文 | 308

編輯 | 經緯

深耕制造業多年、長期保持低調的美的集團，正在吸引越來越多的眼球。

2025 年 3 月 28 日，美的集團在發布一份非常亮眼的 2024 年年報之后，又面向全體股東發出了一份誠意滿滿的分紅「大禮包」。

具體來說，每 10 股派現金 35 元，總分紅金額達到 267 億元，比 2023 年增加了 30%。不僅如此，若算上此前的累計分紅，自 2013 年 A 股上市以來，美的集團已向股東派現超過 1340 億元。

這樣的分紅力度，在讓美的集團眾多股東們一片叫好的同時，也在社交媒體引發大量討論。

緊接著，在 3 月 29 日，蔚來掌門人李斌到達廣東佛山美的集團總部，為美的集團董事長方洪波上門交付蔚來 ET9 車型——而方洪波在成為首位蔚來 ET9 車主的同時，也專門談到了「內部禁用 PPT」「以簡化促增長」等策略，再次引發行業關注。

對于美的集團來說，無論是大額分紅帶來的關注度，還是老板經營思維的出圈，本質上都是這家一直積極進取的業務多元化企業在當前商業體量和經營態勢下備受外界認可的結果。

營收利潤雙增長，分紅比例達新高度

美的集團在 2024 年的表現，可以用一個詞來形容：穩健。

來自美的集團在 2025 年 3 月 28 日公布的 2024 年年報顯示，美的集團在 2024 年的營收為 4071.49 億元，比 2023 年的 3720.37 億元同比增長了 9.44%。

凈利潤方面，美的集團在 2024 年的凈利潤為 385.37 億，較上年同期的 337 億元增長了 14.29%；扣非后凈利為 357.41 億元，較上年同期的 329.75 億元增長了 8.39%。

從這個角度來看，無論是總體營收，還是凈利潤表現，美的集團都呈現出相對穩健的增長態勢。

在這樣的利潤表現下，美的集團也開始積極分紅。

年報顯示，經公司第五屆董事會第六次會議審議，2024 年度現金分紅預案為每 10 股派發現金 35 元（含稅），現金分紅總額達到 267 億元，占 2024 年度合并報表歸屬于母公司所有者的凈利潤比例為 69.3%。

值得一提的是，美的集團自 2013 年整體上市以來，累計現金利潤分配已經超過 1070 億元，加上 2024 年，美的集團已向股東派現超過 1340 億元。自 2021 年到 2023 年，美的集團的股息支付率分別為 40.9%、58.2%、61.6%，分紅比例持續提升。

這意味著，美的集團在 2024 年的分紅比例達到歷史新高度。

除了分紅之外，美的集團還在年報中發布公告稱，擬斥資不超過 100 億元、不低于 50 億元的金額進行 A 股股票回購，回購價格不超過 100 元/股——本次回購所需資金來源于公司自有資金及/或股票回購專項貸款。

值得一提的是，就在 4 月 8 日，美的集團又發布公告，宣布以集中競價方式回購公司 A 股股份，回購價格不超過 100 元/股，回購金額不超過 30 億元、不低于 15 億元。本次回購所需資金來源于公司自有資金或自籌資金，持續用于實施公司股權激勵計劃及/或員工持股計劃，確保公司長期經營目標的實現。

從業務的角度來看，美的集團 2024 年來自智能家居業務收入高達 2695.32 億元，較上年同期的 2463.51 億元增長 9.41%，占營收比例 66.2%——2023 年，這一業務的營收為 2463.51 億元，營收占比為 66.22%。

可見，作為美的集團的業務基本盤，To C 的智能家居業務維持了穩定的增長態勢。

而在 To C 之外，美的集團的 To B 業務也出現了相對穩定的增長趨勢。年報顯示，美的集團來自商業及工業解決方案收入為 1045 億元，較上年同期的 977.81 億元增長 6.87%，占營收比例為 25.67%。

在 To B 的業務板塊中，來自新能源與工業技術收入 336 億元，較上年同期的 278.74 億元增長 20.58%，占營收的比例為 8.26%；來自智能建筑科技收入為 284.7 億元，較上年同期的 259 億元增長 9.86%，占營收的比例為 7%。

