今天，A股三大指數(shù)漲跌不一。截至收盤，上證指數(shù)上漲0.13%，實(shí)現(xiàn)八連漲；深證成指下跌0.16%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲0.09%。

滬深兩市成交額僅有9995億元，較昨日縮量1124億元。滬深京三市共有3127只個(gè)股上漲，2039只個(gè)股下跌，個(gè)股漲跌幅的中位數(shù)為上漲0.33%。

歷史上出現(xiàn)至少八連漲，上證指數(shù)之后的走勢又是如何呢？今天，達(dá)哥為大家梳理了2009年以來的情況。

2024年9月18日至10月8日，上證指數(shù)實(shí)現(xiàn)十連漲，此后進(jìn)入寬幅震蕩階段。

2023年2月6日至2月23日，上證指數(shù)實(shí)現(xiàn)八連漲，之后漲勢降速，隨后進(jìn)入橫盤震蕩階段。

2020年6月30日至7月9日，上證指數(shù)實(shí)現(xiàn)八連漲，之后進(jìn)入箱體震蕩階段。

2017年12月28日至2018年1月12日，當(dāng)時(shí)正處于“漂亮50”的結(jié)構(gòu)性牛市尾聲階段，上證指數(shù)實(shí)現(xiàn)十一連漲，再度上行11個(gè)交易日之后見到了頂部。

2015年3月11日至3月24日，當(dāng)時(shí)處于牛市中后期階段，上證指數(shù)實(shí)現(xiàn)十連漲，之后再度向上攀升。

2014年9月23日至10月9日，當(dāng)時(shí)處于牛市初期階段，上證指數(shù)實(shí)現(xiàn)八連漲，之后震蕩回調(diào)了12個(gè)交易日。

2013年1月28日至2月6日，上證指數(shù)實(shí)現(xiàn)八連漲，隨后很快就見到了波段頂部。

2012年2月17日至2月28日，上證指數(shù)實(shí)現(xiàn)八連漲，隨后震蕩了半個(gè)月時(shí)間。

2009年10月30日至11月10日，上證指數(shù)實(shí)現(xiàn)八連漲，隨后市場進(jìn)入反彈尾聲階段。

從因重大事件導(dǎo)致大盤大幅跳空下跌的情況來看，2020年春節(jié)后的走勢，可能更具有參考意義。

受新冠疫情影響，2020年春節(jié)后第一個(gè)交易日，上證指數(shù)跳空大跌，之后走出了一波七連漲。在休整了兩個(gè)交易日之后，上證指數(shù)再度上行了5個(gè)交易日，隨后進(jìn)入震蕩階段。

從以上案例可以看出，除結(jié)構(gòu)性牛市及大牛市之外，上證指數(shù)實(shí)現(xiàn)八連漲之后，多數(shù)情況下不久就會進(jìn)入升勢降速階段或震蕩階段。

板塊方面，內(nèi)需消費(fèi)方向依然在發(fā)揮著階段主線的作用。從板塊表現(xiàn)來看，漲幅前15名的行業(yè)板塊，絕大多數(shù)都是內(nèi)需消費(fèi)方向的板塊。

內(nèi)需消費(fèi)方向的行情，出現(xiàn)了三個(gè)明顯的特點(diǎn)。

首先，內(nèi)部各個(gè)板塊在進(jìn)行輪動，包括食品、飲料、景點(diǎn)、旅游、酒店、餐飲、紡織服飾、零售等。

其次，資金以低為美，低位板塊獲得了資金的追捧。

最后，內(nèi)部各個(gè)板塊的持續(xù)性及強(qiáng)度均不強(qiáng)，追漲容易遇到回調(diào)，而回調(diào)到位后又會再度上漲，呈現(xiàn)出明顯的交替性。

上述特點(diǎn)，理解起來非常簡單。

一是政策預(yù)期，在外部事件的影響下，低位板塊在期盼政策預(yù)期的背景下會反復(fù)活躍。

二是，內(nèi)需消費(fèi)方向目前僅是階段主線，還不能完全確定為主線。主線最大的特點(diǎn)就是可以力挽狂瀾，引領(lǐng)市場。很顯然，內(nèi)需消費(fèi)方向當(dāng)前還沒有表現(xiàn)出這樣的“氣質(zhì)”。

