出品 | 網(wǎng)易科技《態(tài)度》欄目

作者 | 李姝

編輯 | 丁廣勝

在2025財(cái)年，阿里巴巴交出了一份“用戶與AI雙輪驅(qū)動(dòng)”的成績(jī)單。

5月15日，阿里巴巴（下稱阿里）公布了2025財(cái)年第四季度及全年財(cái)報(bào)。第四季度，阿里營(yíng)收為2364.54億元，同比增長(zhǎng)7%。不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（non-GAAP），凈利潤(rùn)為298.47億元，同比增長(zhǎng)22%。（注：阿里財(cái)年與自然年不同步，2024年4月1日至2025年3月31日為2025財(cái)年）。

2025財(cái)年全年，阿里營(yíng)收為9963.47億元，同比增長(zhǎng)6%。不按美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，凈利潤(rùn)為1581.22億元。

值得一提的是，包括淘寶、天貓、閑魚(yú)、1688等在內(nèi)的淘天集團(tuán)Q4營(yíng)收1013.69億元，同比增長(zhǎng)9%。全年?duì)I收為4498.27億元，同比增長(zhǎng)3%；包括阿里云、釘釘、夸克等在內(nèi)的云智能集團(tuán)Q4營(yíng)收301.27億元，同比增長(zhǎng)18%。全年收入更是達(dá)到1180億元，年度收入同比增幅達(dá)11%。

阿里巴巴集團(tuán)CEO吳泳銘表示：“本季度和整個(gè)財(cái)年的業(yè)績(jī)顯示，我們的‘用戶為先、AI驅(qū)動(dòng)’戰(zhàn)略持續(xù)見(jiàn)效，核心業(yè)務(wù)增長(zhǎng)繼續(xù)加速。展望未來(lái)，我們將堅(jiān)定聚焦核心業(yè)務(wù)，推動(dòng)AI+云成為我們長(zhǎng)期發(fā)展的新增長(zhǎng)引擎。”

阿里還表示，未來(lái)三年，阿里將投入超過(guò)3800億元人民幣，用于建設(shè)云和AI硬件基礎(chǔ)設(shè)施，總額超過(guò)去十年總和。

業(yè)績(jī)發(fā)布后，阿里股價(jià)跌約8%，明顯跑輸大盤(pán)。但摩根士丹利Gary Yu及其團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，阿里的股價(jià)下跌主要源于市場(chǎng)對(duì)阿里云業(yè)務(wù)20%增長(zhǎng)的過(guò)高預(yù)期，但實(shí)際公布的18%增速符合大摩的預(yù)測(cè)。同時(shí)，考慮到行業(yè)需求超過(guò)供應(yīng)、千問(wèn)模型的協(xié)同優(yōu)勢(shì)和AI基礎(chǔ)設(shè)施的持續(xù)投入，云業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)邏輯依然穩(wěn)固，預(yù)計(jì)下一季度能實(shí)現(xiàn)22%的收入增長(zhǎng)，而這將成為股價(jià)回升的重要催化劑。

在隨后的財(cái)報(bào)電話會(huì)議中，阿里巴巴集團(tuán) CEO 吳泳銘針對(duì)云業(yè)務(wù)增速細(xì)節(jié)作出解讀，指出一季度增長(zhǎng)數(shù)據(jù)需結(jié)合春節(jié)周期特性客觀看待：“一、二、三月里因?yàn)榘ù汗?jié)，很多節(jié)奏其實(shí)并不是像正常的月份那樣平均，所以我認(rèn)為參考的意義不大。但是在春節(jié)前后，我們確實(shí)有相當(dāng)多的新客戶的需求，這些新客戶的需求大部分由推理應(yīng)用或者推理場(chǎng)景推動(dòng)的。實(shí)際上，真正的大規(guī)模需求上線可能是在后面這幾個(gè)月，也許是在二月、三月甚至四月、五月。因此，我覺(jué)得后面幾個(gè)月的增速看上去可能會(huì)更接近于大家可以預(yù)測(cè)的正常工作情況。總而言之，我們看到‘由推理帶動(dòng)的客戶需求’還是在持續(xù)、穩(wěn)定地往上走。”

