銀行一年定期存款利率，從今年5月20日起跌破1%。面對存款利率下降，不少儲戶將目光轉(zhuǎn)向了銀行理財(cái)產(chǎn)品。對于低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品，一些銀行也頗為自信。

當(dāng)定期存款利率降至“1字頭”，儲戶又開始發(fā)愁閑置資金的投向了。

昔日遭瘋搶的大額存單已失去吸引力，曾被追捧的黃金投資波動太大令人望而卻步。去哪兒找穩(wěn)定又可靠的投資產(chǎn)品？

江蘇女生王槐，用親身經(jīng)歷為大家提供了一個(gè)思路。5月28日，她在社交媒體上歡呼，“為銀行的投資經(jīng)理瘋狂打call！”截圖顯示，其在江蘇某銀行購買的一款180天期限銀行理財(cái)產(chǎn)品，本金5萬元，前一日收益達(dá)到127元。

“這款產(chǎn)品買入前期收益一直不高，今天一下爆金幣了。接下來，我將死盯30天、60天的短期理財(cái)產(chǎn)品。”她告訴《財(cái)經(jīng)天下》。

像王槐一樣，不少投資者發(fā)現(xiàn)，看似平淡無奇的銀行理財(cái)成了香餑餑。

敏銳捕捉到這一趨勢的銀行機(jī)構(gòu)，也順勢調(diào)整策略：一方面精準(zhǔn)匹配投資者需求，推出適配產(chǎn)品；另一方面通過費(fèi)率優(yōu)惠等舉措提升吸引力。一場基于穩(wěn)健理財(cái)需求的“雙向奔赴”，就此展開。

01、儲戶涌向銀行理財(cái)

北京白領(lǐng)劉尚最近整理自己的資金時(shí)，對銀行理財(cái)好感度大增。其在交通銀行購買的每日開放類理財(cái)產(chǎn)品，23.4萬元本金，5月27日一天攬獲收益46.29元。

相比他不到15萬元的基金產(chǎn)品，5月27日一天時(shí)間就虧了400多元，26日更是虧了700多元。真是所謂“年少不知理財(cái)好，錯(cuò)把基金當(dāng)成寶”，劉尚感慨道。

一位股份行銀行理財(cái)經(jīng)理坦言，最近能明顯感覺到，咨詢銀行理財(cái)?shù)娜苏谧兌啵瑥那拔⑿派喜焕頃约旱娜耍悸钴S起來了。“大家都覺得靠存款賺取利息無望，紛紛尋找其他理財(cái)類替代品。”

的確，理財(cái)大軍正在壯大。銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的中國銀行業(yè)理財(cái)市場2025一季度報(bào)告顯示，截至一季度末，全市場持有理財(cái)產(chǎn)品的投資者數(shù)量達(dá)1.26億，同比增長6.73%。

而5月中旬，普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全行業(yè)的理財(cái)規(guī)模已突破31萬億元大關(guān)。其中，短期限理財(cái)產(chǎn)品成為主力擔(dān)當(dāng)，截至5月20日，固收類產(chǎn)品突破23萬億元，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品突破7萬億元，較3月底增幅均將近8%。

儲戶開始青睞銀行理財(cái)，自有他們的道理。

5月下旬，六大國有銀行集體下調(diào)利率，一年期定存首次跌破1%，活期利率僅0.05%。隨后，多家中小銀行緊隨大行降息步伐，將最高定存利率壓至1.7%以下，僅有個(gè)別地方小銀行，還存在2%以上的存款產(chǎn)品。

隨著銀行存款“降息潮”的延續(xù)，大額存單利率也撐不住了。5月20日，中國銀行發(fā)售了2025年第一期個(gè)人大額存單，1年期、2年期大額存單產(chǎn)品利率均為1.2%；3年期為1.55%，僅面向“特定客戶”出售。而2023年夏天，該行的3年期大額存單還有2.9%的利率。

民營銀行中亦是如此，也是在2023年夏天，微眾銀行、藍(lán)海銀行等民營銀行5年期大額存單利率高達(dá)4%。但如今，《財(cái)經(jīng)天下》發(fā)現(xiàn)，微眾銀行3年期大額存單利率驟降至1.6%，藍(lán)海銀行3年期利率為2.3%，兩者均處于售罄狀態(tài)。

