商務部召開外資企業圓桌會

4月23日，商務部副部長兼國際貿易談判副代表凌激主持召開外資企業圓桌會，就美加征關稅給在華外資企業投資經營帶來的影響與企業交流。會議由中國外商投資企業協會主辦，80余家外資企業和在華外國商會代表參會。財政部、商務部、海關總署、國家藥監局有關司局負責人參會并回應企業反映的問題訴求。

凌激表示，希望外資企業發出理性聲音，堅定信心、克服困難、化危為機，共同戰勝單邊主義和保護主義。中國將繼續擴大高水平對外開放，努力保障產供鏈穩定暢通，推動解決外資企業問題訴求。與會企業代表表示，中國的外資政策持續、穩定、可預期，愿繼續對華投資，深化互利合作，共同應對挑戰。（央視新聞）

｜點評｜在這次美國挑起的全球貿易沖突中，中國對外開放的廣度和深度反而在不斷擴大。中國市場與國際接軌后，為中國經濟發展提供了新的動力。同時。中國也為跨國企業們提供了龐大的市場以及優化產業鏈的可能，這是市場經濟下企業們自發性的選擇。全球化給世界經濟增長帶來的好處，各國有目共睹，中國作為其中的受益者，對于維護全球貿易正常化的態度十分明朗。

商務部攜各部門召開外資企業圓桌會，就是為了充分了解外資需求，給外資企業們吃下一顆定心丸。當然，國內企業與外資企業的合作始終建立在雙贏的前提下，前段時間沃爾瑪要求中國供應商承擔關稅成本的要求則遭到了抵制。

美國4月Markit綜合PMI創16個月新低

4月23日，標普全球公布的數據顯示，美國4月Markit綜合PMI初值51.2，為2023年12月以來的最低值，預期52，前值53。其中，新訂單指數從3月的53.3降至52.5；產出價格環比上漲，為去年3月以來的最高。美國4月Markit服務業PMI初值51.4，預期52.6，前值54.4。服務出口（包括旅游及其他跨境服務）下降幅度為2023年1月以來最大，尤其顯著抑制了需求增長。

美國4月Markit制造業PMI初值50.7，預期49，前值50.2。其中，制造業產出在3月短暫下滑后重新增長，產出指數從3月的48.6升至50.2；新訂單增幅也略有提升。然而，就業指數較3月下降，創去年10月以來的最低，拖累了整體PMI表現。（華爾街見聞）

｜點評｜美國4月制造業還在溫和擴張中，前期對美國經濟支撐較大的服務業景氣度卻出現了大幅下滑。美國新關稅政策影響下，部分需求回流國內，帶動制造業小幅擴張。然而，基于對全球供應鏈穩定性的擔憂以及關稅帶來的廣泛影響，美國制造業對前景預期并不樂觀。服務業景氣度快速下行，同樣與關稅政策有關，美國居民擔心未來消費成本上升，高通脹卷土重來，對于可選消費的支出意愿有所降低，旅游等非必要支出顯著減少。

美國居民的擔心不無道理，美國勞動力成本持續攀升，現在又面臨原材料進口的關稅加征，4月制造業企業已經開始迅速提高產品售價，這或將進一步削弱美國居民的支出信心。

2025年超長期特別國債首期發行

4月24日，2025年超長期特別國債開閘。根據財政部安排，今年超長期特別國債總計1.3萬億元，分為20年期、30年期和50年期三種，共發行21期，發行時間從4月至10月。其中，4月24日將首發20年期、30年期特別國債，付息方式為按半年付息；5月23日將首發50年期特別國債。

具體投向上，根據財政部的安排，8000億元用于更大力度支持“兩重”項目，5000億元用于加力擴圍實施“兩新”政策。其中，3000億元支持消費品以舊換新，比上年增加1500億元；2000億元支持設備更新，比上年增加500億元。國家統計局公布數據顯示，一季度，基礎設施投資（不含電力）同比增長5.8%，比去年全年加快1.4個百分點。1—3月份，社會消費品零售總額同比增長4.6%，較去年全年增加1.1個百分點。（界面新聞）

