◆隔夜市場

數據來源：交易所

4/3:美國加征關稅新政導致市場對全球原油需求預期看衰，疊加OPEC+5月計劃加大增產力度，國際油價大幅下跌。NYMEX原油期貨05合約66.95跌4.76美元/桶，環比-6.64%；ICE布油期貨06合約70.14跌4.81美元/桶，環比-6.42%。中國INE原油期貨主力合約2505跌5.8至548.6元/桶，因清明節假期無夜盤。

數據來源：交易所

◆宏觀

◎央行4月3日開展2234億元7天期逆回購操作，當日有2185億元逆回購到期，單日凈投放49億元，本周累計凈回籠5019億元。下周央行公開市場將有7634億元逆回購到期，下周一還有1500億元國庫現金定存到期。

◎商務部表示，第13次中日韓經貿部長會議就深化貿易投資合作、加強區域及多邊合作等深入交換意見，達成廣泛共識，為第十次領導人會議貢獻經貿成果。并就中日韓自貿協定談判、供應鏈及出口管制等諸多議題進行了深入溝通。

◎美國3月ISM服務業PMI從前一個月的53.5下降至50.8，雖然仍處于擴張區間，但已創下自去年6月以來的最低水平。經濟學家警告稱，貿易戰如果持續，可能會推高物價、抑制企業招聘，并對整體經濟造成下行壓力。

◎美國上周初請失業金人數小幅下降6000人至21.9萬，表明就業市場暫時保持穩定。前一周續請失業金人數增加5.6萬人至190.3萬，升至逾三年高點。

◎美國2月份商品和服務貿易逆差較上月收窄6.1%至1227億美元，略低于市場預期。出口額增長2.9%，進口額略有下降但仍接近歷史最高水平。

◎歐元區2月PPI同比升3.0%，預期升3.0%，前值升1.8%；環比升0.2%，預期升0.1%，前值升0.8%。

◆行業快訊

◎成本端利好支撐 再生油挺價出貨

基礎油價格震蕩回調，下游采購心態稍顯轉好，部分工廠剛需明顯，按需采購。隆眾調研了100家潤滑油生產企業，產量占全國產量的70%，目前樣本企業平均庫容比29%，環比-1%。目前下游工廠庫存情況不一，季節性因素導致高粘度需求較低粘度稍好。終端需求仍處劣勢，旺季表現不足，成品價格難有跟漲，成本小幅上調導致工廠利潤壓縮。后期隨著基礎油價格的逐步走穩，下游預計延續剛需采購。

◎石蠟市場承壓走跌 后市心態謹慎

下游行業商家表示受買漲不買跌的心理影響，觀望市場為主，二季度訂單量先消化前期原料庫存，然后維持剛需采購；經銷商表示月初粗蠟、半精煉、全精煉暫無經銷利潤，對后市缺乏信心，本次降價難以拉動市場囤貨熱情，內需仍然處于低迷狀態。石蠟58#半精煉出廠價高于費托蠟60#價格800元/噸左右，石蠟在眾多競品中仍然不具備價格優勢。目前來看，月內石蠟價格仍存下跌可能，等待新一輪價格低點出現進一步拉動內需。

◎供應連續減量 苯胺價格能否回升

周初延續上周末期市場超跌反彈氛圍，剛需買氣積極，商談價格上漲，合約戶積極補貨。海外市場韓國供應裝置檢修，賣方回購4月美金現貨，帶動華東市場純苯價格繼續上漲。出貨方向，本周主營單位小幅上調市場價格，仍低于市場價格，剛需采購主營單位現貨，港口現貨出貨寥寥，且本周進口貨到船數量增加，港口庫存上升；以及海外市場宏觀政策利空下，華東市場純苯價格反彈高位不足，跟隨下游產品價格回落。

◎供需層面博弈 辛醇市場高位僵持

辛醇市場價格連續拉漲后，下游在成本帶動下被迫跟漲，但新單成交量未同步跟進。關稅政策使得買盤放緩原料采購節奏。綜合來看，4月份辛醇市場處于供需博弈的狀態，終端需求疲軟的預期，使得辛醇供應面縮減對市場的利好影響被削弱。預計短期辛醇市場偏弱震蕩。