徐靜于2022年2月，在中國銀行存的100萬元大額存單，3年期，存的時(shí)候利率3.35%，到期利息100500元。現(xiàn)在按3年期1.55%利率算，100萬元到期利息只剩46500元，不足2022年的一半。

徐靜講道，她手里100萬元也不知道存哪兒，炒股沒有實(shí)力，黃金太貴，買不起，保險(xiǎn)不敢碰。研究了一晚上，翻遍各銀行App和社交媒體，徐靜最后拿出10萬元金額，購買了三款7天持有期的固收理財(cái)，打算先試試水。

02、銀行順勢攬客

消費(fèi)者涌向銀行理財(cái)，銀行自然不會放過這波獲客機(jī)會。

興銀理財(cái)相關(guān)人士告訴《財(cái)經(jīng)天下》，從銷售端來看，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好整體仍偏保守，傾向低波動產(chǎn)品，同時(shí)對“固收+”類產(chǎn)品接受及偏好程度明顯提升。

這背后有幾方面原因，一是受市場環(huán)境影響。全球低利率環(huán)境下，加上近年經(jīng)濟(jì)不確定性增加，國內(nèi)股市波動加大，“固收+”產(chǎn)品通過股債配置分散風(fēng)險(xiǎn)，一般來說波動低于權(quán)益類產(chǎn)品，吸引力提升。

二是投資者風(fēng)險(xiǎn)意識增強(qiáng)。隨著凈值化轉(zhuǎn)型推進(jìn)，投資者逐漸認(rèn)識到“保本保收益”時(shí)代的終結(jié)，轉(zhuǎn)而追求收益與風(fēng)險(xiǎn)的平衡。

最后，“固收+”產(chǎn)品供給能力及競爭力提升。理財(cái)公司在控制波動與爭取適度增厚收益間尋求平衡，例如通過多資產(chǎn)配置、量化策略等提升“固收+”產(chǎn)品的競爭力。

觀察到這一特點(diǎn)后，目前招商銀行、華夏銀行、杭州銀行等多家銀行及理財(cái)子公司都在主推發(fā)售多款短期固收等“低波穩(wěn)健”產(chǎn)品，以迎合消費(fèi)者喜好。

所謂穩(wěn)健低波策略，就是通過配置不低于80%比例的低波資產(chǎn)，構(gòu)成底倉，降低波動。

舉個(gè)例子，配置了較多債券資產(chǎn)的產(chǎn)品，在債市遇到大幅調(diào)整時(shí)，凈值會出現(xiàn)一定回撤，但穩(wěn)健低波策略產(chǎn)品，因主投低波資產(chǎn)，此時(shí)凈值可能波動較小或者無波動。

這類產(chǎn)品非常適合厭惡凈值回撤或產(chǎn)品虧損，追求產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)收益性價(jià)比高的人群。

《財(cái)經(jīng)天下》看到，一位華夏銀行理財(cái)業(yè)務(wù)員從5月份以來，就頻繁在朋友圈宣傳一款90天持有期的固收純債理財(cái)產(chǎn)品，其表示，產(chǎn)品業(yè)績基準(zhǔn)（年化）為3%，僅針對特邀用戶限量發(fā)售。

杭州銀行App中，開屏廣告就是一款30天持有期的幸福99系列固收類產(chǎn)品，這是一只剛剛于今年4月底成立的產(chǎn)品，截至5月26日年化收益率為7.56%。此外，該銀行還有多款幸福99系列固收產(chǎn)品，期限分為770天、一年期、386天不等，且都是于4、5月份推出的。

招商銀行App顯示，其理財(cái)產(chǎn)品人氣榜TOP10產(chǎn)品，均為R2中低風(fēng)險(xiǎn)等級的低波穩(wěn)健產(chǎn)品，前三名累計(jì)購買人次均超200萬，成立以來年化收益分別為3.03%、2.88%、2.67%。

為此，招商銀行特意在理財(cái)區(qū)展示了其一季度穩(wěn)健低波產(chǎn)品的收益報(bào)告。報(bào)告顯示，2025年一季度，所有低波穩(wěn)健產(chǎn)品加起來，累計(jì)為客戶賺得收益40億元，99.7%的客戶實(shí)現(xiàn)盈利。

