一周摘要

市場(chǎng)概況：上周A股結(jié)構(gòu)性分化明顯，上證指數(shù)小幅下挫，但仍維持在3250點(diǎn)上方，整體上大盤(pán)股承壓而中小盤(pán)股表現(xiàn)活躍，上證50、滬深300分別下跌0.59%和0.43%，中證1000（+0.18%）、萬(wàn)得微盤(pán)（+2.69%）則逆勢(shì)上漲，凸顯資金對(duì)高彈性成長(zhǎng)的偏好，同時(shí)高股息策略遇冷，中證紅利跌幅靠前，反映市場(chǎng)對(duì)防御性資產(chǎn)的配置意愿下降。全周上證指數(shù)下跌0.49%，深證指數(shù)下跌0.17%，創(chuàng)業(yè)板指上漲0.04%。

行業(yè)板塊：上周Wind一級(jí)平均跌幅0.37%。板塊方面，傳媒、計(jì)算機(jī)、美容護(hù)理相對(duì)表現(xiàn)良好，分別上漲2.69%、2.47%、2.46%，電子、家用電器、通信等小幅上行，而社會(huì)服務(wù)、綜合、房地產(chǎn)則明顯走弱，分別下跌2.63%、2.75%、3.04%。

基金發(fā)行：上周合計(jì)發(fā)行37只，其中股票型基金發(fā)行28只，混合型基金發(fā)行2只，債券型基金發(fā)行6只，F(xiàn)OF型基金發(fā)行1只，總發(fā)行份額219.98億份。

基金表現(xiàn)：上周萬(wàn)得全基指數(shù)上漲0.25%。其中，萬(wàn)得普通股票型基金指數(shù)上漲0.52%，萬(wàn)得偏股混合型基金指數(shù)上漲0.61%，萬(wàn)得債券型基金指數(shù)上漲0.12%。

一周市場(chǎng)

01

全球大類(lèi)資產(chǎn)回顧

大類(lèi)資產(chǎn)方面，上周“股強(qiáng)商弱、美元走強(qiáng)”的分化格局較為明顯，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升與地緣政治博弈主導(dǎo)著投資情緒。

權(quán)益市場(chǎng)方面，美股三巨頭齊創(chuàng)新高，納斯達(dá)克指數(shù)以3.42%的漲幅領(lǐng)跑，AI算力與消費(fèi)電子雙輪驅(qū)動(dòng)科技股估值擴(kuò)張，標(biāo)普500突破4600點(diǎn)整數(shù)關(guān)口；歐洲市場(chǎng)受政策紅利提振，德國(guó)DAX上漲超3%，聯(lián)盟黨勝選后的基建投資計(jì)劃刺激工業(yè)股和能源轉(zhuǎn)型標(biāo)的上漲；恒生科技指數(shù)在阿里3800億元AI投資計(jì)劃和騰訊混元大模型商業(yè)化提速的帶動(dòng)下走強(qiáng)，全周上漲超過(guò)5.24%。

商品市場(chǎng)方面，整體表現(xiàn)疲弱，CRB商品指數(shù)受能源與金屬分化加劇影響錄得2.73%的周跌幅，創(chuàng)下4月中旬以來(lái)最大周跌幅；WTI 與布油分別下跌 7.36% 和 6.61%；天然氣卻因美國(guó)中西部寒潮導(dǎo)致供暖需求激增及烏克蘭暫停俄氣過(guò)境引發(fā)歐洲補(bǔ)庫(kù)潮逆勢(shì)狂飆，NYMEX天然氣期貨周漲幅達(dá) 17.76%，銅、鋁價(jià)格小幅波動(dòng)，鐵礦石受下游需求疲弱影響而下跌。

全周美元指數(shù)小幅拉升，非美貨幣漲跌互現(xiàn)。

圖表1：全球大類(lèi)資產(chǎn)收益表現(xiàn)

單位：%

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

02

國(guó)內(nèi)基金市場(chǎng)回顧

圖表2：公募基金市場(chǎng)指數(shù)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

上周A股日均成交額基本持平，日成交額絕對(duì)值仍維持在萬(wàn)億上方，南向資金4月末仍保持凈流入態(tài)勢(shì)。

圖表3：權(quán)益市場(chǎng)情緒跟蹤

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

注：滬深交易所成交額彩色標(biāo)記水平線分別為橫軸統(tǒng)計(jì)日期范圍內(nèi)成交額25%、50%、75%分位數(shù)線，僅做靜態(tài)展示使用，不含任何投資建議

行業(yè)方面，上周Wind一級(jí)平均跌幅0.37%。板塊方面，受益于AI大模型商業(yè)化加速及數(shù)字經(jīng)濟(jì)政策催化，計(jì)算機(jī)板塊上漲2.47%，而受影視行業(yè)“五一”檔期票房預(yù)期影響，傳媒板塊亦表現(xiàn)良好，電子、家用電器、通信等亦出現(xiàn)小幅上行，而公用事業(yè)、社會(huì)服務(wù)、房地產(chǎn)等受紅利概念走弱影響，分別下跌2.10%、2.63%、3.04%。

