4月28日晚間，廣東嘉元科技股份有限公司（以下簡稱“嘉元科技”）發(fā)布了2024年年度報告及2025年第一季度報告。公司2024年實現營業(yè)收入6,5.22億元，同比增長31.27%；公司2025年一季度的營業(yè)收入為19.81億元，同比增長113%；歸屬于上市公司股東凈利潤為2445.64萬元，相比去年同期扭虧為盈。

嘉元科技的業(yè)績直轉向上，領跑行業(yè)，2025年一季度，諾德股份的凈利潤為-3767.23萬，中一科技的凈利潤為-322.42萬，銅冠銅箔的凈利潤為475.15萬。嘉元科技表示，第一季度由于公司銷售訂單增加，同時產能利用率同比上升，單位生產成本降低，進而導致毛利率上升。

據了解，嘉元科技產能和市占率處于國內鋰電銅箔行業(yè)第一梯隊，多年來持續(xù)供貨寧德時代等國內頭部新能源企業(yè)，是行業(yè)首家率先發(fā)布業(yè)績扭虧為盈公告的企業(yè)。

銅箔加工費有所提升，春天或至？

鋰電銅箔行業(yè)目前正處于快速發(fā)展和變革之中。隨著全球對清潔能源和高效儲能解決方案的需求不斷增長，鋰電池的市場規(guī)模持續(xù)擴大。作為鋰電池負極集流體的主要材料，鋰電銅箔的需求也水漲船高。然而，眾多企業(yè)紛紛涌入，試圖在這個潛力巨大的市場中分得一杯羹，卻導致了產能的快速擴張，市場競爭日益激烈。

在激烈的市場競爭中，嘉元科技不斷向高附加值產品調整產品結構，通過提升平均產品價格推動毛利率率先修復，展現了當之無愧的行業(yè)龍頭實力。

2024年銅箔行業(yè)進入周期性“陣痛期”，供需失衡的狀況下，眾多企業(yè)業(yè)績紛紛由盈轉虧。鋰電銅箔加工費遭遇下跌，拖累行業(yè)上市毛利率普遍滑落至盈虧平衡線附近。

根據SMM數據，截至25年4月11日,鋰電銅箔加工費4.5/6/8um 加工費分別為2.7/1.9/1.85萬元/噸，其中 6/8 um 加工費同比分別+8.57%/+12.12%。目前美國關稅政策對全球銅供應鏈產生擾動，后續(xù)銅價有望持續(xù)上漲，下游銅漲價預期強烈，銅箔企業(yè)盈利有望隨價格回升而逐步修復。

行業(yè)或已結束尋底，加工費繼續(xù)下降空間極為有限，龍頭嘉元科技已率先實現扭虧，部分頭部銅箔企業(yè)也從持續(xù)虧損的狀態(tài)看到迎來拐點的希望；隨著行業(yè)產能出清將加速，未來鋰電銅箔市場份額將進一步向嘉元科技這樣的頭部企業(yè)集中。

取消過剩產能建設，持續(xù)研發(fā)高附加值產品

技術更新換代迅速，對于鋰電銅箔的性能要求越來越高，如更薄的厚度、更高的強度和更好的導電性等。只有能夠適應這些技術變革的企業(yè)，才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地。

嘉元科技是一家對研發(fā)高度重視的企業(yè)。2024年公司科技研發(fā)投入共計2.74億元，同比增長16.44%，研發(fā)人員總數達271人，占公司員工總數的11.24%。

在這樣的大背景下，嘉元科技脫穎而出，率先披露了實現扭虧為盈的2025年度一季報。這背后離不開其深耕銅箔行業(yè)二十余年，在產能規(guī)模、技術研發(fā)、工藝技術、客戶資源等方面奠定的領先優(yōu)勢。

此前，嘉元科技為度過寒冬也作出一些艱難的決策，去年9月，公司“忍痛”終止了籌劃三年的“年產5萬噸高端銅箔建設項目”，放慢擴張步伐。2024年09月24日，公司自愿披露與梅州市梅縣區(qū)人民政府簽署《投資意向書解除協議》的公告，就年產5萬噸高端銅箔建設項目解除協議，取消過剩產能的建設，持續(xù)研發(fā)高附加值產品。

隨著下游數據中心、AI等領域迅速發(fā)展，嘉元科技也不斷加快在國產高端電極電路銅箔的技術突破。隨著大數據、人工智能及云服務等技術的飛速發(fā)展，相關行業(yè)對高頻/高速數字線路的需求激增。公司為加強在PCB高端銅箔領域布局，推動高端電子電路銅箔的國產替代進程，取得了RTF、HTE、HVLP、IC封裝極薄銅箔和HD|銅箔等高性能電子電路銅箔的技術突破。目前，公司生產的HTE銅箔產品，滿足常規(guī)CCL覆銅板、PCB線路板和HD|印刷電路板需求。同時開展高性能RTF銅箔、VLP銅箔、HVLP等高端電子銅箔產品的研發(fā),滿足5G通訊和汽車智能化等領域實現高頻高速電路板性能方面的應用。

據了解，在技術創(chuàng)新方面，嘉元科技4.5μm極薄高端鋰電銅箔產品市場份額位居行業(yè)前列，在微孔銅箔、單晶銅箔、載體銅箔、復合銅箔新型特種銅箔研發(fā)上已取得突破，并持續(xù)推進半固態(tài)電池、全固態(tài)電池、高硅負極電池、“低空經濟”等所需新型負極集流體產品的研發(fā)和送樣。其中，半固態(tài)電池、全固態(tài)電池已經小批量供貨。

大力拓展海外市場，訂單不斷

近兩年，嘉元科技也正積極推進與海外客戶的戰(zhàn)略合作。2025年1月，公司宣布與國際知名電池廠商建立合作關系并簽署了采購訂單，為其供應鋰電銅箔。據嘉元科技看來，這次合作更為重要的意義在于，為進軍歐洲等海外市場奠定了堅實的基礎。值得一提的是，這已經是該公司在2024年導入新海外客戶后，再次獲得海外訂單。

嘉元科技的股價從2024年底的收盤價14.73元/股，到4月28日收盤價18.46元，股價漲幅接近30%。可見資本市場投資者對公司未來預期的堅定信心！

或許，鑒于行業(yè)已進入成本支撐階段，可以大膽預測一波，隨著行業(yè)老舊產能加速淘汰，出現并購重組、不具備生存能力的企業(yè)退出市場后，2025年極有可能成為銅箔行業(yè)走出低谷的關鍵年。