財聯社4月30日訊（編輯 史正丞）北京時間周三深夜，美國商務部經濟分析局公布3月PCE數據。在通脹下降、消費者支出走高的積極數據背后，卻滿是“風雨欲來”的陰霾氛圍。

數據顯示，美國3月PCE價格指數同比增長2.3%，預期2.2%；核心PCE價格指數同比上漲2.6%，與預期一致。經季節性調整后，核心PCE環比還出現了微幅下降（環比下降0.045%，四舍五入后的數據為0%），為2020年后首次出現月度數據下跌。

（核心PCE環比增速，來源：tradingeconomics）

與此同時，美國消費者在3月的支出環比增長0.7%，這也是2023年初以來最高的增速。

在這套看上去像“通脹下降、支出穩健”的數據背后，卻是另一副景象：美國消費者趕在特朗普關稅生效前展開大舉采購，而隨著不同種類關稅落地，美國物價迅猛上漲的勢頭已然顯現。

經濟分析局的報告顯示，按年化季率計算，美國消費者3月在機動車和零部件的花費激增56.6%。周二發布財報的通用汽車曾透露，面對關稅可能帶來的顯著漲價，大量美國人正在提前購車，美國地區的新車交付量激增近兩成。

（來源：經濟分析局）

隨著“特朗普關稅”落地，美國消費者的衣食住行也開始面對漲價沖擊。包括亞馬遜、Temu和Shein都在近期大幅上調一系列進口日用品的美國地區定價，以反應特朗普高額關稅的沖擊。在當前財報季里，大量汽車制造商、食品雜貨公司都明確警告稱，關稅會導致進一步漲價。

高盛早些時候曾預測，2025年底美國核心PCE價格指數年率將升至3.5%，這也將是2024年9月以來的新高。

對于美聯儲來說，關稅可能同時刺激通脹和拖累經濟增長的特性，也使他們控制通脹、促進就業的雙重使命面臨挑戰。美聯儲將不得不明確自己優先要“?！蹦囊粋€目標。周三早些時候公布的數據顯示，美國一季度GDP年化季率意外跌入負值。

目前市場也不認為美聯儲會在下周的議息會議上降息。CME“美聯儲觀察”工具顯示，下周降息的概率只有5%，但6月政策會議降息的概率則達到70%。

（6月18日政策會議降息概率，來源：CME）