｜點評｜和去年5月披露的1萬億元發行計劃相比，今年超長期特別國債的發行時間跨度有所前移，總額度也有所增加。一季度國內經濟實現“開門紅”，在當前關稅政策壓力下，發債投向“兩重”“兩新”項目，也是為刺激內需及時補充火力。盡管一季度宏觀數據有所修復，但企業投資、居民消費意愿依然偏低。外部沖擊下，要以內需支撐經濟韌性，尤需政策組合發力。

超長期特別國債通過拉長債務期限，一定程度上緩解了市場的短期流動性壓力。有國家信用作為保證，持有超長期特別國債至到期兌付應該還是比較穩健的。需要注意的是，超長期特別國債也可以上市流通，對于投資者而言，還是要注意短期交易的價格波動風險。

新版市場準入負面清單再次放寬

4月24日，《市場準入負面清單（2025年版）》對外公布，我國市場準入限制進一步放寬。與此前實施的2022年版清單相比，《市場準入負面清單（2025年版）》事項數量由117項縮減到106項。

《清單（2025年版）》刪除了8條全國性準入限制，準入門檻更低；部分放開了8條全國性措施，準入力度更大；同時，刪除了17條地方性措施，實施全國統一的準入方式，促進全國統一大市場建設。推進“寬準入”的同時，《清單（2025年版）》堅決守住“管得住”的底線。依據相關法律、行政法規，將無人駕駛航空器運營、電子煙等新型煙草制品生產批發零售等新業態新領域納入負面清單，對部分社會民生等領域管理措施進行了完善調整。（央視新聞）

｜點評｜“非禁即入”原則下，負面清單縮減，意味著給予市場主體的自由度進一步提高。部分行業領域的壁壘被破除，能夠更好激發企業的參與熱情，釋放“百花齊放”的競爭活力。同時，準入標準由地方向全國統一不斷過渡，也有利于營造更加透明的市場環境。特別是對于民營企業而言，其創新活力的釋放，尤其需要寬松、公平的競爭環境。

考慮到新興行業發展，負面清單中也增加了關于這部分的內容。不過，當前新業態正處于高速發展期，其技術升級與發展路徑都有較大的不可預測性，市場監管也需要隨之靈活調整、加快迭代。而在負面清單之外，企業“入行”還面臨諸多隱形壁壘，要破除這部分阻礙，或還需要多方共同努力。

一季度上海個人住房貸款需求增長6%

4月24日，央行上海總部最新披露的數據顯示，截至3月末，上海住戶貸款余額同比增長13.6%，增速較上年同期高9.1個百分點。其中，個人住房貸款需求回升，余額同比增長6%，增速自去年10月轉正以來連續六個月回升。上海市統計局公布數據顯示，一季度上海房地產開發投資同比增長5.1%；商品房施工面積同比增長7.3%，其中住宅施工面積同比增長9.5%；住宅銷售面積為329.78萬平方米，同比增長2.2%。

據上海中原地產監測的數據，今年3月，上海二手住宅累計成交2.69萬套，環比增加75%，同比增加45.36%。這一成交量超過2024年12月的高點，并且也是2022年以來成交量最高的3月。（澎湃新聞）

｜點評｜一季度上海的房地產市場全面回暖，從土拍到新房、二手房市場，表現都較為活躍。在樓市“小陽春”行情的驅動下，一季度個人住房貸款規模明顯回升，為當前穩內需、促消費注入了新動力。銷售端整體表現亮眼，市場信心得到修復，加上舊房改造政策持續發力，也帶動房地產開發投資明顯增長。

上海樓市平穩復蘇，為其一季度經濟增長提供了有力支持。二手房市場的高熱度，在一定程度推升新房置換需求，聯動效應下，房地產市場的流動性得到增強。盡管當前場內的結構性行情依然明顯，但從上海的表現來看，市場熱度已由核心區域逐步向次核心區擴散，樓市止跌回穩的基礎進一步被夯實。

部分民營銀行定存利率大幅調降

4月24日消息，微眾銀行近日公告，該行計劃于4月29日起調整個人存款產品年利率，調整后，整存整取定期存款5年期、3年期、2年期、1年期的年利率均為1.60%；大額存單3年期、2年期、1年期、6個月的年利率均為1.60%。據計算，微眾銀行5年期、3年期、2年期定期存款均下調40BP，1年期下調20BP。此番降息之后，其5年期存款利率已經開始逼近國有大行，部分期限存款利率甚至低于股份行。

