南生向來認為自己的肚量還是很大的，即使經常遭遇粉絲的謾罵與譏諷，但也不會做出過激行為。但這一次不忍了，直接將其拉黑。原因有些荒誕，撰寫超過1000篇批評、揭露美帝霸權的文章的我。

卻因為“美國一季度GDP是否真的陷入同比衰退”這個問題而首次將一個無腦、出口狂言與穢語的粉絲拉黑了。

這里涉及到兩個問題，一個是南生仍是堅定的反霸權分子，可以之前及今后發布的文章主題作為證據；另外一個是“反對霸權不意味著我們要發布或散播虛假消息”，而是要堅持科學、理性思維。

請南生的粉絲們記住這兩句話，分別是：利用非正義的手段來打擊非正義，得到的結果只能是將自己也變得非正義；我們凝視深淵時，需要的不是以更深的黑暗來回擊，而是舉起照向未來的火把。

好吧，還是回到美國一季度GDP的問題

2025年第一季度，美國經濟環比縮減0.07%，按年計算的降幅為0.3%。這里的下降不是我們中國老百姓習慣的“同比”，而是環比，是今年第一季度與去年第四季度的實際GDP相比較而言的。

以2017年的基準年物價為核算標準，美國2024年第四季度的實際GDP為58855.75億美元，今年第一季度為58815.25億美元。大家可自行計算下，GDP實際數值環比減少40.5億美元，環比下降0.07%。

將這個0.07%的降幅放大到一整年，也就是假設：未來三個季度，每個季度的實際GDP都保持同樣的環比跌幅——都保持0.07%的跌勢不變，那前后四個季度，也就是一年后的降幅為0.3%。

任何一個國家的經濟都不可能出現“連續四個季度的環比增幅、跌勢保持不變的”，自從人類有詳細的季度GDP數值記錄以來，就從沒出現過。換言之，環比年化數值本身是不可信的。

下降0.3%既然不是同比，那同比究竟是多少呢？

美國2025年第一季度的GDP同比增長率有兩個不同的數值，分別是采用季調標準與未季調標準。先看季調標準，采用基準年物價核算的今年第一季度實際GDP為58815.25億美元，去年同期為57633.75億美元。

大家也可自行來驗證下，與上年同期相比，今年第一季度美國GDP實際數值提升了1181.5億美元，同比增長率為2.05%，四舍五入后寫成“增長2.1%”。

再看使用未季調標準的結果，同樣是采用基準年物價核算，美國實際GDP在今年第一季度為57481億美元，與去年同期的56385億美元相比，新增1096億美元，增幅1.94%，四舍五入后寫成“增長1.9%”。

換言之，美國2025年第一季度的實際GDP有兩個數值，分別是58815.25億美元、57481億美元——它們是采用季調與未季調不同核算標準下的結果。

實際GDP是采用基準年物價為核算標準的，也就是2017年的美國物價，目的是剔除通貨膨脹因素的影響，真實地反映美國全社會的商品、服務生產數量的變動。

但名義GDP卻是需要按市場物價核算的

我們平時提到的中國、美國、日本、印度、俄羅斯等國的經濟規模有多大，指的都是名義GDP（名義，兩字可省略）——也就是按當年、當季物價核算的。以此為標準，美國2025年第一季度為74944億美元。

這個接近7.5萬億美元的名義GDP為季調標準下的產物。若采用未季調標準，那美國2025年第一季度的名義GDP為73227億美元，繼續用未季調標準，去年同期的名義GDP為69978億美元。

73227億美元的名義GDP與上年同期的69978億美元相比，新增數量為3249億美元，增幅為4.6%——這是名義增長率，與1.9%的實際增速之差，就是物價上漲的貢獻。

南生最后還有話要說

我們可以批評美國GDP核算過程中存在著高估問題，例如：服務業價格虛高、居民自有住房的虛擬租金被嚴重夸大、就業數據可能造假帶來的產出虛高、經濟發展過于依賴債務引起的虛胖……

但卻不能將這個環比年化縮減0.3%的數值刻意包裝成“同比衰退”來宣傳，更不能以“這個本質上是一種不可信的假設指標”來作為美國經濟在2025年必然會衰退的證據。

因為這個指標的假設前提就是錯誤的，即未來三個季度的經濟波動程度不可能保持不變的，人類有詳細記錄以來的數值就從來沒有出現過這種情況。

環比折年率（也叫環比年化）這個指標的主要意義不是“假設未來三個季度的可能性走勢”，而是通過將單個季度的環比數值年化后——通過放大四倍左右來凸顯經濟在短期內的“急劇變化”。

南生繼續有話要說

特朗普激化貿易戰是在今年4月份，一季度的博弈并不激烈，影響力度也較低，他的很多政策及其后遺癥主要是發生在二季度及以后。換言之，今年第一季度的美國經濟走勢更多還是繼承拜登的影響。

我們不宜過分放大“今年第一季度的GDP環比年化下降0.3%”來作為特朗普新政的惡果。大炮不要開的太早，留點彈藥等美國后面幾個季度的經濟走勢出現更為明顯的放緩時，再來痛批吧。本文由南生撰寫，歡迎轉載、轉發、評論、留言、分享、打賞！