4月29日消息，全球五大石油巨頭——埃克森美孚、殼牌、道達爾能源、雪佛龍和英國石油（BP）正面臨嚴峻的財務挑戰。根據FT中文網及多家機構數據，受國際油價持續低迷、地緣政治沖突加劇及能源轉型壓力影響，上述公司利潤已連續三年下滑，累計縮水超900億美元，投資者對其維持高額分紅和股票回購的能力產生質疑。

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利潤“斷崖式”下跌：三年縮水規模相當于一個中型國家GDP

據路透社統計，自2022年俄烏沖突引發油價飆升至峰值后，五大石油公司利潤進入下行通道：2022年，行業利潤達歷史高點，五大公司合計調整后凈收入約2800億美元；2023年，行業利潤同比下降23%至2150億美元，歐佩克（OPEC）增產及全球經濟復蘇放緩為主要原因；2024年，利潤進一步下滑15%至1830億美元，布倫特原油均價跌至每桶81美元；

業內預測，2025年行業利潤或連續第三年下降，一季度財報顯示五大公司合計利潤同比減少18%，布倫特原油價格本月一度跌破每桶60美元，較去年同期均價跌幅超25%。

2024年底，OPEC+逐步放松減產協議，全球原油供應過剩導致油價承壓。國際能源署（IEA）數據顯示，2025年一季度全球原油庫存增加1.2億桶，創2020年以來新高。

美國政府推動的貿易保護主義政策加劇市場不確定性。高盛集團分析指出，貿易摩擦可能導致2025年全球石油需求減少50萬桶/日。

投資者“用腳投票”：分紅政策或難以為繼

利潤持續縮水已引發投資者對石油公司財務可持續性的擔憂：

分紅壓力凸顯：過去十年，五大石油公司平均股息收益率超5%，但標普全球評級警告，若油價長期低于每桶60美元，殼牌、BP等公司可能被迫削減分紅規模。

股票回購放緩：殼牌2025年一季度股票回購規模同比減少30%，BP宣布暫停2025年剩余時間的股票回購計劃。

評級下調風險上升：穆迪投資者服務公司已將雪佛龍、道達爾能源等公司列入“負面觀察”名單，理由是“低油價環境可能導致債務水平上升”。

公司自救：削減成本、轉型與債務重組“三箭齊發”

為應對困境，五大石油公司紛紛采取措施。

據外媒報道，埃克森美孚計劃2025年將運營成本削減12%，包括暫停部分高成本油田開發項目；道達爾能源宣布裁員5000人，占全球員工總數的5%。殼牌宣布將2030年可再生能源裝機容量目標從120吉瓦提升至200吉瓦，并投資建設歐洲最大規模綠氫工廠；BP與微軟達成協議，未來十年為其數據中心供應100%可再生能源電力。雪佛龍通過發行50億美元綠色債券籌集資金，用于低碳項目開發；英國石油（BP）宣布將2025年債務規模從450億美元壓縮至400億美元以下。

行業前景：短期承壓，長期轉型“陣痛”持續

分析人士指出，全球石油行業短期內仍面臨多重挑戰：

油價低迷或成常態。摩根士丹利預測，2025年下半年布倫特原油均價或維持在每桶65-70美元區間，較2024年均價下降15%；需求增長停滯風險。國際能源署（IEA）報告稱，2025年全球石油需求增速將放緩至0.8%，為2020年以來最低水平；政策不確定性加劇。歐盟碳邊境調節機制（CBAM）將于2026年全面實施，可能進一步壓縮石油公司傳統業務利潤空間。

然而，部分機構仍看好石油公司的轉型潛力。瑞銀集團能源分析師表示：“盡管短期利潤承壓，但能源巨頭在可再生能源、碳捕獲與存儲（CCS）等領域的布局，可能為其開辟新的增長曲線。”