在動蕩年月，私有化有其優(yōu)勢。與大多數(shù)競爭對手不同，斯凱奇可以克服關(guān)稅的影響，并投資于供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)型，而無需每個季度都向投資者匯報業(yè)務(wù)進展。

作者丨張賓

圖片丨來自網(wǎng)絡(luò)

昨天，#斯凱奇退市# 登上了微博熱搜榜一，并長時間霸榜。這不僅是運動鞋服領(lǐng)域里面最大的一筆收購案，而且直接是關(guān)稅貿(mào)易戰(zhàn)的產(chǎn)物。

5月5日，斯凱奇宣布被巴西私募股權(quán)公司3G資本以94億美元的價格收購。這是繼LVMH集團2020年收購Tiffany之后，時尚領(lǐng)域第二大的收購案。這筆交易讓投資者和行業(yè)觀察家們都大吃一驚。

3G資本最出名的交易包括收購漢堡王、蒂姆-霍頓斯(Tims咖啡）和卡夫食品（去年出售了其股份），但從未涉足過時尚領(lǐng)域。

斯凱奇憑借大眾化定位和舒適性優(yōu)勢在全球運動鞋服領(lǐng)域殺出重圍。它雖然是上市公司，但仍由85歲的創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官羅伯特-格林伯格掌舵。他此前從未表示過有意出售斯凱奇。

美國媒體稱，這筆交易不符合近期其他交易的典型特征。時尚圈的交易（奢侈品除外），所涉及的大多數(shù)是陷入困境甚至瀕臨破產(chǎn)的品牌。斯凱奇顯然不在此列，它一直保持著增長態(tài)勢，去年銷售額創(chuàng)下了近90億美元的紀(jì)錄，批發(fā)和直銷渠道均實現(xiàn)了兩位數(shù)的百分比增長。“這太突然了！”分析師湯姆-尼基奇如此表示。

在雙方發(fā)布的新聞稿中，更多是充滿外交辭令的恭維話術(shù)，向?qū)Ψ降墓儽硎玖速澷p，但并未披露此次交易的具體細節(jié)。

斯凱奇近期最大的困境就是特朗普政府關(guān)稅政策所帶來的直接影響。這讓斯凱奇的未來陷入了一片陰影之中。

上個月，該公司公布了第一季度銷售額（增長為7%），但下調(diào)了全年業(yè)績預(yù)期，理由是“全球貿(mào)易政策所帶來的宏觀政策不確定性”。斯凱奇首席財務(wù)官約翰-范德莫爾告訴投資者，“當(dāng)前的環(huán)境瞬息萬變，很難制定出合理的業(yè)績規(guī)劃?！?/p>

日前，斯凱奇的股價已經(jīng)從1月份的最高點下跌了40%，但是在3G資本宣布收購之后，股價于當(dāng)?shù)貢r間本周一收復(fù)了大部分跌幅。

顯然，斯凱奇并不是唯一一家深陷關(guān)稅戰(zhàn)陰影中的運動鞋服公司。但它很難獨善其身，斯凱奇的大部分鞋履均產(chǎn)自亞洲。

這家總部位于南加州，在美國擁有5300家門店的鞋業(yè)巨頭，在新的關(guān)稅政策下，遭受重創(chuàng)。目前特朗普政府的關(guān)稅政策是對中國進口產(chǎn)品征收145%的關(guān)稅，以及對其他國家進口產(chǎn)品征收10%的最低關(guān)稅。分析人士認為，關(guān)稅貿(mào)易戰(zhàn)直接影響了斯凱奇的私有化舉措。

根據(jù)美國鞋類分銷商和零售商協(xié)會的統(tǒng)計，美國銷售的所有鞋子中有97%都是美國本土之外生產(chǎn)制造的。相關(guān)分析師稱，斯凱奇在美國銷售的所有鞋子均在海外生產(chǎn)，其中約40%產(chǎn)自中國。而斯凱奇的童鞋幾乎全部是“中國制造”。

