先還債，再開工？

作者 | 趙普

編輯丨高巖

來源 | 野馬財經(jīng)

“家裝第一股”東易日盛（002713.SZ）自去年預重整至今，已經(jīng)過了半年時間，如今正等待資金入賬、重獲新生。

4月17日，東易日盛公告稱，公司已與財務投資人簽署投資協(xié)議，將獲得合計約8億元的投資。這是繼產(chǎn)業(yè)投資人簽訂投資協(xié)議后，東易日盛獲得的又一筆“復活幣”。

但東易日盛要轉(zhuǎn)變目前債務積壓、股權(quán)凍結(jié)、訴訟纏身的狀況仍需時日。

據(jù)東易日盛《2024 年度業(yè)績預告》顯示，預計公司 2024 年度期末凈資產(chǎn)為負值，近12個月的累計訴訟、仲裁事項金額合計約2007.3萬元，超過公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)絕對值的10%以上。

此外，東易日盛相關(guān)重整協(xié)議中顯示，公司未來仍會聚焦家裝主業(yè)，同時依靠產(chǎn)業(yè)投資人北京華著科技有限公司（簡稱“華著科技”）的幫扶，轉(zhuǎn)型算力行業(yè)，但未來能否順利實現(xiàn)“家裝+算力”這一雙輪驅(qū)動業(yè)務模式，還有待觀察。

超3億工資、20億負債等待支付

據(jù)投資協(xié)議，云南國際信托有限公司（簡稱“云南信托”）、中國對外經(jīng)濟貿(mào)易信托有限公司、吉富另類投資(廣東)有限公司、北京盈和智投資管理中心（有限合伙）等共12位財務投資人向東易日盛投資，總投資約8億元。

這12位財務投資人將獲得東易日盛2.67億股股份，合計持股比例約28.05%，其中云南信托持股比例最大，約占東易日盛總股本的4.94%，實控人為陳金霞。

在此之前，東易日盛還獲得產(chǎn)業(yè)投資人華著科技約3.45億元投資，連同本次財務投資人的投資協(xié)議，東易日盛將獲得總共約11.45億元投資。根據(jù)協(xié)議，上述投資款將用于支付東易日盛破產(chǎn)費用、共益?zhèn)鶆占扒鍍敻黝惼飘a(chǎn)債權(quán)，如有剩余則作為東易日盛流動資金。

但這些資金足夠幫助東易日盛化債嗎？

來源：罐頭圖庫

據(jù)財報顯示，截至2024年第三季度末，東易日盛總資產(chǎn)21.72億元，總負債25.62億元，貨幣資金僅7783萬元。

在總負債中，東易日盛的流動負債高達24.42億元，包括短期借款約2.72億元、一年內(nèi)到期的非流動負債約4042萬元，以及應付職工薪酬約3.63億元、應付票據(jù)及應付賬款7.14億元、其他應付款約2.91億元、合同負債7.16億元等等。

4月初《時代周報》曾報道稱，東易日盛被欠薪員工仍在討薪，有的被欠兩個月工資，有的被欠三個月工資，東易日盛曾承諾在2024年底支付工資，可如今時隔一年仍未支付。

除了媒體曝光，東易日盛員工也在“小紅書”發(fā)布了討薪、仲裁的消息，甚至要求強制執(zhí)行，但仍沒有結(jié)果。

“小紅書”上，有用戶在去年5月表示，東易日盛廊坊、棗莊的工廠莫名其妙停產(chǎn)放假，（2024年）3月份開始就不發(fā)工資、社保斷交；不少東易日盛的消費者也表示，委托給它們的裝修已經(jīng)中止了，但想追討貨款和違約金很難實現(xiàn)，公司都沒人回應。

用戶名為“INFJ律師”的用戶表示，他曾代理鄰居與東易日盛的裝修合同糾紛，東易日盛表示只返還合同款項，不同意承擔違約責任，不支付違約利息。

上海秦兵（北京）律師事務所劉鑫遠律師表示，法院受理破產(chǎn)重整后，債務利息停止計算。但預重整并非破產(chǎn)重整，嚴格意義上說，依照法律明確規(guī)定，預重整不能阻止債務利息停止計算。

來源：罐頭圖庫

“但是實際操作中，有的地方法院也會明確寫預重整受理就停止計算債務利息。如果沒有寫，就應當計算利息。” 劉鑫遠律師補充稱。

除了討薪、討債的聲音外，也有用戶表示，東易日盛相比行業(yè)大部分公司更令人欽佩，也曾努力突破傳統(tǒng)和行業(yè)，注入品牌和科技價值。

目前，東易日盛拖欠工資、裝修糾紛、欠付供應商貨款等一系列遺留問題仍未得到全部解決，后續(xù)是否影響公司恢復正常經(jīng)營，仍需東易日盛給出行動，才能消除疑惑。

現(xiàn)上市后激進擴張，

創(chuàng)業(yè)夫妻“半路分家”

東易日盛作為家裝行業(yè)代表性公司之一，是由陳輝和前妻楊勁二人在1997年聯(lián)手創(chuàng)辦。

陳輝憑借在裝飾裝修公司積累的行業(yè)經(jīng)驗，為東易日盛提出了多個領(lǐng)先行業(yè)的管理和服務觀念，早期如“八大風格”、“四大風尚”、“意十流”，再到“數(shù)字化環(huán)保” 、“有機整體家裝”、“三宅一生”家居生活理念等，其家裝風格一直處于行業(yè)領(lǐng)先地位；此外，東易日盛推出的“八級質(zhì)量保障體系”，也讓家裝標準更為系統(tǒng)、規(guī)范。

