遠擔心第二個中國人來了，第二個中國人一來好日子就沒有了，所以內卷的問題確實很嚴重。”

他指出，國內幾乎各行各業都是產能過剩，然后內卷不賺錢，在這個過程中各個地方政府出臺補貼和保護政策，他認為這是不對的。

“要讓企業自己去自由市場當中競爭，該死的企業必須死，不死就不會有新生。如果你去看互聯網企業的話，其實互聯網企業競爭非常激烈，每個階段都有一定程度的內卷，死其實是正常的過程。”

03

新質生產力的大命題下，

未來有哪些投資機會？

此外，在談到新質生產力時，孫劍非以華為為例展開闡述。

華為在連續兩三年中，每年研發費用為1600多億元。而2023年中國A股上市公司的研發費用總和是16000億至17000億元。

華為一家公司的研發投入占了中國5000多家上市公司研發費用總和的十分之一，而華為的銷售收入凈利潤僅排在1800多位。

基于此，他呼吁能夠涌現更多類似華為這樣在研發上大力投入的企業，“我們希望在新質生產力的驅動下，各行各業能夠多點開花，百花齊放。”

闞睿指出，新質生產力有各種各樣的定義，如何做出具體判斷？他認為，要“身在其中”。

“你想做AI你不在硅谷，你起碼得到杭州去，不是指杭州這個城市，就是這個思路。你要知道這批人真的不一樣，每天交談你才會知道他們超前，他們想的半年以后是什么東西。不然等你跟上的時候就已經有點晚了，有時候可能你就是接盤的了。只有你在里邊，你才知道什么是大家關注的東西，什么時候才有可能做出來，大家都在做什么。”

胡捷提到了DeepSeek的崛起以及《哪吒2》的火爆，這都是從民間誕生出來的，因此，他呼吁要讓新質生產力能夠發展起來，重點是要營造一個環境，為民間投資者提供IPO和并購出口，重建創新生態。

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