在 2025 年 4 月 10 日的夜幕籠罩下，玻尿酸行業(yè)的領(lǐng)軍者華熙生物科技股份有限公司（證券代碼：688363，以下簡(jiǎn)稱 “華熙生物”）對(duì)外公布了 2024 年年報(bào)。這份年報(bào)上的數(shù)字，如同冰冷的現(xiàn)實(shí)，讓市場(chǎng)為之側(cè)目：全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 53.71 億元，與上一年相比，下滑幅度達(dá)到了 11.61%；而歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)更是只有 1.74 億元，同比大幅下降 70.59%，創(chuàng)下了自 2019 年公司上市以來(lái)的最大跌幅記錄。

面對(duì)這份并不理想的成績(jī)單，華熙生物給出了詳盡的解釋。在 2024 年，公司的消費(fèi)品相關(guān)業(yè)務(wù)遭受了多方面的沖擊。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的日益白熱化，如同激烈的戰(zhàn)場(chǎng)，讓公司在產(chǎn)品推廣和銷售上面臨巨大壓力；產(chǎn)業(yè)周期的波動(dòng)，又像是不可預(yù)測(cè)的海浪，時(shí)而將業(yè)務(wù)推向低谷；再加上公司自身的戰(zhàn)略調(diào)整，使得業(yè)務(wù)的推進(jìn)節(jié)奏和市場(chǎng)的契合度出現(xiàn)了偏差，這些因素共同作用，導(dǎo)致了業(yè)務(wù)收入的下降。而在成本端，公司為了推進(jìn)管理變革項(xiàng)目的落地，投入了大量的人力、物力和財(cái)力；創(chuàng)新項(xiàng)目的布局也需要不斷的資金支持；同時(shí)，計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等操作，都在短期內(nèi)使得經(jīng)營(yíng)成本大幅增加。收入的減少和成本的上升，如同兩重枷鎖，直接導(dǎo)致了歸母凈利潤(rùn)的大幅下滑。

在這份年報(bào)中，一個(gè)引人注目的變化是華熙生物將 “功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)” 更名為 “皮膚科學(xué)創(chuàng)新轉(zhuǎn)化業(yè)務(wù)”。這看似簡(jiǎn)單的名稱變動(dòng)，實(shí)則蘊(yùn)含著公司試圖擺脫當(dāng)前業(yè)績(jī)下滑困境，尋求新發(fā)展路徑的重大戰(zhàn)略調(diào)整。然而，這一舉措能否真正帶領(lǐng)公司走出困境，在充滿不確定性的市場(chǎng)中取得成功，目前還難以判斷，仍需時(shí)間和市場(chǎng)的雙重檢驗(yàn)。

從財(cái)報(bào)的數(shù)據(jù)來(lái)看，2024 年，華熙生物的皮膚科學(xué)創(chuàng)新轉(zhuǎn)化業(yè)務(wù)收入為 25.69 億元，與上一年相比下降了 31.62%，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例為 47.92%。作為公司營(yíng)收的核心支柱，這一業(yè)務(wù)板塊的大幅下滑，無(wú)疑成為了拖累公司整體業(yè)績(jī)的 “罪魁禍?zhǔn)住保苯訉?dǎo)致了歸母凈利潤(rùn)的暴跌。在當(dāng)下市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，曾經(jīng)的流量紅利逐漸消退的大環(huán)境下，華熙生物迫切需要通過(guò)重新定位業(yè)務(wù)方向，來(lái)尋找新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)，以扭轉(zhuǎn)目前的不利局面。

這次更名，不僅僅是名稱的更換，更是對(duì)業(yè)務(wù)邏輯的深度重塑。華熙生物正試圖從傳統(tǒng)的 “功能性護(hù)膚品” 業(yè)務(wù)模式，向以 “皮膚科學(xué)創(chuàng)新轉(zhuǎn)化” 為核心的新模式轉(zhuǎn)變。公司強(qiáng)調(diào)以科學(xué)研究為基礎(chǔ)，將皮膚科學(xué)領(lǐng)域的前沿研究成果，快速、有效地轉(zhuǎn)化為實(shí)際的產(chǎn)品，滿足消費(fèi)者日益多樣化和個(gè)性化的需求。公司依托自身的八大研發(fā)平臺(tái)，對(duì)透明質(zhì)酸、GABA 等多種生物活性物質(zhì)的功效展開了深入的研究，并以此為核心成分，開發(fā)出一系列具有針對(duì)性的護(hù)膚產(chǎn)品。這種轉(zhuǎn)型的邏輯在于，希望通過(guò)提升自身的科技硬實(shí)力，而非僅僅依靠傳統(tǒng)的營(yíng)銷手段，來(lái)解決消費(fèi)者在皮膚護(hù)理方面的痛點(diǎn)，從而重塑品牌在消費(fèi)者心中的價(jià)值和形象。

