4月13日，特朗普又變卦了！他公開警告全世界，盡管部分關稅暫緩90天征收，但沒有哪個國家能在關稅問題上“脫身”。

他還表示對中國高科技產品關稅的豁免可能是短暫的，一些獲得豁免的消費電子產品即將被征收特定行業關稅。特朗普表示，他將在14日給出“非常具體的”細節，他的商務部長盧特尼克表示，半導體關稅可能會在“一兩個月內”實施。

在他表態之后，美債收益率、美元指數又開始異常波動。

美國經濟危險了？

美國前財長薩默斯表示，“加征關稅有正面作用”是“欺詐言論”，如今市場擔憂，特朗普的關稅大棒有可能會讓尼克松1971年金融震蕩再度上演，美元將迎來歷史性挑戰。

被稱為"新美聯儲通訊社"的Nick Timiraos表示，美國正試圖親手推翻自己構建的全球貿易秩序，開啟一個充滿不確定性的時代。如果特朗普的關稅政策長期實施，影響可能堪比1971年尼克松總統放棄金本位制的決定。

當時，尼克松宣布美元脫離金本位，加了10%的進口關稅，并引入了臨時價格管制。他的政策最終只持續了四個月，就導致全球經濟動蕩，引發了滯脹。有經濟學家認為，尼克松造成的經濟沖擊波持續了數十年，甚至推動了歐元的最終形成……現在美國已經更加徹底的金融化了，對極端關稅政策的反饋只會更加劇烈！

根據《華爾街日報》對64位經濟學家的調查，他們對未來12個月美國經濟衰退的預期從22%大幅上調至45%。密歇根大學調查顯示消費者信心已跌至十年來最低水平。先鋒領航（Vanguard）首席經濟學家直言美國經濟"正徘徊在衰退邊緣"。

經濟衰退只是“小問題”！

全球最大的對沖基金橋水基金的創始人達利歐認為，特朗普的關稅戰“到目前為止非常具有破壞性”。特朗普拋出關稅政策“就像往生產系統里扔石頭”，正在對現有秩序和體系造成極其劇烈的沖擊。

達利歐認為，美國正處于重大決策的關鍵關口，已經非常接近衰退。但是如果從政策實施的最終結果來看，造成美國經濟衰退都算是“小問題”。如果處理不好，其結果可能會比經濟衰退嚴重得多！

特朗普的關稅戰或將引爆三大危機：

1. 全球貨幣體系的瓦解。

當前全球債務水平過高，新增債務的速度過快，而現有的資本市場與經濟體則建立在這種不可持續的高債務水平上。

這種債務模式不可持續，因為存在著嚴重失衡。

一方面，借款方債務負擔沉重，但仍不斷借貸，并依賴債務來維持過度消費；另一方面，貸款方已經積累了大量債權，卻還要持續向借款方出口商品，以維持自身的經濟增長。這些失衡正面臨著巨大的調整壓力，而無論以何種方式進行調整，它都將以重大方式改變現有的貨幣秩序。

具體來說，美元貨幣體系正在瓦解。因為美國已經無法繼續支出這么多的錢。

而且在逆全球化時代，借款消費的美國不相信中國會永遠提供關鍵商品，債主和生產商品的中國也不相信美國會永遠按時償還貸款。

那么，中美之間巨額的貿易失衡與資本失衡就顯得極為荒謬。

中美之間巨大的貿易和資本失衡將不得不以某種方式縮小。

“當我們談到美元和關稅時，我們其實也在談論這個問題。”

2. 美國國內政治秩序的瓦解。

人們在教育、機會、生產力、收入和財富水平，以及價值觀方面存在巨大差距，并且現有政治體系在解決這些問題方面缺乏效能。

這表現為左右兩派的民粹主義者陷入不擇手段的爭斗，反復爭奪能掌握權力、主導局勢的地位。這正在導致民主制度的瓦解，因為民主制度依賴妥協精神和法治意識，而歷史已經反復表明，在當前所處的這種局勢下，這兩者往往都會崩潰。

歷史也表明，在這種局勢下，強勢的威權領導人往往會崛起，而傳統的民主機制和法治制度則會被清除，為威權統治讓路。

“這樣的時期非常像上世紀30年代。我研究過歷史，這種情況一再重演。”

3. 國際地緣政治秩序的瓦解。

美國主導世界秩序、其他國家跟隨的時代已經結束。過去由美國主導的多邊合作世界秩序，正在被一種以實力為準則的單邊主義所取代。

在這個新秩序下，美國仍是世界上最強大的力量，但它正在轉向單邊主義的“美國優先”策略。這一趨勢已經體現在——美國主導的貿易戰、地緣政治沖突、科技戰，甚至在某些情況下的軍事沖突。

1945年，美國建立了一個新的秩序——新的貨幣秩序和新的地緣政治秩序。這些秩序是有周期的，可以測量的。這種秩序的崩潰將帶來糟糕的事情。

具體來說，若貨幣體系瓦解、國內政治分裂和國際沖突同時發生，將導致比1971年貨幣體系崩潰或者2008年金融危機更嚴重的后果，甚至引發內戰或世界大戰，并最終催生出新的秩序。

達利歐還認為，應該注意到自然力量也越來越具有破壞性，而技術革命，尤其是AI技術，正在對人類的各方面產生深遠影響。它們會與前三種力量相互作用，影響歷史的進程。

達利歐是站在美國的角度對特朗普的關稅政策產生的歷史性影響進行推演。

若站在中國方面，美國所謂的“對等關稅”嚴重侵犯全球正當利益，卻對推動中國的經貿和外交起到了“催化劑”的作用。據報道，中國政府已讓相關官員進入“戰時狀態”，積極展開外交攻勢。

另據報道，歐盟委員會發言人表示，歐盟和中國已同意研究為中國制造的電動汽車設定最低價格，以取代歐盟去年對中國電動汽車加征關稅的方案。而且中美雙方已通過中間人進行“初步接觸”。

中、美、歐三方關系正在持續演變。全球經濟政治格局也在快速改變。

特朗普的關稅政策會摧毀美元霸權嗎？

貨幣體系瓦解、國內政治分裂和國際沖突會同時發生嗎？

中美關稅戰如果引爆三大危機，中國將受到怎樣的影響？

本周六（4月19日）晚9點，鴻學院將與您共同探討《經濟衰退只是小問題？中美關稅戰或將引爆三大危機！》。 特朗普的關稅政策又變卦，市場會如何反應？貨幣體系瓦解、國內政治分裂和國際沖突會同時發生嗎？中國將受到怎樣的影響？機遇會在哪里？歡迎大家積極參與！