不過需要說明的是，美的集團來自機器人與自動化收入為 287 億元，較上年同期的 310.53 億元下降了 7.58%。

另外，在研發方面，美的集團在 2024 年的研發投入超過 160 億元，同比增幅超過 10%——截至 2024 年底，美的集團在全球擁有研發人員超過 2.3 萬名，占據非生產人員的比例超過 50%。

值得一提的是，2024 年，美的集團還在登陸 A 股的基礎上，實現了登陸 H 股的里程碑。

智能家居基本盤：夯實國內，沖擊海外

對于美的集團來說，以智能家居業務為主體的 To C 業務，依舊是基本盤。

畢竟，無論是從整個美的集團的發展歷程和行業地位來說，智能家居業務確實是占據整個集團的主體地位——而超過 60% 的總體營收貢獻，也足以證明這一點。

事實上，從具體的業績表現來看，美的集團的智能家居業務表現，確實是非常亮眼。

先來看國內市場。

一個值得重點關注的成績是：根據奧維云網的數據顯示，2024 年，在家用空調、干式機、臺式泛微波、臺式電烤箱、電磁爐、電暖器、電風扇、電熱水壺、空氣炸鍋等 9 個品類中，美的系產品在國內線上和線下市場份額（按照零售額統計）均位列行業第一名。

另外，2024 年，美的國內市場銷售占比超過 50%，在雙 11、618 期間美的系全網總銷售連續 12 年保持行業第一名的地位。

不僅如此，為了推進 DTC 戰略，美的集團還聚焦線上線下的融合，通過抖音、美團和高德三大流量平臺，實現本地服務的即時體驗和商品配送——在提升效率的同時，也提升了用戶體驗。

在國內用戶觸達方面，美的注冊會員已經突破 2.3 億，其中 2024 年新增 5000 萬，用戶體驗持續改善，凈推薦值（NPS）提升了 30%。

在國內市場占據頭部地位的同時，美的也在積極布局海外市場，并且通過對于自有品牌的產品研發投入，實現了海外業務的強勁增長。

實際上，2024 年，美的系自有品牌在多個國家和多個家電品類均取得市場突破。

比如說，美的系冰箱產品在馬來西亞、沙特、智利等國家取得市場份額第一，在越南、泰國等國家提升至市場份額第二；美的系洗衣機產品在馬來西亞和沙特的市場份額分別達到第一和第二；家用空調產品在巴西、埃及的市場份額連續多年位居第一。

另外，美的系微波爐、洗碗機、風扇、電壓力鍋等品類產品在部分新興市場國家的市場份額亦位居前列。

而伴隨著上述成績，美的集團 OBM 的收入占據智能家居海外收入的比例高達 43%，主要以東芝、美的和 Comfee 品牌為主——這其中，海外自有品牌的電商銷售收入同比增長 50% 以上，實現規模和盈利的雙增長。

在海外用戶的獲取方面，2024 年美的智能家居應用的海外新注冊用戶數超過 210 萬，已注冊用戶數超過 440 萬，平均月活躍用戶數量同比增長近 140%。

值得一提的是，伴隨著公司國內和國際化戰略的持續推進，美的集團也在持續推進品牌的高端化策略——2024 年，美的集團采用的「COLMO + 東芝」雙高端戰略取得顯著成效，雙高端品牌整體零售額持續高速發展，同比增長超 45%。

To B 業務成新引擎：營收首次破千億

實際上，在眾人熟悉的家電業務之外，如今的美的集團，已經是一家覆蓋智能家居、新能源及工業技術、智能建筑科技、機器人與自動化、健康醫療、智慧物流等業務的綜合性科技集團。

也就是說，在現有的業務體系之外，除了家電、智能家居這樣 To C 屬性明顯的業務之外，其他眾多業務都是 To B 業務。

從 2024 年年報來看，美的集團 To B 的商業及工業解決方案業務板塊拿下了 1045 億元的業績，這也是這一業務板塊的收入首次突破千億元。

不僅如此，如果從收入占比來看，商業及工業解決方案業務的占比已經從 2020 年的 18.5% 提升至 2024 年的 25.5%，營收貢獻超過四分之一。

由此可見，To B 業務確實已經成為美的集團的重要增長引擎。

從具體細分業務來看，美的新能源及工業技術對于 To B 業務增長的貢獻最大，同比增長幅度超過 20%。

從具體業務進展來看，2024 年，美的新能源及工業技術發布多款創新產品——其中一個典型的例子是，為蔚來汽車子品牌樂道首款車型樂道 L60 提供車載微型直流變頻壓縮機，從而助力其配備大容量嵌入式車載冰箱。

