在5月7日國新辦發布會上，“一行一局一會”（中國人民銀行、國家金融監督管理總局、中國證券監督管理委員會）三大掌門人齊聚，再次釋放了多個重磅利好信號。中國證監會主席吳清就當前市場形勢、監管方向和未來政策部署進行了全面闡述。

其中，吳清指出，支持轉型升級，特別是支持上市公司通過并購重組來轉型升級。自去年“并購六條”發布以來，滬深兩市披露重組項目近1400單，同比增長40%，其中重大資產重組超160單，同比增長2.4倍。“我們目前正抓緊修訂《上市公司重大資產重組管理辦法》以及相關監管指引，進一步完善‘并購六條’配套措施，以更大力度支持上市公司并購重組，圍繞產業邏輯‘強身健體’、激發活力、提高質量，不斷提升創新能力以及風險抵御能力。”吳清表示。

制圖：佘詩婕

再次修訂

具體來看，去年9月24日，證監會發布《關于深化上市公司并購重組市場改革的意見》（即“并購六條”）。

主要修訂內容包括：一是推動重組股份對價分期支付落地。為滿足上市公司結合標的后續經營狀況靈活調整股份支付安排的需求，建立重組股份對價分期支付機制，將申請一次注冊、分期發行股份購買資產交易的批文有效期延長至48個月。二是提高對同業競爭和關聯交易的包容度。對重組形成的同業競爭和關聯交易適當提高包容度，將相關規定調整為“不會導致新增重大不利影響的同業競爭，以及嚴重影響獨立性或者顯失公平的關聯交易”。三是新設重組簡易審核程序。明確適用簡易審核程序的重組交易無需證券交易所并購重組委審議，且在5個工作日內完成注冊。四是完善鎖定期規則支持上市公司之間吸收合并。為鼓勵上市公司整合，明確上市公司之間吸收合并的鎖定要求。五是鼓勵私募基金參與上市公司并購重組。對私募基金投資期限與重組取得股份的鎖定期實施“反向掛鉤”。

這意味著，時隔大半年，《上市公司重大資產重組管理辦法》再次做出修訂。

并購重組活躍度明顯提升

而在“并購六條”后，滬深交易所修訂《上市公司重大資產重組審核規則》，新增簡易審核程序相關機制，對符合條件的重組項目精簡審核流程，縮短審核注冊時間，多措并舉鼓勵上市公司規范實施并購重組、注入優質資產等。

受益于此，上市公司并購重組活躍度明顯提升。除了發布并購計劃的上市公司顯著增加，自“并購六條”發布以來，并購上會項目的數量也相應有所增長。

2024年全年，滬深交易所分別審核了7起、8起并購重組項目，全年共計15起并購項目上會。

據IPO日報統計，截至4月30日，2025年滬深交易所并購重組委已經審核了9家上市公司的并購重組項目，不考慮羅博特科首次上會暫緩審議，目前并購重組過會率為100%。

從并購上會項目數量上來看，2025年前4個月的上會項目已經達到2024年全年的60%。

從受理情況來看，2024年10月至今，滬深交易所分別受理了17起、6起并購重組項目，共計23起。

記者 吳鳴洲

校對 佘詩婕

編輯 褚念穎

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