圖表4：Wind一級(jí)行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

注：市盈率=成分股當(dāng)日總市值總計(jì)/成分股凈利潤(rùn)(TTM）總計(jì)，當(dāng)成分股凈利潤(rùn)(TTM）為負(fù)時(shí)，市盈率為0；分位點(diǎn)為將某一個(gè)數(shù)值在其所在的數(shù)組中的分布點(diǎn)，對(duì)于估值分布來(lái)說(shuō)，可以簡(jiǎn)單理解為 “當(dāng)前估值在歷史中處于什么樣的位置”

03

國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)回顧

上周債券市場(chǎng)情緒偏謹(jǐn)慎，全周?chē)?guó)債期貨指數(shù)（CFFEX10年）上漲0.18%，各期限國(guó)債利率小幅壓降，短端資金利率亦下挫，利差壓降環(huán)比并不顯著，中長(zhǎng)期利率維持低位。

圖表5：代表性債券收益率跟蹤

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

04

基金發(fā)行

上周 合計(jì)發(fā)行37只，其中股票型基金發(fā)行28只，混合型基金發(fā)行2只，債券型基金發(fā)行6只，F(xiàn)OF型基金發(fā)行1只，總發(fā)行份額219.98億份。

圖表6：公募基金市場(chǎng)發(fā)行情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

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02

03

公開(kāi)募集證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)

尊敬的投資者：

市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。公開(kāi)募集證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“基金”）是一種長(zhǎng)期投資工具，當(dāng)您購(gòu)買(mǎi)基金產(chǎn)品時(shí)，既可能享受基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來(lái)的損失。

您在做出投資決策之前，請(qǐng)?jiān)敿?xì)閱讀基金合同、基金招募說(shuō)明書(shū)、風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)等基金產(chǎn)品法律文件，熟悉基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和基金特性，并根據(jù)自身的投資目的、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素評(píng)估自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，理性并謹(jǐn)慎做出投資決策。

根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，上海萬(wàn)得基金銷(xiāo)售有限公司做出如下風(fēng)險(xiǎn)揭示：

一、基礎(chǔ)設(shè)施基金與投資股票或債券的公募基金具有不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特征且預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)低于股票型基金，高于債券型基金、貨幣市場(chǎng)基金。投資者應(yīng)充分了解基礎(chǔ)設(shè)施基金投資風(fēng)險(xiǎn)及本招募說(shuō)明書(shū)所披露的風(fēng)險(xiǎn)因素，審慎作出投資決定。

二、基金在投資運(yùn)作過(guò)程中可能面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，既包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也包括基金自身的管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等。

三、您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

四、特殊類(lèi)型產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)揭示：

1. 如果您購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品為養(yǎng)老目標(biāo)基金，該產(chǎn)品不保本，可能發(fā)生虧損。請(qǐng)您仔細(xì)閱讀專(zhuān)門(mén)風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)，確認(rèn)了解產(chǎn)品特征。

2. 如果您購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品為貨幣市場(chǎng)基金，基金管理人不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。

3. 如果您購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品投資于境外證券，除了需要承擔(dān)與境內(nèi)證券投資基金類(lèi)似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，基金還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等境外證券市場(chǎng)投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)。

4. 如果您購(gòu)買(mǎi)的產(chǎn)品以定期開(kāi)放方式運(yùn)作或者基金合同約定了基金份額最短持有期限，在封閉期或者最短持有期限內(nèi)，您將面臨因不能贖回或賣(mài)出基金份額而出現(xiàn)的流動(dòng)性約束。

五、基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金投資遵循“買(mǎi)者自負(fù)”的原則，在做出投資決策后，投資風(fēng)險(xiǎn)由您自行負(fù)擔(dān)。

上海萬(wàn)得基金銷(xiāo)售有限公司

免責(zé)聲明：本文僅為信息參考之用，不構(gòu)成任何投資建議。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低或基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)。萬(wàn)得基金及相關(guān)人員不承諾任何投資收益或投資本金不受損失。萬(wàn)得基金及相關(guān)人員對(duì)任何人因使用本文或其內(nèi)容或者其他與之相關(guān)的原因引起的任何損失，以及因本文或其內(nèi)容的發(fā)布，或者由于事實(shí)或分析數(shù)據(jù)傳達(dá)中的錯(cuò)誤而導(dǎo)致的直接或間接損失，不承擔(dān)任何責(zé)任。本文所引用基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)數(shù)據(jù)來(lái)源于管理人披露的經(jīng)托管人復(fù)核的信息，包括但不限于基金定期報(bào)告。

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