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　　投資少煩惱

　　港股大跌。

　　今天（6月2日）上午港股市場出現大幅回調。截至上午收盤，恒生指數、恒生國企指數、恒生紅籌指數、恒生科技指數均跌超2%。大型科技股普跌，美團-W、比亞迪股份、中芯國際、阿里巴巴-W等均跌超2%。

　　近期走勢強勁的創新藥板塊，也同樣下跌，康方生物重挫超11%，君實生物、復星醫藥等個股大跌超7%。新消費板塊走勢繼續向上，泡泡瑪特大漲近2%，蜜雪集團一度漲超7%，再創歷史新高。

　　創新藥大牛股重挫

　　康方生物是創新藥大牛股，2022年股價一度跌至12港元/股以下，今年最高股價超過105港元/股，年線實現四連漲。浙商證券表示，公司AK112（依沃西）和AK104（卡度尼利單抗）進入醫保后，看好康方生物未來業績增長確定性。同時隨著AK112的海外臨床數據持續讀出，國內重磅新適應癥包括1L PD-L1+NSCLC vs.K藥已提交NDA（新藥申請），1L sq-NSCLC vs.替雷利珠單抗后續申報NDA持續推進下，公司有望迎來業績和估值雙重提升投資窗口期，看好全球格局重塑下估值提升的確定性。

　　不過，今天康方生物的大跌與海外臨床數據讀出有關。美國生物技術公司Summit Therapeutics上周五（5月30日）宣布，其與中國合作伙伴康方生物合作開發的主要資產ivonescimab在肺癌聯合治療方案的臨床試驗中達成了主要目標。Summit援引3期HARMONi試驗的頂線數據稱，這款PD-1/VEGF雙特異性抗體與化療聯用，在無進展生存期(PFS)這一主要終點上，達到了統計學顯著且具有臨床意義的改善。此外，該公司表示，盡管另一項主要終點——總生存期(OS)未達到統計學顯著差異，但數據顯示出積極趨勢。

　　有分析人士指出，總生存期(OS)未達到統計學顯著差異，為該藥在美國上市帶來較大不確定性，Summit Therapeutics股價也暴跌逾30%。

　　蜜雪集團新高

　　除了創新藥方面，新消費也是今年港股市場較大的亮點。今天上午相關龍頭股繼續亮眼表現，泡泡瑪特漲近2%。消息面上，泡泡瑪特旗下IP“LABUBU”已從一款小眾設計師玩具躍升為國際潮流偶像。數據顯示，去年LABUBU為泡泡瑪特貢獻了約4億美元的收入。最新上市的LABUBU系列在美國、英國等地經常幾分鐘內售罄，其火爆程度絲毫未減。

　　新消費另一大龍頭蜜雪集團表現更為驚艷，今天早盤一度大漲超7%，股價再創歷史新高。國信證券表示，5年期維度測算，蜜雪集團門店規模有望達10萬家，其中蜜雪國內（6.5萬家）、海外（1.5萬家）、幸運咖（1.5萬—2萬家）分別貢獻成長。

　　港股正面催化劑仍多

　　盡管港股大跌，但后市催化劑仍多。交銀國際證券表示，近期全球關稅形勢顯著緩和，特別是在中美日內瓦經貿會談后，進一步推動全球風險情緒回升。港股市場自關稅沖擊后呈現持續修復態勢，從低點穩步回升，并已完全收回關稅沖擊造成的失地。從驅動因素分析， 港股修復主要歸因于風險溢價的顯著回落，而無風險利率或企業盈利預期均變動不大。與此同時，南向資金延續凈買入，也為港股市場提供了強有力支撐，有效平抑了市場波動。

　　銀河證券則表示，近期國際貿易局勢反復無常，前景仍然不明朗，市場情緒隨之變動。從國內基本面來看，5月份，制造業采購經理指數(PMI)為49.5%，比上月上升0.5個百分點，制造業景氣水平改善。5月份，非制造業商務活動指數為50.3%，比上月下降0.1個百分點，仍高于臨界點，非制造業總體延續擴張。5月份，綜合PMI產出指數為50.4%，比上月上升0.2個百分點，表明我國企業生產經營活動總體繼續保持擴張。當前港股估值處于歷史中等水平，展望未來，建議關注:1.我國自主研發進度加快且成果較多的科技板塊;2.受益于中美關系緩和的外貿板塊，主要有耐用消費品、國防軍工、家電、紡織服裝、家庭用品、硬作設備、機械、醫藥生物、造紙與包裝等板塊;3.受益于上市公司重大資產重組新規的板塊，主要有央國企、科技企業等。

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　　責編：周莎

　　校對：姚遠

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