▲左為杭州銀行App首頁推薦的理財(cái)產(chǎn)品，右為招行理財(cái)產(chǎn)品人氣榜

來自普益標(biāo)準(zhǔn)的監(jiān)測數(shù)據(jù)佐證了銀行發(fā)力固收類產(chǎn)品的事實(shí)。截至2025年4月末，全市場存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品達(dá)39203款，環(huán)比增加771款，其中固收類產(chǎn)品占比92.4%（36235款，環(huán)比增773款），理財(cái)公司貢獻(xiàn)65.3%的存續(xù)量（25602款，環(huán)比增1032款）。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，債市利率階段性修復(fù)，封閉式固收類產(chǎn)品近1個(gè)月年化收益率環(huán)比上漲1.94個(gè)百分點(diǎn)至3.69%，吸引力增強(qiáng)。

除了在產(chǎn)品種類上加速擴(kuò)容，各行也試圖通過降費(fèi)的方式吸引新老客戶。

例如，招銀理財(cái)日前發(fā)布公告稱，于5月27日至6月17日，對招銀理財(cái)招贏日日金85號現(xiàn)金管理類理財(cái)計(jì)劃銷售服務(wù)費(fèi)率給予階段性優(yōu)惠，該產(chǎn)品固定投資管理費(fèi)率將由0.2%下調(diào)至0.1%。

光大理財(cái)發(fā)布公告，將于2025年5月21日（含）至2025年12月3日（含）期間開展“陽光金豐利樂享198期（機(jī)構(gòu)專享）”理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率優(yōu)惠活動。管理費(fèi)率將由0.15%降至0.07%，銷售服務(wù)費(fèi)率由0.2%下調(diào)至0.08%。

中銀理財(cái)幅度更大，于2025年5月20日至7月17日對“中銀理財(cái)-穩(wěn)富（雙月開）002”產(chǎn)品B份額費(fèi)率進(jìn)行優(yōu)惠，即產(chǎn)品銷售服務(wù)費(fèi)率由0.30%（年化）下調(diào)至0.10%（年化）。

有股份行人士稱，銀行降費(fèi)可在一定程度上彌補(bǔ)投資者收益下降的影響，減少投資成本，變相提高產(chǎn)品的實(shí)際收益，從而提振銀行端銷售，吸引更多資金流入。

然而需要明確的是，“單純依賴降費(fèi)難以持續(xù)擴(kuò)大市場份額，最終仍需依靠產(chǎn)品收益能力和風(fēng)險(xiǎn)管理水平。從這個(gè)角度講，費(fèi)率調(diào)整只能充當(dāng)一種短期宣傳策略。”該人士補(bǔ)充稱。

對此，劉尚深表贊同。他以20萬投資金額為例，如果銷售服務(wù)費(fèi)率從0.30%下調(diào)至0.10%，對應(yīng)服務(wù)費(fèi)金額從50元/月下降到約17元/月，“對于我這種一天收益動輒波動上千元的人來說，基本無感。我當(dāng)然還是最關(guān)心收益上的數(shù)字。”

03、降費(fèi)并非長久之計(jì)

投資者的話反映出一個(gè)問題，無論費(fèi)率情況如何，對于投資者來說，業(yè)績比較基準(zhǔn)才是購買產(chǎn)品的主要衡量標(biāo)準(zhǔn)之一。

在銀行理財(cái)市場中，投資者常常會接觸到“業(yè)績比較基準(zhǔn)”這一概念。它是銀行在發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)，根據(jù)產(chǎn)品投資范圍、投資策略和產(chǎn)品發(fā)行階段市場情況等因素測算得出的參考收益指標(biāo)，用于衡量該理財(cái)產(chǎn)品可能達(dá)到的收益水平。

業(yè)績比較基準(zhǔn)可能是一個(gè)數(shù)值，也可能是一個(gè)數(shù)值范圍。但實(shí)際收益可能高于、等于或低于這個(gè)基準(zhǔn)。

當(dāng)下，銀行還面臨著一個(gè)挑戰(zhàn)，受當(dāng)前存款、債券等固定收益類資產(chǎn)收益率整體下行等影響，5月起，上百只理財(cái)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)區(qū)間集中下調(diào)。比如，中銀理財(cái)將于5月17日起調(diào)整“中銀理財(cái)-穩(wěn)富（季增益）008”產(chǎn)品A份額業(yè)績比較基準(zhǔn)，業(yè)績比較基準(zhǔn)從1.70%~3.20%下調(diào)至1.10%~3.10%。