在品牌建設(shè)方面，華熙生物對(duì)旗下的品牌進(jìn)行了全面而細(xì)致的重新梳理。潤(rùn)百顏品牌聚焦于肌膚修護(hù)賽道，致力于為消費(fèi)者提供專業(yè)的修護(hù)解決方案；夸迪品牌則堅(jiān)持抗老的市場(chǎng)定位，滿足消費(fèi)者對(duì)抗衰老的需求；BM 肌活品牌專注于油皮人群，為這一特定群體提供定制化的護(hù)膚產(chǎn)品；米蓓爾品牌圍繞受損肌膚護(hù)理，幫助消費(fèi)者修復(fù)肌膚問(wèn)題。這種精準(zhǔn)化的品牌定位策略，背后是公司希望通過(guò)科技驅(qū)動(dòng)，打造一個(gè)覆蓋不同肌膚需求的全方位護(hù)膚矩陣。以潤(rùn)百顏為例，其屏障修護(hù)系列產(chǎn)品的銷售收入占比已經(jīng)超過(guò)了 50%，這一數(shù)據(jù)充分顯示出科技驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品在市場(chǎng)上的巨大潛力和競(jìng)爭(zhēng)力。

2024 年，華熙生物在研發(fā)方面的投入達(dá)到了 4.66 億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例為 8.68%。如此高比例的研發(fā)投入，一方面鞏固了公司在皮膚科學(xué)領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，使得公司在產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新方面保持領(lǐng)先地位；另一方面，也為公司未來(lái)的產(chǎn)品創(chuàng)新提供了堅(jiān)實(shí)的技術(shù)支撐和發(fā)展動(dòng)力。然而，我們也必須看到，研發(fā)投入在短期內(nèi)往往難以獲得顯著的回報(bào)，如何在追求長(zhǎng)期科技價(jià)值的同時(shí)，有效應(yīng)對(duì)短期的市場(chǎng)壓力，平衡兩者之間的關(guān)系，成為了華熙生物當(dāng)前必須面對(duì)和解決的重要挑戰(zhàn)。

實(shí)際上，這次更名的背后，是華熙生物自 2023 年以來(lái)持續(xù)推進(jìn)的管理變革的一部分。公司進(jìn)行了組織架構(gòu)的升級(jí)，優(yōu)化了內(nèi)部的管理流程和團(tuán)隊(duì)協(xié)作模式；調(diào)整了薪酬體系，以更好地激勵(lì)員工的工作積極性和創(chuàng)造力；實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，將員工的利益與公司的發(fā)展緊密結(jié)合起來(lái)。這些措施雖然在短期內(nèi)帶來(lái)了超過(guò) 7000 萬(wàn)元的成本增加，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，為公司的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。然而，這些變革措施能否真正釋放出公司的運(yùn)營(yíng)效率，提升公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，還需要時(shí)間的進(jìn)一步驗(yàn)證。

華熙生物此次將 “功能性護(hù)膚品業(yè)務(wù)” 更名為 “皮膚科學(xué)創(chuàng)新轉(zhuǎn)化業(yè)務(wù)”，是公司在面臨業(yè)績(jī)下滑困境時(shí)的一次大膽嘗試和戰(zhàn)略調(diào)整。公司能否成功擺脫 “失速陷阱”，關(guān)鍵在于能否在科技研發(fā)和市場(chǎng)需求之間找到一個(gè)完美的平衡點(diǎn)。如果只是表面上更換名稱，而沒(méi)有真正實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)模式和產(chǎn)品創(chuàng)新的實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變，那么這場(chǎng)轉(zhuǎn)型可能只是一場(chǎng) “鏡花水月”，看似美好，卻難以實(shí)現(xiàn)。但如果公司能夠真正以科學(xué)研究為驅(qū)動(dòng)，深入了解消費(fèi)者的需求，解決消費(fèi)者的痛點(diǎn)，那么華熙生物或許能夠在當(dāng)前的困境中找到新的增長(zhǎng)曲線，實(shí)現(xiàn)公司的二次騰飛。