除此之外，據產業在線數據顯示，2024 年美的家用空調壓縮機全球市場份額繼續穩居全球第一，銷量同比增長 16%。

同時，在綠色交通部件領域，美的新能源及工業技術打造了造車規級熱管理、電驅動系統、底盤執行系統三大產品線，截至 2024 年底，三大類產品累計供貨達到 300 萬臺。

其中在 2024 年 4 月，美的集團與蔚來汽車簽署了戰略合作協議，雙方表示將在新能源汽車零部件、自動化、數字化、低碳可持續園區及智慧物流等領域開展廣泛合作，全力打造新能源汽車行業智能制造典范。

再來看智能建筑科技業務板塊。

美的智能建筑科技在全球擁有 7 大產品制造基地和 6 大研發中心，銷售網絡遍及全球市場，已形成國內規模最大、產品系列齊全的專業智慧樓宇產品矩陣及服務網絡。其中，據產業在線數據顯示，2024 年，美的在國內中央空調市場銷售規模繼續位居行業第一，并在單元機、模塊機等核心產品市場的份額也處在行業首位。

另外，在機器人與自動化方面，美的集團旗下的庫卡集團也在技術創新和產品開發方面均取得顯著進展，尤其是在中國市場。

2024 年，庫卡中國在機器人和移動機器人的技術創新和產品開發方面取得突破，全年共發布 27 款新品，且其中部分新品在當年度即取得不俗的市場表現。

在市場端，據 MIR 睿工業統計，2024 年庫卡工業機器人的國內市場銷量份額提升到 8.2%左右，庫卡中國在 2024 年實現銷售收入和訂單規模雙增長，且海外業務占比提升顯著，其中移動機器人的海外收入占比已超過 50%。

總體可見，美的集團在 To B 業務領域進行了大量的布局，涉及到中央空調、新能源、機器人等諸多領域；而且很明顯，相對于家電行業來說，這些行業都還擁有大量的增長空間。

也正是因此，美的集團也在年報中明確強調，要加大對 To B 業務的投入。

對于美的集團來說，如何在體量達到新高度之后，繼續保持前進的動力，是一個關鍵問題。

畢竟，作為一家世界 500 強企業，美的集團的營收已經突破 4000 億，海外營收占比也超過 40%，在全球家電領域具有龍頭地位，并且 To C 和 To B 的業務體系龐大而復雜——在這樣的成績之下，尋求進一步的突破，并非是容易之事。

對于這一問題，美的集團也心知肚明。

也因此，美的集團才越來越強調技術研發。2024 年，美的集團研發投入超過 160 億元，同比增幅超過 10%；截至 2024 年底，在全球擁有研發人員超過 2.3 萬名，占非生產人員比例超過 50%——并且在全球 12 個國家設立有 38 個研發中心。

而在強調技術研發的同時，美的集團也在供應鏈、工廠生產、產品打造、渠道建設等業務各個鏈條也都在強調數字化、智能化等方面的轉型，這些都也是在順應整個行業發展的大趨勢。

當然，在技術研發之外，美的集團更加強調的，是自我革命。

也因此，在給股東的一封信中，美的集團才強調，所有的燦爛都會凋零，所有的繁華都不會永恒，并且強調要「以簡化促增長、以自我顛覆直面挑戰」，擺脫歷史負擔和路徑依賴——當然，體現在企業管理上，就是美的集團在年初所說的「內部溝通嚴禁 PPT」「嚴禁讓他人代寫材料」等。

本質上，這是企業自我調整的戰略方向在細節上的具象化。

正是基于這樣的「刀口向內」的自我革命意識，才讓美的集團在已經擁有現有巨頭地位的情況下，依舊呈現出難得的進取態勢——至于美的集團如何在現有的業務體量下進一步維持增長態勢，則是它要在 2025 年給出的答案。