值得注意的是，如此大幅調息的案例比較少，上一次下調40BP的還是眾邦銀行，該行自4月1日起，3年期大額存單利率從2.6%調降至2.4%，降幅20BP，5年期大額存單利率從2.9%直降至2.5%，下調40BP。4月以來，19家民營銀行中已經有13家調降存款利率，且主要指向3年期和5年期的中長期存款產品。（第一財經）

｜點評｜低利率市場環境下，銀行的凈息差承壓。民營銀行曾憑借相對較高的存款利率，提升攬儲的市場競爭力，但也加劇了經營負擔。現階段央行已多次提及“擇機降準降息”，民營銀行此時調降存款利率，既是為未來降息提前做準備，也是進一步優化負債結構。降息預期升溫，為了減少未來的負債成本，中長期存款的利率下調幅度普遍比較大。

雖然不同銀行下調存款利率的節奏有所差異，但總體來看，全球經濟增長放緩的背景下，利率下行將是未來長期趨勢。存款利率下調，或將在一定程度降低居民儲蓄意愿，刺激需求。但在經濟低增長時期，普通人對于投資和消費的態度可能還是比較謹慎。

騰訊首次成為公募基金第一重倉股

4月23日消息，最新披露的公募基金2025年一季報顯示，在今年一季度的震蕩行情中，基金強力擁抱科技擁抱創新，騰訊首次成為基金頭號重倉股，寧德時代退居次席，貴州茅臺則是第三大重倉股。數據顯示，截至一季度末，共有1186只基金持有騰訊控股，持倉市值高達693.84億元；寧德時代被1267只基金重倉持有，持倉市值合計553.69億元；基金持有貴州茅臺的市值為378.62億元。

今年一季度，基金加大了對港股的布局力度。在基金前五十大重倉股中，包括8只港股公司，分別是騰訊控股、阿里巴巴-W、小米集團-W、美團-W、中國移動、中國海洋石油、泡泡瑪特和中芯國際。（華爾街見聞）

｜點評｜近幾年來，公募基金第一重倉股的頭銜始終在貴州茅臺與寧德時代間輪換，騰訊成為公募新寵，不光標志著公募們對科技股配置意愿提升，更包含著公募們對港股重視程度的強化。騰訊業績穩定增長，業務線不斷擴大，已經從“游戲公司”轉型為科技公司。從2022年開始，騰訊每年都進行大手筆的注銷式回購，充分傳遞出公司對股東價值的重視，成為公募們的“心頭好”一點也不奇怪。

從公募重倉股變遷可以側面看出市場在不同時期的投資主題，貴州茅臺側重消費，寧德時代則代表新能源，騰訊則聚焦科技。值得注意的是，歷年新加入公募基金重倉股名單中的股票，股價在此之前都出現過明顯漲幅，公募們追高傾向較為明顯。

周四兩市震蕩分化滬指漲0.03%

4月24日，市場全天震蕩分化，三大指數漲跌不一。滬深兩市全天成交額1.11萬億，較上個交易日縮量1207億。盤面上，市場熱點較為雜亂，個股跌多漲少，全市場超3600只個股下跌。從板塊來看，銀行股維持強勢，電力股再度走強，PEEK材料概念股集體大漲。下跌方面，次新股展開調整，軟件開發、華為昇騰、算力等板塊跌幅居前。

截至收盤，滬指報3297.29點，漲0.03%，成交額為4347億元；深成指報9878.32點，跌0.58%，成交額為6743億元；創指報1935.86點，跌0.68%，成交額為3059億元。（財聯社）

｜點評｜周四對于A股來說又是表現平淡的一天，三大指數繼續小幅震蕩，市場中缺乏明顯的板塊效應。針對機器人、芯片等高風偏科技方向，僅在消息面配合時市場會出現炒作，延續性并不強。反倒是銀行板塊時常悄無聲息地完成修復，四大行屢創新高。其中固然有維護指數穩定的需求，卻也代表著現階段市場整體傾向于保守風格。

食之無味，棄之可惜是很多投資者在參與當下行情時內心的真實寫照，反映在盤面上就呈現出低成交量、指數低振幅、對消息面脫敏等多重特征。市場遲早會選擇新的方向，只是何時選擇難以預料。

文中股市、期貨內容僅供參考

不構成投資建議

欄目主編|魏英杰| 主編|何夢飛

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