文丨泰羅

4月15日，東鵬飲料發布2025年一季度業績。今年一季度，公司實現營業收入48.48億元，同比增長39.23%。歸母凈利潤為9.8億元，同比增長47.62%。

整個2024年，東鵬營收近160億，同比增長超40%；歸母凈利潤超33億，同比大漲了60%多。

2021年5月，東鵬登陸A股，先是在一個月內狂飆大漲超200%，隨后一年股價卻攔腰斬斷。當時很多人對東鵬的成長性在畫一個問號。一是太依賴東鵬特飲這個大單品，營收占比恐怖到高達97%，差不多所有雞蛋都在一個籃子里。

二是銷售集中在廣東省，接近占到一半。可現實是，廣東這個外來務工人口的大省，當時人均能量飲料消費量已接近美國的水平。換句話說，廣東的打工人，快要喝不下東鵬特飲了。

最近這兩年東鵬飲料能夠逆勢大漲，毫無疑問，公司解決這些問題，取得了大突破。“累了困了喝東鵬特飲”，現在運動了，也可以喝“東鵬補水啦”。

上市才兩年，“東鵬補水啦”2024年營收接近15億，增長280%，又是一匹潛力黑馬。今年一季度，公司電解質飲料收入占比由上年4.53%上升至11.76%。

另外呢，東鵬還推出了無糖茶飲、咖啡飲料等品類，你看外面蜜雪古茗、庫迪瑞幸打得正酣，東鵬既有茶飲又有咖啡再加個無糖buff，當下最火的概念和消費趨勢，它一個沒落下。

東鵬其他產品對總營收的貢獻正在提升，從22年的3.8%上升到了24年的16%，3年增長近5倍。今年一季度，能量飲料收入占比為80.50%，繼續下降近9個百分點。

那東鵬走出大本營又是憑什么呢？

對食品飲料來說，哪里都是巨頭血拼、地頭蛇盤踞，東鵬的絕招，不是正面剛，而是到沒有老虎的山頭去稱霸。

東鵬在線下另起爐灶投放冰柜，對銷售商只收押金，不過有個要求，東鵬飲料必須擺在冰柜中最顯眼位置。

于是便利店、小餐館、電影院……東鵬冰柜遍地開花。

這一招效果立竿見影，2024年東鵬在廣東營收占比降到了27%，華北、西南區域卻增長了83%和54%。

渠道鋪開了，供貨也要跟得上，東鵬在全國布局了13個生產基地，原料就近采購，供貨效率也進一步提高。

在保持低價同時還拓寬了利潤空間，東鵬沒有迷戀單一爆款，而是一手鞏固超級單品地位，另一手積極布局多品類。

結果是享受到了多品類所在行業高速增長的紅利，實現了量價齊升。

那現在市值超過1400億的東鵬，未來還能保持高增長嗎？

一是要看東鵬多品類戰略實施情況，它能否從功能飲料企業進化成一個多品類飲料帝國。

二是看東鵬出海表現如何。

24年東鵬海外市場營收還不到5000萬，但它看起來野心勃勃，產品已出口到越南、馬來西亞、美國等20多個國家，并在印尼、越南設立了子公司，最近還要赴港股IPO。

東鵬能不能像很多中國制造的產品一樣，用好中國的供應鏈優勢，在海外大殺四方呢？

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