◎基本面壓力暫緩 聚丙烯再現偏強走勢

綜合而言，聚丙烯階段性成本支撐仍存，生產企業檢修仍集中，損失量數據居高，加之新增產能投放有限，供應基本面壓力暫緩。需求端來看，下游采購維持剛需且多逢低采買為主，整體維持緩慢跟進態勢，對市場提振相對有限。預計短期聚丙烯市場仍維持小區間震蕩，推升空間相對有限。

◎二季度國內丁基橡膠市場價格或呈震蕩走勢

進入二季度，國內丁基橡膠市場價格或呈震蕩走勢。隨著貿易利潤不斷收縮，進入4月份價格出現企穩跡象，因京博中聚及盤錦信匯5月份存檢修計劃，4月中下旬部分中下游企業存備貨預期，同時場內存炒作氣氛，丁基橡膠價格或進入上行通道，但需求表現不及預期，價格上行空間有限。5月份，因部分裝置停車檢修，供方挺價心態仍存，場內報盤高位持穩。但進入6月份，國內裝置正常運行，同時進口貨源到港補充，疊加在需求淡季的影響下，市場價格存下行預期。綜合基本面消息影響，二季度關注需求的表現情況及進口貨源入市情況。

◎粗苯漲幅超預期 利空來襲沖擊后市

目前來看，在美國公布新的關稅政策后，對油價形成重要指引，近期看空情緒預計將增強，油價將再次承壓前行。預計下周國際油價有下跌空間，美國關稅新政導致市場對全球經濟和需求前景的看空情緒增強。預計WTI或在66-70美元/桶的區間運行。大宗化工品價格將會偏弱運行，且華東純苯需求不足，北方純苯下游檢修下，對純苯消化能力不足，另外下周苯加氫企業開工率呈下降預期，且本周粗苯漲幅超預期，下周下游將會承壓，粗苯價格將有小跌預期，粗苯預計商談價在5700-5800元/噸。

◎雙氧水供需利好不足 市場上行阻力大

進入4月份以后，雙氧水例行檢修裝置不多，商品量維持高位，需求端己內酰胺開工仍存下降預期，市場氛圍清淡，未來雙氧水市場重心關注成本端壓力造成的裝置臨時減產保價，主產區市場預計維持500-700元/噸區間震蕩為主。

◆產業動態

◎工信部部署電子信息制造業2025年度重點工作，要求聚焦集成電路、基礎電子和整機系統等領域，培育壯大一批新興產業和未來產業。

◎據乘聯分會初步統計，3月份，全國乘用車市場零售188.9萬輛，同比增長12%。其中，新能源市場零售98.8萬輛，同比增長39%。

◎據工信部，1—2月份，我國互聯網企業完成互聯網業務收入2321億元，同比下降0.5%；實現利潤總額193.4億元，同比下降6.2%，降幅收窄。

◎據中物聯，3月份中國物流業景氣指數為51.5%，環比上升2.2個百分點，主要分項指數全面上升。3月份中國倉儲指數為50.8%，環比回升0.6個百分點。

◎據中指研究院，一季度，杭州宅地出讓金規模高達595.1億元，已達2024年全年的51%，排名全國第一，同比大漲149%；成交樓面均價為28153元/㎡，平均溢價率高達43.2%；土地出讓金、成交樓面價均創2023年以來季度新高。

◆財經日歷

周一（4月7日）

08:00 中國3月外匯儲備(億美元)

14:00 德國2月季調后工業產出月率(%)

15:10 中國4月7日上期所每日倉單變動-原油(桶)

15:10 中國4月7日上期所每日倉單變動-銅(噸)

16:30 歐元區4月Sentix投資者信心指數

17:00 歐元區2月零售銷售月率(%)

19:00 加拿大3月先行指標月率(%)