2022年，萬科做了一個(gè)匪夷所思的決策——回購股份。

為什么說匪夷所思呢？

因?yàn)楫?dāng)時(shí)房地產(chǎn)行業(yè)盡顯頹勢，萬科竟然用寶貴的資金回購股份，而不是還債或者用于保交樓。

由此看來，萬科當(dāng)時(shí)無論對房地產(chǎn)行業(yè)還是公司自身的預(yù)判，都過于樂觀。

回購的動(dòng)機(jī)是什么？

因?yàn)楣蓛r(jià)一路陰跌，相比歷史最高點(diǎn)跌去了一半以上，回購的目的在于“維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益，提振投資者信心”。

01

2022年3月30日，萬科董事會通過決議：計(jì)劃在3個(gè)月內(nèi)完成20~25億元的回購，回購價(jià)格上限為18.27元/股。

具體實(shí)施情況如下：

1、2022年5月10日首次回購119.79萬股，成交總額約2166.56萬元，價(jià)格區(qū)間17.99~18.25元/股。

2、截至2022年5月31日，累計(jì)回購345.79萬股，成交總額約6184.52萬元。

3、截至2022年6月30日回購期屆滿，累計(jì)回購7295.60萬股，占總股本的0.61%，總金額約12.92億元，成交價(jià)格區(qū)間17.01~18.27元/股。

實(shí)際回購金額只有12.92億，沒有達(dá)到20億的下限。

對此，萬科方面回應(yīng)：主要是因?yàn)榭苫刭彽慕灰兹沼邢蓿夜竟蓛r(jià)在回購期限后期持續(xù)高于回購限價(jià)。

02

回購的股份全部用于出售，如果36個(gè)月內(nèi)未完成出售，剩余股份將注銷。

36個(gè)月大限的截止日期為今年7月2日，離現(xiàn)在不到2個(gè)月。

缺錢花的萬科不準(zhǔn)備注銷這部分股份，而是要重新賣出去。

買入的平均價(jià)為17.71元，而目前萬科的市價(jià)不到7元，每股至少虧損10元，理論上的虧損總額超過7.3億。

實(shí)際虧損額更多，因?yàn)橐幌伦映鍪圻@么多的股票必然產(chǎn)生沖擊成本。

萬科計(jì)劃通過集合競價(jià)的方式出售，需要有人接盤才行。

接盤俠并不難找，市場上有些機(jī)構(gòu)就專門干這個(gè)：以較大折扣接盤集合競價(jià)或者大宗交易成交的股票，然后通過二級市場出售以賺取差價(jià)。

這就意味著，萬科還要虧損更多：必須打折（且打折幅度較大）申報(bào)，才有可能成交。

因此，萬科本次“回購+出售”至少虧損8億，變相讓二級市場少虧8億，可以說是“肉都爛在了鍋里”。

不過，如果萬科不出售這批庫存股，二級市場將少虧12.92億。

03

萬科并不是第一次回購股票。

在上一輪大牛市中，萬科的股價(jià)幾乎沒怎么漲，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于大盤，這讓股民們很不滿。

2015年7月初，萬科通過董事會決議：計(jì)劃在2015年12月31日之前，擬以不超過100億元資金回購A股，回購價(jià)格上限為13.70元/股，預(yù)計(jì)至少回購7.30億股（占總股本的6.6%）。

100億的資金別說在2015年，就是放在現(xiàn)在也是個(gè)很可觀的數(shù)字。

但萬科的回購價(jià)格是以當(dāng)年7月3日A股收盤價(jià)格（13.7元）為上限，可以看出其回購的誠意不足。

根據(jù)后來的走勢，萬科在2015年下半年還是有較長的買入窗口期，但最終僅回購了1248.03萬股，成交金額1.6億元，遠(yuǎn)低于100億元的計(jì)劃上限，因此被市場質(zhì)疑為“空頭支票”。

2016年1月14日，萬科公告稱此前回購的1248.03萬A股（占總股本0.113%）已完成注銷手續(xù)。

由于萬科A股股價(jià)長期低于內(nèi)在價(jià)值，導(dǎo)致被“野蠻人”姚老板看中，進(jìn)而引發(fā)“寶萬大戰(zhàn)”。

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