淘天營(yíng)收1013.69億元 菜鳥(niǎo)卻拉了后腿

“用戶為先” 戰(zhàn)略正在重塑阿里電商根基。

淘天集團(tuán)作為阿里電商核心板塊，2025財(cái)年第四季度營(yíng)收為1013.69億元，同比增長(zhǎng)9%，增速創(chuàng)6個(gè)季度新高，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。這一增長(zhǎng)得益于平臺(tái)對(duì)用戶體驗(yàn)的持續(xù)優(yōu)化，如通過(guò)發(fā)布《淘寶網(wǎng)開(kāi)店規(guī)范》《無(wú)貨源店鋪實(shí)施細(xì)則》等系列規(guī)則，嚴(yán)厲打擊違規(guī)經(jīng)營(yíng)，切實(shí)維護(hù)消費(fèi)者權(quán)益，推動(dòng)平臺(tái)交易環(huán)境持續(xù)向好。

截至第四季度，88VIP會(huì)員數(shù)突破5000萬(wàn)，這一高凈值用戶群體的持續(xù)擴(kuò)大，不僅帶動(dòng)了客戶管理收入同比增長(zhǎng)12%，用戶的粘性進(jìn)一步提升。

在國(guó)際業(yè)務(wù)方面，阿里國(guó)際數(shù)字集團(tuán)同樣表現(xiàn)出色，第四季度營(yíng)收335.79億元，同比增長(zhǎng)22%。隨著越來(lái)越多的商家啟動(dòng)出海，今年以來(lái)速賣通持續(xù)加碼“百億補(bǔ)貼”，加大品牌扶植力度，吸引了包括宇樹(shù)機(jī)器人在內(nèi)的眾多高科技企業(yè)出海，推動(dòng)中國(guó)品牌在全球市場(chǎng)的影響力不斷提升。

阿里巴巴大文娛集團(tuán)經(jīng)調(diào)整EBITA轉(zhuǎn)正，實(shí)現(xiàn)盈利。第四季度營(yíng)收為55.54億元，相較2024年同期的49.45億元增長(zhǎng)12%，主要是由于優(yōu)酷經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)改善。

本地生活集團(tuán)第四季度營(yíng)收為161.34億元，較上年同期的146.28億元增長(zhǎng)10%，主要由高德和餓了么的訂單增長(zhǎng)，以及市場(chǎng)營(yíng)銷服務(wù)的收入增長(zhǎng)所帶動(dòng)。

菜鳥(niǎo)卻成了六大核心業(yè)務(wù)中唯一拉后腿的，第四季度營(yíng)收為215.73億元，相較2024年同期的245.57億元下降12%。而這也是阿里電商業(yè)務(wù)進(jìn)一步整合物流服務(wù)的結(jié)果。

“CPU計(jì)算正轉(zhuǎn)向AI計(jì)算” 云集團(tuán)營(yíng)收301億

AI 浪潮正成為阿里云智能集團(tuán)增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。

2025財(cái)年第四季度，云智能集團(tuán)營(yíng)收301.27億元，同比增長(zhǎng)18%，其中AI相關(guān)產(chǎn)品收入連續(xù)第七個(gè)季度保持三位數(shù)同比增長(zhǎng)。這一爆發(fā)式增長(zhǎng)，得益于阿里云在算力基礎(chǔ)設(shè)施、大模型研發(fā)及行業(yè)應(yīng)用場(chǎng)景的全面布局。

在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中，阿里巴巴集團(tuán)CEO吳泳銘表示：“就上季度而言，云業(yè)務(wù)的營(yíng)收增速提升到了18%，這其實(shí)最主要的還是受益于AI相關(guān)需求的帶動(dòng)。從數(shù)字上來(lái)看，與AI相關(guān)的需求我們已經(jīng)看到連續(xù)七個(gè)季度保持三位數(shù)的增長(zhǎng)，大部分增長(zhǎng)其實(shí)來(lái)源于很多新的企業(yè)在使用我們的AI服務(wù)。”這一數(shù)據(jù)印證了阿里的AI技術(shù)正從實(shí)驗(yàn)室走向產(chǎn)業(yè)化的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折。

阿里自2023年啟動(dòng)組織變革，將集團(tuán)拆分成“1+6+N”的數(shù)個(gè)獨(dú)立公司。即在阿里巴巴集團(tuán)之下，設(shè)立阿里云智能、淘寶天貓商業(yè)、本地生活、菜鳥(niǎo)、國(guó)際數(shù)字商業(yè)、大文娛等六大業(yè)務(wù)集團(tuán)和多家業(yè)務(wù)公司。而吳永銘則同時(shí)擔(dān)任阿里巴巴集團(tuán)CEO、阿里云智能集團(tuán)董事長(zhǎng)兼CEO，將AI驅(qū)動(dòng)的科技業(yè)務(wù)視為重點(diǎn)。

