◆隔夜市場

數據來源：交易所

4/22:地緣局勢仍有不確定性，疊加股市反彈提振市場氣氛，國際油價上漲。NYMEX原油期貨05合約64.31漲1.23美元/桶，環比+1.95%；ICE布油期貨06合約67.44漲1.18美元/桶，環比+1.78%。中國INE原油期貨主力合約2506跌2.0至487.5元/桶，夜盤漲10.5至498元/桶。

數據來源：交易所

◆宏觀

◎國際貨幣基金組織（IMF）發布的4月《世界經濟展望報告》顯著調降全球經濟增速，并警告貿易緊張局勢的迅速升級和極高的政策不確定性預計將對全球經濟活動產生重大影響。IMF基于截至4月4日公布的關稅措施的參考預測，全球經濟增長率將在2025年降至2.8%，在2026年降至3%，顯著低于今年1月預測的兩年均為3.3%。上述參考預測中，IMF將今年美國經濟增速預測下調0.9個百分點至1.8%，調降幅度之大，位居主要發達經濟體之首；預測明年美國經濟增速將放緩至1.7%。

◎歐洲央行調查顯示，預計2025年歐元區經濟增長0.9%，此前預測為1.0%；2025年通脹率預計為2.2%，3個月前預測為2.1%；2026年通脹預期為2.0%，三個月前預測為1.9%。

◆行業快訊

◎新產能釋放 丙烯腈市場逐步探底

盡管五一長假即將來臨，但節前并無明顯備貨氣氛，預計接下來丙烯腈需求面因關稅政策以及經濟外貿形勢所導致的負反饋將進一步凸顯。此外，鎮海煉化40萬噸丙烯腈新裝置也計劃5-6月份投放。隨著供需矛盾進一步加深，以及丙烯腈生產虧損局面再度加重，接下來將迫使部分生產企業采取停車或降負減產措施，基于目前丙烯腈價格已跌至歷史較低水平，預計5月份市場價格底部或將顯現，但市場何時反彈或在底部持續時間仍將由供應減量程度所決定。

◎丙烯腈市場逐步探底

盡管五一長假即將來臨，但節前并無明顯備貨氣氛，預計接下來丙烯腈需求面因關稅政策以及經濟外貿形勢所導致的負反饋將進一步凸顯。此外，鎮海煉化40萬噸丙烯腈新裝置也計劃5-6月份投放。隨著供需矛盾進一步加深，以及丙烯腈生產虧損局面再度加重，接下來將迫使部分生產企業采取停車或降負減產措施，基于目前丙烯腈價格已跌至歷史較低水平，預計5月份市場價格底部或將顯現，但市場何時反彈或在底部持續時間仍將由供應減量程度所決定。

◎磷酸二銨市場面臨下行壓力

綜合來看，磷酸二銨市場正面臨多重壓力：上游成本居高不下，國內市場需求疲軟，同時出口渠道受限。在此背景下，國內市場行情逐步進入空檔期，預計短期內價格或維持窄幅波動態勢。值得警惕的是，若出口政策持續不明朗疊加傳統消費淡季需求持續低迷，市場價格或將面臨下行壓力。后續需重點關注出口政策動向，這將成為影響市場走勢的關鍵因素。

◎二季度白卡紙市場價格或將低位運行

大部分傳統行業未來發展壓力較大，面臨成本壓力或行業競爭，疊加二季度進入傳統淡季，預計增長動力依舊不足，對于包材市場的支撐力度減弱。需求面對于二季度白卡紙行情來說以利空影響為主，疊加供應面有新項目投產預期，預計終端客戶采購心態更加謹慎，趨于觀望為主，小單剛需補庫，二季度白卡紙市場價格預計維持低位運行。建議業者二季度關注新項目建設進展及宏觀政策的變化。

◎貿易壁壘持續加碼 聚丙烯制品走勢分析

加征關稅后，聚丙烯制品行業成本增加，市場擔憂使下游客戶采購觀望，導致市場需求預期走弱。對于依賴出口的聚丙烯制品企業，出口訂單銳減，而轉為內銷又會加劇國內市場競爭。面對關稅壁壘，游制品出口受挫，出口企業可能調整生產布局和供應策略，部分企業會將生產轉移到關稅較低的東南亞地區，企業成品庫存可能性增加，行業開工或下滑至45%左右，聚丙烯制品價格或維持探底模式。

◎4月份異戊二烯橡膠進口量或小幅走低

綜合來看，近年來，諸多因素的影響，異戊二烯橡膠進出口方式已經發生轉變，但由于異戊二烯橡膠凈進口量的持續攀升，對于國內異戊二烯橡膠競爭格局存在一定的影響。4月份數據來看，由于中美關稅的影響，天然橡膠期現貨價格持續走低，對于異戊二烯橡膠價格形成制約。同時下游制品企業需求也受到影響，均制約異戊二烯橡膠進口量，隆眾預計4月份異戊二烯橡膠進口量或將呈現小幅走低趨勢，多以消化現有庫存為主，對于國內供應壓力略有緩解。

◆產業動態

◎乘聯分會發布報告顯示，1-2月新能源乘用車L2級及以上的輔助駕駛功能裝車率達到66.3%，16萬以下市場智駕裝車率進一步增長。

◎中汽協數據顯示，1-3月，銷量排名前十位的轎車生產企業共銷售185.1萬輛，占轎車銷售總量的68.9%。在上述十家企業中，與上年同期相比，比亞迪股份、吉利汽車、上汽通用五菱和中國一汽銷量均呈兩位數增長，其他企業銷量呈不同程度下降。

◆財經日歷

4月23日（周三）

15:15 法國4月SPGI制造業PMI初值

15:30 德國4月SPGI制造業PMI初值

16:00 歐元區4月SPGI制造業PMI初值

21:45 美國4月SPGI制造業PMI初值