5月2日，近期黃金價格持續調整，從最高點的3500美元一路調整，目前價格已逼近3200美元，今日價格弱反彈，最新報價3245美元。

在黃金3500美元之際，多個有意思的現象發生：1）洪灝的博文是這樣的： 開完會出來，發現黃金都3500了 … 抬頭一看，天空飄來了五個字。

2） 李迅雷則發了文章，文章表示， 從 2016 年 1 月至今，黃金的漲幅已經達到 2.12 倍，上漲時間為 9 年零 3 個月。上漲時間已經不算短了，但漲幅遠低于之前的兩輪大牛市。

3）商K的小姑娘們也紛紛涌入了黃金，且是臺費定投，每晚5克，豈不是4000左右，真的是恍恍惚惚。

4）在3500美元之際，假王小雨宣布正是買入黃金，此后被王小雨辟謠，但有投資者認為，王小雨提了，王小雨提黃金就是原罪。

5）有位反指博主卻牛逼了：4月21日上午開始賣黃金，4月22日在沖高到3500美元后就迎來了大跌，可謂很精準的反指了。

彼時金石雜談表示， 如果貿易沖突迎來緩解，黃金短期（0-15天）上沖結束，或要經歷10-20%級別的調整；但是由于川普擅長變臉，黃金沖高的可能性或更大。

不過，隨著黃金持續調整，大家發現美股走勢越發平穩，納指自低點更是暴漲20%。此前炒黃金的邏輯是美元資產不再安全、美國通脹加劇。

但現在大家發現，美聯儲可能降息預期進一步提前，全球關稅沖突有望緩和，尤其中美。更為離譜的是，有私募大佬已經知道什么時候協商，什么時候結束，關稅降到多少了。

就在剛剛，劉煜輝也開始看空黃金了： 緩和，釋放信號—黃金跌，美股漲，產生美國通脹緩解的預期，美股及美元資產的上漲有對沖物價上漲的作用；

又轉冷淡 — 黃金上漲，美股跌；

如果宣布談判，目前看宣布一關稅暫緩的談判期，最現實，黃金有可能演變成中期調整；

談判過程中一波三折，黃金反復震蕩

劉煜輝表示， 關稅戰下，黃金暴漲，不是因為什么不確定性避險驅動?，F階段，很簡單，美股大跌，就等同于通貨膨脹大漲。其實，金石雜談此前曾對劉煜輝美股大跌=通貨膨脹=黃金大漲的邏輯進行了梳理。

如果，我們簡單用劉煜輝的這套理論來說的話，近期美股持續上漲，帶來的影響就是黃金大跌。

其實，黃金一直在炒美股通脹預期。但是就在近期，美國通脹預期開始降溫。

美國商務部經濟分析局最新公布的數據顯示，美國3月PCE物價指數同比增長2.3%，為去年秋季以來的最低水平；3月核心PCE物價指數同比增長2.6%，低于前值的2.8%；PCE和核心PCE環比均為0。

數據披露后，緩解了市場對美國高通脹卷土重來的擔憂，交易員預計美聯儲到2025年底前將有四次25個基點的降息。CME“美聯儲觀察”工具顯示，下周降息的概率為5.6%，但6月降息的概率升至65.5%。