作者| 艾青山

編輯| 劉漁

澳優乳業算是緩了一口氣。

根據近日澳優乳業發布的2024年財報，數據顯示公司全年營收達74.02億元，同比微增0.28%；毛利潤為31.08億元，同比增長8.95%；歸母凈利潤為2.36億元，同比增長35.3%。

在現在這個消費環境下，實現營收凈利“雙增長”確實不容易。

澳優乳業宣稱這一業績體現了其"反周期增長"能力，并將這一成績歸功于其全球化戰略布局初見成效，尤其強調旗下羊奶粉品牌佳貝艾特首年登陸美國即實現亞馬遜品類銷冠。

財報顯示，澳優乳業羊奶粉海外收入達6.47億元，同比增長68.2%。也就是說，羊奶粉出海增長近七成，確實十分亮眼。只是在全球貿易波動的當下，澳優的出海計劃，未來可能也會受到不小影響。

但值得注意的是，澳優羊奶粉海外增長強勁，主要也有低基數的緣故。澳優在2023年，其羊奶粉海外收入僅為3.85億元，2024年凈增長2.62億元，整體規模仍然偏小。

straits數據指出，2022年全球羊奶粉市場規模價值38.4億美元，預計到2031年將達到81.1億美元，年復合增長率為8.65%。顯然，澳優的出海還只是個開頭。

當然從另一個角度來看，澳優羊奶粉海外增長空間廣闊，若能夠維持如此高的增長速度，確實能夠快速打開更多市場，拉高整個企業的想象空間上限。

不過另一方面，澳優羊奶粉在國內市場的增長就顯得一般了。艾媒咨詢數據表明，2024年中國羊奶粉市場規模為192.5億元，同比增長15.2%，而澳優羊奶粉在中國的業務收入僅增長5.3%，低于行業平均水平。

羊奶粉市場整體體量不算特別大，但這個賽道也開始擁擠起來了。嬰童智庫數據顯示，僅2024年，新國標羊奶粉過注數達126款，占嬰配粉總量的30%，但市場份額僅12%，行業競爭異常激烈。

在增長較快的中老年羊奶粉市場，澳優優勢似乎不算特別大，中研網2025年數據表明，臻牧以23%的市場份額領先，澳優旗下佳貝艾特市場份額僅為12%，位列第三。

至于牛奶粉業務，澳優變現就更加一般了，該業務2024年營收21.07億元，同比下滑17.8%，已連續三年下滑。2022年至2024年，其牛奶粉業務分別同比下滑28.6%、12.4%和17.8%，跌幅超行業平均水平。

對比之下，2024年國內嬰配牛奶粉市場規模為1950億元，同比下降7.4%，澳優的表現明顯低于行業均值。

可以說，澳優的牛奶粉業務競爭力一般，按照當下這個趨勢來看，未來可能會進一步收縮。

正如財報數據所示，澳優當下的主要想象空間在于海外市場，但出海面臨著不同市場的不同情況，不同于國內統一大市場，海外市場碎片化分布嚴重，需要不少的成本投入進行本地化適配。

目前還看不出來澳優是否有成熟的出海方法論，若在今年增長勢頭可以延續，澳優應該會迎來更多資本市場的關注。

不過，自被伊利以87億港元入主后，澳優市值已縮水至約35億港元左右，伊利肯定是不太滿意的，如今澳優也總算是有機會證明自己一把了。

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