具體而言，在大模型研發(fā)方面，從基于Qwen2.5-Max的多模態(tài)模型在國(guó)際評(píng)測(cè)中領(lǐng)先，到新一代開(kāi)源模型Qwen2.5-VL降低開(kāi)發(fā)者門(mén)檻，再到最新發(fā)布的千問(wèn)3模型登頂全球最強(qiáng)開(kāi)源模型，截至4月底，阿里通義已開(kāi)源200余個(gè)模型，全球下載量超3億次，衍生模型數(shù)超10萬(wàn)個(gè)，形成了全球最大的開(kāi)源模型族群。

在行業(yè)應(yīng)用方面，2月13日，在阿聯(lián)酋迪拜舉辦的World Governments Summit 2025峰會(huì)上，阿里巴巴聯(lián)合創(chuàng)始人、董事局主席蔡崇信確認(rèn)了與蘋(píng)果公司的合作。阿里將助力蘋(píng)果開(kāi)發(fā)面向中國(guó)市場(chǎng)的AI功能，進(jìn)一步提升了其在全球市場(chǎng)的影響力。

在垂直領(lǐng)域，阿里的AI應(yīng)用也同樣亮眼。3月，新夸克升級(jí)為 “AI超級(jí)框”，為2億用戶帶來(lái)全新智能搜索體驗(yàn)；高德發(fā)布全球首個(gè)基于地圖的AI導(dǎo)航智能體 (NaviAgent)，提升了導(dǎo)航服務(wù)的智能化水平；餓了么推出 “商家AI入駐助手” 和 “騎手AI助手”，顯著提高了商家入駐效率和騎手配送效率，而這也成為本地生活集團(tuán)營(yíng)收的重要推動(dòng)力。

此外，阿里表示AI編碼助手通義靈碼也在企業(yè)客戶中獲得廣泛采用。目前，通義靈碼插件下載量已超1300萬(wàn)，累計(jì)生成超20億行代碼，已服務(wù)建設(shè)銀行、中信證券、平安集團(tuán)、中國(guó)人壽等上萬(wàn)家企業(yè)，成為國(guó)內(nèi)最受歡迎的輔助編程工具。

正如吳泳銘所言：“根據(jù)我們現(xiàn)在所看到的行業(yè)趨勢(shì)，由于AI需要使用云服務(wù)，越來(lái)越多公司之前那些基于傳統(tǒng)的CPU計(jì)算正在轉(zhuǎn)向AI計(jì)算。我們對(duì)未來(lái)幾個(gè)季度阿里云的營(yíng)收增速保持在上升通道還是抱有比較強(qiáng)的信心。”

阿里電商事業(yè)群CEO蔣凡進(jìn)一步表示：“AI在電商領(lǐng)域有非常大的應(yīng)用空間。我們現(xiàn)階段更加關(guān)注的是AI對(duì)用戶體驗(yàn)的提升。我們也會(huì)關(guān)注AI對(duì)“淘寶小二”、內(nèi)部員工以及商家的工作效率提升。從長(zhǎng)期來(lái)看，AI也會(huì)產(chǎn)生新的交互方式。無(wú)論是對(duì)淘寶長(zhǎng)期的用戶體驗(yàn)提升還是商業(yè)效率提升來(lái)說(shuō)，AI技術(shù)都會(huì)是非常關(guān)鍵的驅(qū)動(dòng)力之一。”

從財(cái)報(bào)披露的技術(shù)布局與業(yè)務(wù)進(jìn)展可見(jiàn)，阿里正通過(guò) “開(kāi)源生態(tài)構(gòu)建+垂直場(chǎng)景深耕” 雙輪策略，將AI技術(shù)轉(zhuǎn)化為切實(shí)的商業(yè)增長(zhǎng)力。

隨著傳統(tǒng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)入 “AI+” 深水區(qū)，阿里所代表的 “云+AI” 雙引擎模式，能否重新定義科技公司服務(wù)產(chǎn)業(yè)的底層邏輯 ，即通過(guò)技術(shù)賦能，幫助企業(yè)在生產(chǎn)、營(yíng)銷、服務(wù)等全鏈條實(shí)現(xiàn)效率躍遷，值得期待。