這些措施一度讓東易日盛占據(jù)更多市場份額，2001年公司銷售額破億，2014年登陸深交所，成為“家裝第一股”。

但上市之后，東易日盛開始激進擴張，2015年至2018年，東易日盛相繼收購了山西東易園裝飾工程有限公司、集艾室內(nèi)設計（上海）有限公司、長春東易富盛德裝飾有限公司、北京欣邑東方室內(nèi)設計有限公司，同時還買下了電子城IT產(chǎn)業(yè)園C區(qū)B座辦公樓。

持續(xù)收購讓東易日盛的業(yè)績和現(xiàn)金流出現(xiàn)下滑，2019年東易日盛出現(xiàn)上市后首次虧損，凈利潤虧損約2.5億元。

來源：罐頭圖庫

隨后東易日盛雖然在2020年、2021年連續(xù)兩年扭虧，但隨著房地產(chǎn)行業(yè)下行，家裝市場也隨之縮水，東易日盛在2022年、2023年再度陷入虧損，經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額也從2018年開始，由之前4億元~5億元的水平下降到后來的1億元~2億元的水平，2022年和2023年還連續(xù)出現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為負的情況。

2021年~2023年，東易日盛期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額連續(xù)3年下降，截至2024年第三季度末，僅有5606萬元。而在2020年底，東易日盛現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額還有超過10億元。

2021年9月30日，東易日盛發(fā)布公告稱，公司原實際控制人陳輝、楊勁已辦理離婚手續(xù)，解除婚姻關(guān)系，公司實際控制人變?yōu)殛愝x。這對于本就處于經(jīng)營震蕩期的東易日盛來說，又增添了一股不確定性。

來源：罐頭圖庫

2024年3月份開始，東易日盛開始陸續(xù)出現(xiàn)停工、閉店、欠薪、債務違約等問題，現(xiàn)金流斷裂的事實終于浮出水面。據(jù)東易日盛《2024 年度業(yè)績預告》顯示，公司凈資產(chǎn)約為-9.91億元至-6.61億元。

此外，因借款糾紛，東易日盛子公司北京斯林科技有限責任公司的房產(chǎn)被司法拍賣，導致預計計提的資產(chǎn)減值準備金額為1億元。這處房產(chǎn)正是東易日盛位于北京酒仙橋地區(qū)的原總部大樓，最終由北京十紀海納科技有限公司以1.61億元競得，對比起拍價，相當于5.6折成交。

東易日盛的重要股東也紛紛減持。

今年4月初，東易日盛第二大股東小米科技（武漢）有限公司減持419.53萬股股份減持規(guī)模約為總股本比例1%。減持完成后，小米科技持有東易日盛4.01%股份，減持均價為5.46元/股。據(jù)了解，2021年，小米科技受讓股份時價格為6.62元/股。不過，在小米減持的同時，東易日盛也迎來了新的投資人，同時也帶來新的業(yè)務方向。

接盤人張建華的算力業(yè)務有多大？

在東易日盛的預重整中，華著科技作為產(chǎn)業(yè)投資人，備受市場關(guān)注。

按照華著科技和東易日盛簽署的“重整投資協(xié)議”，東易日盛將繼續(xù)聚焦家裝主業(yè)，利用AI及數(shù)字化構(gòu)筑創(chuàng)新性商業(yè)模式—東易AI智家。

同時，華著科技將借助自身算力產(chǎn)業(yè)資源，幫助東易日盛拓展數(shù)據(jù)中心集成服務業(yè)務及算力服務業(yè)務，并承諾未來三年向東易日盛導入算力產(chǎn)業(yè)相關(guān)業(yè)務訂單，主要方式捐贈智算中心運營主體、訂單導入等。

來源：罐頭圖庫

據(jù)“野馬財經(jīng)”梳理，華著科技作為AIDC（智算中心）綜合服務商，主要客戶為第三方AIDC服務商， 終端客戶主要為頭部互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，公司在內(nèi)蒙古投資建設有和林格爾智算中心項目，并拓展數(shù)據(jù)中心運營業(yè)務、算力設備集成及銷售業(yè)務等。

按照上述設想，完成重整后的東易日盛業(yè)務模式將由單一的家裝業(yè)務變更為“家裝+算力”雙輪驅(qū)動，但算力業(yè)務能否重塑東易日盛“往日榮光”還有待市場檢驗。

從華著科技目前的營收規(guī)模來看，相比東易日盛此前的業(yè)績，還有不小差距。

公開數(shù)據(jù)顯示，2024年，華著科技總營收約1.19億元，同比大漲124.53%；凈利潤約521.39萬元，同比大漲327.93%。

來源：公司公告

除此之外，華著科技實控人張建華還控制有北京長空建設有限公司（簡稱“長空建設”），主營業(yè)務為作為EPC總承包方提供數(shù)據(jù)中心規(guī)劃、設計及集成服務，累計交付大型EPC項目（園區(qū)級多棟數(shù)據(jù)中心/智算中心）近20個。

2022年到2024年，長空建設營收分別為15.91億元、6.75億元、7.79億元；凈利潤分別為123.63萬元、265.46萬元、5263萬元。

對比來看，東易日盛在2014年上市至今，營收規(guī)模在18億元~43億元之間，凈利潤曾達到2.5億元。

以2024年數(shù)據(jù)對比，張建華旗下華著科技加上長空建設的凈利潤只相當于東易日盛的1/5左右；2023年營收數(shù)據(jù)，張建華名下公司也不及東易日盛的50%。

未來，張建華的算力業(yè)務能否幫助東易日盛”重生“還有待觀察。此外，在出現(xiàn)閉店、欠薪、債務違約等一系列問題后，東易日盛的家裝業(yè)務能否重獲市場信任也是個問題。

你還會給東易日盛一次裝修機會嗎？評論區(qū)聊聊吧！