文丨郭小興 詹詹 編輯丨杜海

來源丨正經社（ID：zhengjingshe）

（本文約為1500字）

川普揮舞的關稅大棒，把全球股市都砸了個稀里嘩啦。

4月7日，A股、H股雙雙迎來“黑色星期一”。A股三大指數全天放量下跌，滬指、深成指、創業板指分別收跌7.34%、9.66%、12.5%；下跌個股5033只，跌停個股高達2900多只。滬深兩市成交額16180億元，較上個交易日放量4597億元。

午后，中央匯金發布公告宣稱，已再次增持了交易型開放式指數基金（ETF），未來將繼續增持，堅決維護資本市場平穩運行。伴隨此消息，A股三大指數跌幅略有收窄。

港股方面，恒生指數收跌13.22%，失守20000點關口，創1997年以來最大跌幅。恒生科技指數收跌17.16%，較3月份高點下跌28%。科技股、汽車股跌幅居前，萬國數據、小米集團、嗶哩嗶哩、阿里巴巴、吉利汽車、小鵬汽車、比亞迪股份分別下挫近26%、21%、20%、18%、21%、20%、16%。

亞太股市集體回調。日經225指數收盤跌7.83%，進入技術性熊市；韓股收跌5.5%，創2024年8月以來最大日跌幅；澳大利亞S&P/ASX200指數盤中一度跌超6%，創2023年12月以來新低，收盤下跌4.23%。

在此之前，當地時間4月5日，美股三大指數大幅收跌，標普500指數收跌5.97%，創2020年3月以來最大單日跌幅；納指收跌5.82%，較歷史最高收盤紀錄下跌超過20%；道指收跌5.50%，較歷史最高收盤紀錄低逾10%。特斯拉、波音、英偉達、蘋果、奈飛、甲骨文、亞馬遜、微軟、谷歌分別收跌超10%、9%、7%、7%、6%、6%、4%、3%、3%。

歐洲股市同樣跳水。歐洲斯托克50指數開盤下跌6.2%，德國DAX指數下跌7.1%，英國富時100指數下跌4.1%，意大利富時MIB指數跌7.4%，西班牙IBEX35指數跌4.9%。

要深入理解此次市場巨震，我們需要重新審視川普貿易戰背后的深層邏輯，重構投資思維。

川普貌似一時沖動，看上去手法粗糙吃相也很難看，實際上有他的邏輯。加關稅是他在第一個任期就干過的，也是他在2024年大選期間的公開承諾，算是打的“明牌”。在他看來，外面越來越多的“便宜貨”進來，自家工廠蕭條、工人失業，只能借錢坐吃山空。

他的算盤是：用關稅逼大家多買美國國內的商品，或者逼別人降低對美國的關稅從而讓美國多賣點，或者來美國開廠，讓我的工人增加就業，收上來的額外關稅還可以用來在國內削減收入所得稅。

他同時又是商人出身，習慣用“壓價、談判”的方式搞事情，表演方式也很強硬、很夸張。你不聽話，我就給你加稅；你聽話了，我就撤點稅。

他兒子埃里克更是發文暗示：“誰最早來談判，誰就是贏家。”

有資深專業投資人認為，由于涉及到中國出口為導向的經濟模式調整問題，這場貿易戰會需要很長時間，就是確定思路轉換也需要幾個月。所以，股市的調整不會低于幾個月，幅度不一定很深，但是如果抓不住要點，做錯是大概率事件。

川普的最新回應，也表明了此次調整的時間不會短。當地時間4月6日，川普被問及美股暴跌一事時表示：“我不希望任何股票下跌，但有時候為了解決某些問題，你不得不吃藥。”

他沒有表現出要放棄關稅計劃的跡象，他說：“我沒法告訴你接下來市場會出現什么情況。”

如果中國和美國都繼續按這個節奏“你加我也加”，那么接下來一個季度內，全球GDP恐怕要縮水1.8%，全球通脹率飆升，失業率上升……市場的不確定性正在升溫，接下來的日子，或許要多點耐心和準備。

上述資深專業投資人認為，這場貿易戰很可能會使中國更加良性發展。但是，由于發展路徑的改變，如果你的思路是建立在舊模式的基礎上，結果盡管中國經濟總量會沒啥事，但是你的資產規模卻可能縮水60-70%。

為此，正經社分析師為普通散戶總結了幾個可能有用的熱知識：

1.相信資本市場是難以預測的。只要你相信這一點，你就會分散配置不同資產，不會過于集中，每次波動受傷也不會很嚴重。

2.不要浪費每一次危機，應對比預測更重要，選好個股，靜靜潛伏，耐心等待；定好倉位占比和交易策略，不到低位絕不出重手，不斷做好再平衡。

3.不要加杠桿，不要加杠桿，不要加杠桿。【《正經社》出品】

CEO·首席研究員|曹甲清·責編|唐衛平·編輯|杜海·百進·編務|安安·校對|然然

聲明：文中觀點僅供參考，勿作投資建議。投資有風險，入市需謹慎

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