那么，內(nèi)需消費(fèi)方向的行情何時(shí)會偃旗息鼓呢？

經(jīng)過達(dá)哥初步觀察，衛(wèi)龍美味、一致魔芋、泡泡瑪特等新消費(fèi)龍頭的走勢，或許可以作為我們觀察這個(gè)方向的走勢風(fēng)向標(biāo)。

前段時(shí)間，港股互聯(lián)網(wǎng)個(gè)股成為A股及港股兩個(gè)市場的科技股風(fēng)向標(biāo)，當(dāng)前內(nèi)需消費(fèi)的情況和當(dāng)時(shí)的互聯(lián)網(wǎng)及科技股有些類似。

這些新消費(fèi)龍頭一旦見頂，那么內(nèi)需消費(fèi)方向可能就會偃旗息鼓。反之，如果他們繼續(xù)上行，在宏觀環(huán)境沒有發(fā)生太大的變化的情況下，那么這個(gè)方向的行情有望延續(xù)。

板塊方面，酒店餐飲板塊的漲幅，位居行業(yè)板塊漲幅榜第一，與酒店餐飲密切相關(guān)的旅游板塊，其板塊指數(shù)也上漲了0.75%。

酒店餐飲及旅游板塊，當(dāng)前存在幾個(gè)邏輯。

首先，在提振消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需方面，存在政策利好預(yù)期。

其次，“五一”旅游旺季將至，資金有提前炒作的傳統(tǒng)。同程旅行發(fā)布的報(bào)告顯示，今年“五一”假期的旅行熱度，或?qū)⑦_(dá)到2023年以來的峰值。

最后，離境退稅“即買即退”政策推向全國，利好入境旅游市場及衍生零售購物場景。

中信證券研報(bào)指出，離境退稅“即買即退”等政策優(yōu)化，有助于推動入境游增長、入境購物提升，對內(nèi)需消費(fèi)市場形成提振。參考日本退稅相關(guān)政策的發(fā)展，政策優(yōu)化顯著帶動了入境旅游增長及退稅渠道銷售額的增長。根據(jù)中信證券的測算，離境退稅中長期市場空間廣闊。

需要注意的是，從A股歷史來看，在長假前一個(gè)交易日或長假后第一個(gè)交易日，酒店餐飲、旅游兩個(gè)板塊容易迎來獲利盤兌現(xiàn)的情況。

房地產(chǎn)板塊今天的漲幅，位居行業(yè)板塊漲幅榜第二。地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的家居用品、建材等板塊漲幅居前。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》報(bào)道，3月份，房價(jià)上漲的城市越來越多。在70個(gè)大中城市中，新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比上漲的城市有24個(gè)，比上月增加6個(gè)；二手住宅環(huán)比上漲的城市有10個(gè)，比上月增加7個(gè)。

從行業(yè)層面來看，樓市各項(xiàng)指標(biāo)不斷修復(fù)，止跌回穩(wěn)趨勢再獲鞏固。

光大證券指出，房地產(chǎn)是最大的內(nèi)需，建議戰(zhàn)略性布局地產(chǎn)鏈投資機(jī)會。方正證券指出，在經(jīng)濟(jì)外部形勢變化下，樓市止跌回穩(wěn)對提振內(nèi)需意義重大，在此背景下，樓市或?qū)⑦M(jìn)入新一輪政策釋放周期，鞏固逐漸明朗的止跌回穩(wěn)趨勢。

最后，達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：大盤實(shí)現(xiàn)八連漲。從歷史來看，八連漲之后，多數(shù)情況下不久就會進(jìn)入升勢降速階段或震蕩階段。因此，不宜盲目追漲。

板塊方面，內(nèi)需消費(fèi)方向依然是階段主線，但力度及強(qiáng)度均達(dá)不到主線的要求。在內(nèi)部輪動下，不宜盲目追漲，適合在回調(diào)到位的板塊個(gè)股上進(jìn)行低吸。

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（張道達(dá)）

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