截至2025年一季度，萬達(dá)集團(tuán)總負(fù)債已突破3000億元，其中一年內(nèi)到期的短期債務(wù)高達(dá)347億元；而賬面現(xiàn)金僅余104億元，短期償債缺口近240億元。

其中，比較有名的債務(wù)有：

1、大連商管與永輝超市、蘇寧易購、融創(chuàng)中國簽訂的對(duì)賭協(xié)議，已經(jīng)進(jìn)入仲裁程序，合計(jì)金額184億元（38.59億 + 50.41億 + 95億）。

2、珠海商管對(duì)賭協(xié)議本息共計(jì)430億元，已經(jīng)償還了碧桂園31.42億元，還剩約400億元。

太盟投資牽頭中東土豪接盤不愿意繼續(xù)投資的老股東的股份，作價(jià)600億元，萬達(dá)方面的持股比例降至40%，失去了絕對(duì)控股權(quán)。

這一行為被外界誤讀為新增600億投資，實(shí)際只是股份置換，并沒增量現(xiàn)金流注入。

即便如此，這筆600億置換股份性質(zhì)的投資也遭遇變數(shù)。

因?yàn)槿f達(dá)的債務(wù)實(shí)在太多，經(jīng)常被債權(quán)人申請(qǐng)凍結(jié)股權(quán)，工商變更登記一波三折。

目前，被注資主體大連新達(dá)盟商業(yè)管理有限公司只有萬達(dá)的資金是實(shí)繳的，其余股東都是認(rèn)繳。

為了還債，老王將能賣的資產(chǎn)都變賣了，主要是各地的萬達(dá)廣場(chǎng)。

最近，老王又將萬達(dá)酒店管理（香港）有限公司（簡稱“萬達(dá)酒管”）100%股權(quán)，以24.97億元賣給了同程旅行。

萬達(dá)酒管被港股上市公司萬達(dá)酒店發(fā)展全資持有，而后者控股股東穿透下去是大連萬達(dá)，持股比例約65.04%。

但出售款是上市公司的，怎么才能進(jìn)入萬達(dá)的口袋呢？

萬達(dá)酒店發(fā)展稱：將建議以股息的方式向股東分派全部或大部分所得款項(xiàng)。

因此，控股比例測(cè)算，大連萬達(dá)此次可回籠資金約15.6億港元。

這筆錢雖然相對(duì)龐大的債務(wù)規(guī)模來說只是杯水車薪，但也聊勝于無。

萬達(dá)酒店發(fā)展的主要業(yè)務(wù)由四個(gè)部分組成：酒店?duì)I運(yùn)及管理服務(wù)、酒店設(shè)計(jì)及建設(shè)管理服務(wù)、投資物業(yè)租賃以及于海外買賣及租賃之物業(yè)。

其中，酒店?duì)I運(yùn)及管理服務(wù)、酒店設(shè)計(jì)及建設(shè)管理服務(wù)由萬達(dá)酒管及其附屬公司經(jīng)營，其余兩項(xiàng)業(yè)務(wù)則由旗下的其他公司經(jīng)營。

也就是說，萬達(dá)酒店發(fā)展在出售萬達(dá)酒管100%股權(quán)后，兩項(xiàng)酒店業(yè)務(wù)剝離，只剩下兩項(xiàng)與物業(yè)有關(guān)的業(yè)務(wù)。

當(dāng)然，酒店也屬于物業(yè)，萬達(dá)酒店發(fā)展的物業(yè)租賃與買賣業(yè)務(wù)中或許也涉及酒店，因此并不能就此判斷萬達(dá)酒店發(fā)展完全剝離了酒店業(yè)務(wù)。

目前，萬達(dá)酒管業(yè)務(wù)擁有九大品牌：萬達(dá)瑞華（奢華酒店）、萬達(dá)文華（豪華酒店）、萬達(dá)嘉華（高端全服務(wù)酒店）、萬達(dá)錦華（高端精選酒店）、萬達(dá)頤華（高端生活方式酒店）、萬達(dá)安柏（高端定制酒店）、萬達(dá)美華（中高端設(shè)計(jì)酒店）、萬達(dá)悅?cè)A（中端酒店）、萬達(dá)安悅（中高端酒店）。

截至2024年底，萬達(dá)酒管在營酒店共計(jì)204家，客房總量超過40200間，另有376家酒店已簽約待開業(yè)。

以上業(yè)務(wù)還是具有一定價(jià)值的，不難找到接盤俠。

但有些空殼公司，例如北京萬達(dá)文化產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，想賣也賣不掉，空有80億股權(quán)，只能被債權(quán)人申請(qǐng)凍結(jié)了！