4月7日，隨著晶泰科技2024年完整版財報的發布，至此海內外主要AI+藥物研發上市公司均交出年度成績單。

2024年是AI制藥處于變革期的一年，AI+蛋白質工程拿下諾貝爾獎，成為AI生命科學的里程碑事件。

行業里面，首筆大型并購誕生，有公司盈利后又繼續虧損，有的管線幾經波折，有的接連裁員，有的業務側重點變化。

本篇文章梳理了幾家上市AI制藥公司2024年業績，作為中國首家上市的AI+藥物研發公司，晶泰科技上市后首份年報，也為此次盤點增加了不少看點。

而隨著DeepSeek引發的大模型浪潮，地緣政治的不確定性，2025年，各家公司將繼續在變革中成長。

薛定諤：盈利曇花一現

2023年，老牌計算化學公司薛定諤實現了上市以來的首次盈利。

時間來到2024年，公司很快又面臨虧損，虧損額為1.871億美元。

薛定諤的收入主要由三部分組成：軟件、藥物研發和其他，相較于傳統biotech收入來源廣泛。不過，與 2023 年的 2.167 億美元相比，2024年薛定諤全年總收入下降 4.2% 至2.075億美元。

其中軟件收入增速放緩，增長 13.3%，達到 1.804 億美元（去年同期增長為17.4%），收入增長主要是來自大客戶合同增加。

2024年，薛定諤藥物研發收入為 2720 萬美元，而2023年同期為 5750 萬美元，這部分源于客戶確認收入減少。

變化最大的是其他收入，全年僅為2360萬美元。而2023年該部分為2.204億美元，主要源于武田以40億美元收購Nimbus的TYK2藥物，薛定諤獲得了超過1.472億美元的現金分配。

正如筆者此前所說，Nimbus帶來的僅是一次性收入，以及通過與跨國藥企的合作收入是難以持續的，隨著薛定諤對自研管線的加強，盈利的狀態可能不會持續。

從支出來看，全年運營費用為 3.414 億美元，而 2023 年為 3.181 億美元，主要是由于研發費用增加。

早在2018年，薛定諤開始搭建團隊研發藥物，同時和BMS、大冢制藥、賽諾菲和禮來等10多家跨國公司有藥物研發合作，包括腫瘤學、代謝、自免等多個領域。

目前公司有3條管線進入臨床I期，CDC7 抑制劑 SGR-2921 已經獲得FDA 孤兒藥資格認定，用于治療急性髓性白血病，預計將于今年下半年公布I期數據。 MALT1 抑制劑 SGR-1505 用于治療復發/難治性 B 細胞惡性腫瘤患者，Wee1/Myt1 抑制劑SGR-4174則用于治療實體瘤患者。

在平臺建設方面，薛定諤表示將推進其預測毒理學模型，同是將 AI/ML 集成到平臺工作流程中，同時拓展生物制劑和藥物制劑等業務。

2024年，薛定諤還進一步拓展了跨國藥企客戶。當年11月，薛定諤與諾華（Novartis）宣布達成為期3年的多靶點研究合作。

諾華將向薛定諤支付1.5億美元的預付款，還可通過研發和商業化進展獲得最多約23億美元的里程碑付款及產品銷售提成。

好在公司現金流健康，截至2024 年 12 月 31 日，薛定諤現金及現金等價物約為3.675億美元，且今年1月諾華的1.5億美元預付款已到賬。

Recursion：并購后首份財報

2024年對于AI制藥上市公司Recursion而言，也是變動與新生的一年。

去年，Recursion 完成了對競爭對手 Exscientia 的并購，這也是AI制藥領域最大的一筆并購。

這次并購，加強了 Recursion在藥物化學方面的能力，能夠與Recursion生物學為主的平臺進行互補。

不僅如此，并購完成后使得公司管線、合作伙伴關系、平臺和人才都有了質的飛躍。

并購后，Recursion 隨即宣布了裁員計劃。公司裁員 20% ，合并后的新公司員工人數約為800人。

2024 年 ，Recursion凈虧損為4.637億美元，而 2023 年凈虧損為 3.281億美元，高出去年一大截。其中研發費用占大頭，為 3.144 億美元，一般和管理費用 為1.108 億美元。

盡管Recursion也有研發管線，但與薛定諤不同的是，公司將研發資金主要投向AI平臺。

例如Recursion聯合英偉達推出超級計算機BioHive-2，還通過自動化實驗室積累大量數據，并陸續開發了 Phenom、MolPhenix 和 MolGPS 等多模態 AI 模型，用來預測藥物研發結果。

