歌爾股份再現增利不增收。

4月21日，歌爾股份發布2025年第一季度財報稱，報告期內，實現營業收入163.05億元，同比下降15.57%；凈利潤4.69億元，同比增長23.53%；扣非歸母凈利潤為2.92億元，同比上升6.1%，基本每股收益0.14元。

其他財務指標方面，歌爾股份資金回籠速度加快，應收賬款第一季度末余額為83.11億元，較期初的178.81億元減少53.52%；貨幣資金提升至217.44億元，較期初增加24.49%。

比照2024年一季度，歌爾股份再次出現了營收下滑，凈利潤上升。

對此，歌爾股份回復《鳳凰WEEKLY財經》稱，出現上述情況的主要原因，在于產品項目生命周期正常波動和季節性原因。

華西證券發布研報進一步指出，歌爾股份收入同比下滑，主要系智能硬件部分客戶的產品處于生命周期中后段正常降量。利潤端的提升，在于2025年Q1公司外匯衍生品投資收益及對聯營企業的投資收益增加，共計帶來1.44億元的投資收益。

作為消費電子領域龍頭企業，歌爾股份營收狀況與大客戶密不可分。據歌爾股份2024年年報，前五名客戶合計銷售金額占年度銷售總額比例達88.57%。

在業內人士看來，客戶相對集中，潛在的風險是與大客戶也深度綁定，休戚相關。再結合近期美國祭出所謂“對等關稅”后，歌爾股份股價波動，也顯示出企業需不斷夯實抗風險能力。

財報顯示，歌爾股份還在不斷加大研發投入，一季度研發費用為10.96億元，較上年同期增長近33%。

當前，歌爾股份在精密零組件、智能聲學整機還有智能硬件方面都有所布局，其中AI技術的快速發展為歌爾新興智能硬件產品注入了新活力。華西證券研報也指出，“用AI賦能消費電子終端，歌爾正在打開長期成長空間。”

今年1月，歌爾在國際消費電子展（CES）上，攜超輕AI+顯示眼鏡、新一代智能交互指環手環等聲、光、電多領域技術解決方案亮相。此后的3月，歌爾青島大樓迎來Apple首席運營官Jeff Williams到訪，隨后Jeff Williams還前往歌爾位于濰坊的揚聲器自動化生產線及模具中心，了解歌爾在智能制造、綠色制造、人才培養等領域的創新成果。

對于未來發展方向，歌爾股份對《鳳凰WEEKLY財經》表示，將繼續秉持“精密零組件+智能硬件整機”的產品戰略，聚焦于服務全球科技和消費電子行業領先客戶，積極推動聲學、光學、微電子、結構件等精密零組件和 VR 虛擬現實、MR 混合現實、AR 增強現實、AI 智能眼鏡、智能無線耳機、智能可穿戴、智能家居等新興智能硬件業務的發展，同時持續加強在 MEMS 傳感器、AR HUD 模組等汽車電子領域內的業務拓展。

歌爾股份稱，在智能制造領域內，將積極打造 GPS 歌爾制造體系，積極應用先進AI技術，提升生產制造的智能化與信息化水平，構建具有歌爾特色的面向未來的智能制造模式，不斷夯實公司作為制造企業的核心競爭力。