平安理財(cái)擬從5月28日起調(diào)整“平安理財(cái)-啟航成長半年定開3號人民幣理財(cái)產(chǎn)品”的業(yè)績比較基準(zhǔn)，下一個(gè)投資周期業(yè)績比較基準(zhǔn)年化2.00%~2.70%。

這意味著，以往看似賺錢的銀行理財(cái)，預(yù)期收益下限逼近同期限銀行存款利率。這一變化，有可能使一些原本從存款轉(zhuǎn)移至理財(cái)產(chǎn)品的資金，在未來一段時(shí)間重新回流到存款市場。屆時(shí)，降費(fèi)率的手段或?qū)⒊蔀榭照劇?/p>

“畢竟，對于短期理財(cái)，當(dāng)發(fā)現(xiàn)一個(gè)產(chǎn)品收益變低就要去轉(zhuǎn)換成新的高收益產(chǎn)品，手動贖回的一出一進(jìn)過程中，再投資的交易成本還可能吃掉一部分收益。相比放進(jìn)去就不用管的存款，還是有點(diǎn)麻煩的。”王槐表示。

那么問題來了，長期來看，包括銀行理財(cái)子在內(nèi)的理財(cái)公司，究竟應(yīng)該如何做，才能持續(xù)把客戶留住，讓他們持續(xù)貢獻(xiàn)理財(cái)規(guī)模？

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員崔盛悅對《財(cái)經(jīng)天下》表示，當(dāng)前的低利率環(huán)境對理財(cái)公司的投研能力提出了更高的要求，理財(cái)公司需要保持自身在固收類資產(chǎn)上的投研優(yōu)勢，同時(shí)加強(qiáng)建設(shè)多資產(chǎn)、多策略的投研體系。

從產(chǎn)品創(chuàng)新策略方面角度，崔盛悅認(rèn)為，今年以來監(jiān)管多次發(fā)文鼓勵銀行理財(cái)資金支持資本市場發(fā)展，理財(cái)公司可以適度布局部分“含權(quán)”產(chǎn)品，以迎合具有一定風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者。

在權(quán)益投資上，也可以利用優(yōu)先股、紅利策略、指數(shù)化投資等方式控制波動。還有部分機(jī)構(gòu)抓住了今年黃金市場上漲的機(jī)遇，推出“固收+黃金期權(quán)”的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，以小額期權(quán)費(fèi)博取黃金價(jià)格波動收益，兼顧穩(wěn)健與彈性。另外，也可以升級產(chǎn)品設(shè)計(jì)方式，例如此前有機(jī)構(gòu)推出“不達(dá)業(yè)績基準(zhǔn)不收管理費(fèi)”的產(chǎn)品，一定程度上可以提高投資者的持有體驗(yàn)。

對于普通投資者的錢該往何處去的問題，一些金融人士也都提出了自己的看法。

星圖金融研究院副院長薛洪言認(rèn)為，普通投資者可結(jié)合資金需求進(jìn)行分類管理。例如，1年內(nèi)要用的錢可以優(yōu)先利息稍高的小銀行存1年定期，平時(shí)零花錢也可以放貨幣基金；1至3年用不上的錢，可以考慮買國債或銀行穩(wěn)健性低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)；3年內(nèi)都用不到的長期閑錢，可以每月拿小部分試試指數(shù)基金定投，長期來看收益可能比存款更高，但同時(shí)也要做好短期波動的心理準(zhǔn)備。

普益標(biāo)準(zhǔn)研究員劉思佳則稱，當(dāng)前，多數(shù)投資者或仍以配置低風(fēng)險(xiǎn)、收益穩(wěn)健的理財(cái)產(chǎn)品為主，可關(guān)注投資期限較短、申贖靈活性較高的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品、短期固定收益類產(chǎn)品進(jìn)行日常流動性資金管理；對于長期閑置資金，可關(guān)注投資策略穩(wěn)健的長期限封閉式固收類產(chǎn)品，挖掘資產(chǎn)長期價(jià)值；有一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者還可以通過定投掛鉤權(quán)益類指數(shù)的理財(cái)產(chǎn)品，獲取資本市場長期高質(zhì)量發(fā)展紅利。

（文中王槐、劉尚、徐靜為化名）

（作者 | 陳大壯，編輯 | 朗明，圖片來源 | 視覺中國，本內(nèi)容來自財(cái)經(jīng)天下WEEKLY）