斯凱奇的高管此前曾表示，他們會努力減少從“高成本地區(qū)”進口到美國的產(chǎn)品，以應(yīng)對關(guān)稅的影響。它們的應(yīng)對措施還包括祭出多種“杠桿”，例如與供應(yīng)商分?jǐn)偝杀?、?yōu)化采購和調(diào)整價格等。

轉(zhuǎn)移生產(chǎn)也在他們的視野之中，約翰-范德莫爾說：“當(dāng)我們考慮轉(zhuǎn)移生產(chǎn)時，我們正在研究如何優(yōu)化所有市場的全球關(guān)稅成本。顯然，由于實際關(guān)稅稅率約為159%，從中國進口到美國的產(chǎn)品價格高得令人望而卻步。”

此前，斯凱奇、耐克、安德瑪以及其他運動鞋巨頭致信特朗普，敦促其免除鞋類行業(yè)的關(guān)稅。這些公司警告稱，進口關(guān)稅可能會導(dǎo)致數(shù)百家企業(yè)倒閉，數(shù)以萬計的工作崗位被裁撤，并不可避免地抬高消費品的價格。

現(xiàn)實的情況就是：無論是美國企業(yè)，還是海外供應(yīng)商，都不太可能承受新關(guān)稅政策所帶來的價格上漲。

其實，斯凱奇抵御風(fēng)險的能力相對更強一些。去年，斯凱奇三分之二的銷售額來自美國以外的地區(qū)，包括亞太地區(qū)（24億美元）、歐洲、中東和非洲地區(qū)（22億美元）以及單獨的中國市場（12億美元）。

“像斯凱奇這樣的公司，其業(yè)務(wù)重心在美國以外。你可以認為它們實力雄厚，因為它們可以將業(yè)務(wù)定位在其他地區(qū)，并利用其他門店的優(yōu)勢。它可能會在美國的門店提高價格，但是在歐洲或者亞洲地區(qū)卻不這么做，它可以更靈活地應(yīng)對關(guān)稅政策?！毕M者聯(lián)盟聯(lián)合創(chuàng)始人兼董事總經(jīng)理杰西卡-拉米雷斯如此分析稱。

但是，在動蕩年月，私有化有其優(yōu)勢。與大多數(shù)競爭對手不同，斯凱奇可以克服關(guān)稅的影響，并投資于供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)型，而無需每個季度都向投資者匯報業(yè)務(wù)進展。

作為鞋業(yè)領(lǐng)域的第三大巨頭，斯凱奇鮮少以引領(lǐng)潮流而聞名，但它已經(jīng)悄然鞏固了其在平價舒適鞋履領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。

近年來，它也開始滲透到體育領(lǐng)域，簽約了拜仁球星凱恩，NBA球星球星蘭德爾和恩比德等知名運動員。在潮流文化領(lǐng)域，斯凱奇與史努比狗狗和瑪莎-斯圖爾特也都有過合作。這也是斯凱奇能夠吸引3G資本的重要原因。

這筆交易預(yù)計將在今年第三季度完成。此后，斯凱奇公司仍將由羅伯特-格林伯格及其管理團隊領(lǐng)導(dǎo)。公司總部仍設(shè)在加州曼哈頓海灘，即斯凱奇三十多年前創(chuàng)立的地方。

變身成為一家私人控股公司后，斯凱奇將繼續(xù)執(zhí)行其正在推行的戰(zhàn)略舉措，包括產(chǎn)品創(chuàng)新、全球擴張、DTC渠道的鋪設(shè)、以及對全球供應(yīng)鏈的戰(zhàn)略投資。

另外，根據(jù)懶熊體育的報道，此次收購暫不會對斯凱奇在中國的發(fā)展策略有所影響。其稱，斯凱奇在中國市場銷售的產(chǎn)品中，“中國制造”占比超過90%。