Recursion從一開始的初心是解碼生物學，即真正從更細微、更相互關聯的層面理解生物學，并繪制生物學數字地圖。

正如公司首席執行官Chris Gibson接受參訪表示：”我認為未來幾年對于沒有資產的純平臺公司來說，可能會有空間。投資者可能會發現，即支持平臺和管線需要的資金規模太大了。”

公司表示，未來還將繼續擴大和升級其平臺，包括化學技術、機器學習和轉錄組學平臺。

當然公司并未放棄對管線的推進，目前公司有6款藥物進入臨床階段，其中AI 平臺優化的潛在同類最佳 CDK7 抑制劑被公司寄予厚望。

截至 2024 年12月31日，Recursion現金、現金等價物為6.03億美元，其現金流將延續到 2027年。

Relay：一年三度裁員

就在幾天前，Relay宣布重大人事調整，裁員約70人。

實際上這是Relay一年內3次裁員了。早在2024年在7月，裁員約5%；緊接著，10月又有30人被裁，約占員工的10%。

裁員導火索是羅氏旗下基因泰克終止與其SHP2變構抑制劑RLY-1971的合作，并將權益退還給Relay，隨后Relay也停止了對于該藥的開發。

2024 年，Relay全年凈虧損為3.377億美元，而 2023 年全年凈虧損為 3.420 億美元，虧損小幅度收窄。

從收入來看，2024 年公司全年收入僅為 1000 萬美元，而 2023 年全年為 2550 萬美元。主要源于Relay與基因泰克的合作收入減少。

與此同時，2024 年全年的研發費用為 3.191 億美元，資源重點投向了核心藥物的臨床開發，而 2023 年全年為 3.30 億美元。

近年來，公司管線也進行了大幅度調整。

賣了一款后期藥物：將FGFR2抑制劑lirafugratinib（RLY-4008)的全球權益授權給Elevar Therapeutics。Relay將在這筆交易中獲得 7500 萬美元的預付款+ 4.25 億美元的潛在商業里程碑+10%的分層特許權使用費。

暫停多款藥物的開發：包括口服小分子CDK2抑制劑、臨床前泛突變選擇性PI3Kα抑制劑

目前，公司只剩突變選擇性PI3Kα抑制劑RLY-2608這一款臨床階段藥物，將其治療乳腺癌與血管畸形。

公司的首要任務是繼續推進RLY-2608，包括在年中啟動 RLY-2608 + 氟維司群 3 期試驗，用于治療乳腺癌患者。

好在公司現金充裕，子彈充足。2024 年 12 月 31 日，公司現金及現金等價物為7.813億美元，足以支撐公司運營到2027 年下半年。

晶泰科技：上市后首份年報

此前業績盤點都是清一色的海外公司，這次終于出現了中國公司。

2024年6月，晶泰科技作為第一家18C規則上市公司登陸港股，并在近日發布了上市后首份財報。

報告顯示，2024年晶泰科技營收為2.66億人民幣，同比增長52.8%；公司虧損進一步收窄，為4.57億人民幣，同比下降13%。

晶泰科技的包含兩大主營業務：一是提供藥物發現解決方案，二是智能機器人解決方案，主要包括固態研發服務及自動化化學合成服務。

從收入結構來看，智能機器人解決方案成為拉動營收的最重要力量。2024年，該部分收入為1.62億元，同比增長87.8%。公司稱，由于XtalPi研發解決方案（如中藥及電解質機器人解決方案），大幅推動增長。

藥物研發收入為1.03億元，同比增長18.3%，2024年已經和海內外20多家公司達成合作，包括強生，優必時等。

2024年，晶泰科技的研發支出高達4.18億元，相較去年減少13%，原因是晶泰技術平臺能力的增強和研發活動效率的提高，耗材減少導致的樣品材料成本下降。

財報披露，晶泰科技的現金及現金類資產儲備已突破40億人民幣，其中現金及現金等價物超過11億人民幣，現金儲備豐厚。

今年1月，晶泰科技按每股4.28港元的價格成功配售，凈募資約11.25億港元（約合人民幣10.5億元），進一步增強晶泰科技的現金流。

除開AI+藥物研發外，晶泰科技一直在擴展自動化機器人在多個領域的應用，尤其是材料領域，力圖撕下AI制藥的標簽。

2024年，晶泰科技與協鑫集團、方大炭素等新能源材料、碳基材料等領域的企業簽署戰略合作，其中與協鑫集團的合作總計超10億元。

2024年，晶泰科技接連孵化了AI+新材料公司深度原理和賦澈生物。深度原理創始團隊來自MIT，通過生成式AI和量子化學加速新材料開發。

賦澈生物團隊出身于UC伯克利，與晶泰科技建立了 AI 研發戰略合作，開發新型塑料。

晶泰科技表示，未來以“高質量數據驅動”為核心的垂直領域的AI for Science模型將成為顛覆性力量。

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