昨天，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)，中國(guó)人民銀行、國(guó)家金融監(jiān)督管理總局、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)負(fù)責(zé)人介紹“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場(chǎng)穩(wěn)預(yù)期”有關(guān)情況，并答記者問(wèn)。

　　在業(yè)界看來(lái)，本次發(fā)布會(huì)政策意圖明確、針對(duì)性強(qiáng)。總量政策主要針對(duì)活躍資本市場(chǎng)、降低融資成本、釋放地產(chǎn)需求。結(jié)構(gòu)性政策主要致力于推動(dòng)科技產(chǎn)業(yè)升級(jí)、促進(jìn)消費(fèi)、提振股市、穩(wěn)定樓市、穩(wěn)定金融體系、以及為困難企業(yè)紓困。此外，在美中關(guān)稅大幅上升、外需不確定性上升之際三大金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)聯(lián)手舉辦發(fā)布會(huì)、并安排于A股開(kāi)市前向市場(chǎng)集中宣布多項(xiàng)增量金融政策，其穩(wěn)市場(chǎng)政策意圖十分突出。

擴(kuò)投資促消費(fèi)提信心

　　降準(zhǔn)降息是外界的關(guān)注焦點(diǎn)之一。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，這些政策措施表明，著眼于有力應(yīng)對(duì)外部環(huán)境急劇變化，穩(wěn)定國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，貨幣政策開(kāi)始在數(shù)量型政策、價(jià)格型政策和結(jié)構(gòu)性貨幣政策三個(gè)方向全面發(fā)力。

　　具體來(lái)說(shuō)，下調(diào)政策利率(央行7天期逆回購(gòu)利率)0.1個(gè)百分點(diǎn)，將引導(dǎo)5月LPR報(bào)價(jià)跟進(jìn)下調(diào)，進(jìn)而降低各類貸款利率；降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，向銀行體系注入約1萬(wàn)億元長(zhǎng)期流動(dòng)性，這將增強(qiáng)銀行信貸投放能力，并支持政府債券發(fā)行。

　　這是繼2024年9月27日央行宣布降息降準(zhǔn)以來(lái)，兩個(gè)貨幣政策“大招”再次同時(shí)出手，表明今年適度寬松的貨幣政策開(kāi)始在穩(wěn)增長(zhǎng)方向全面發(fā)力，也是這次宣布的一攬子貨幣政策措施中的“重頭戲”。“我們認(rèn)為，在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)宣布降息降準(zhǔn)，能夠有效激發(fā)企業(yè)和居民融資需求，擴(kuò)投資促消費(fèi)，提振市場(chǎng)信心，是當(dāng)前對(duì)沖外部波動(dòng)最有力的手段之一。”

持續(xù)鞏固樓市穩(wěn)定

　　房地產(chǎn)市場(chǎng)向來(lái)是經(jīng)濟(jì)信心的“壓艙石”。此次政策雙管齊下，從需求端和供給端同時(shí)發(fā)力。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家萬(wàn)喆表示，在需求端，刺激政策密集落地，包括降低個(gè)人住房公積金貸款利率，五年期以上首套房利率也降低，預(yù)計(jì)每年能為居民節(jié)省利息超過(guò)200億元，同時(shí)金融監(jiān)管總局也明確加快出臺(tái)與房地產(chǎn)發(fā)展新模式適配的融資制度。這些措施能夠直接降低購(gòu)房成本，疊加首付比例下調(diào)的預(yù)期，能夠有效激活剛性和改善性需求。在供給端，主要是風(fēng)險(xiǎn)化解機(jī)制的升級(jí)。金融監(jiān)管總局還將修訂并購(gòu)貸款管理辦法，推動(dòng)房企通過(guò)兼并重組優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表，和過(guò)去的一些政策形成政策接力，有助于緩解房企的流動(dòng)性壓力。

　　上海易居房地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng)嚴(yán)躍進(jìn)也指出，此次相關(guān)政策對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)影響積極，亦將對(duì)當(dāng)前做好“持續(xù)鞏固房地產(chǎn)市場(chǎng)穩(wěn)定態(tài)勢(shì)”發(fā)揮積極作用。

股市中長(zhǎng)期有望向好

　　股市的穩(wěn)定，關(guān)乎經(jīng)濟(jì)社會(huì)大局，更關(guān)乎億萬(wàn)投資者的切身利益。

　　民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，在我國(guó)科技產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展和中長(zhǎng)期資金的持續(xù)支持下，A股中長(zhǎng)期走勢(shì)有望向好。一是本次發(fā)布會(huì)著重部署了對(duì)于科技創(chuàng)新領(lǐng)域和中長(zhǎng)期資金入市的政策支持，均將在中長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)揮政策效能，有利于繼續(xù)推進(jìn)我國(guó)科技產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的趨勢(shì)，并穩(wěn)固增量資金對(duì)資本市場(chǎng)的支持。二是我國(guó)政策儲(chǔ)備充足、產(chǎn)業(yè)鏈健全、市場(chǎng)體量巨大、金融支持實(shí)體不斷優(yōu)化，A股中長(zhǎng)期將順應(yīng)平穩(wěn)度過(guò)關(guān)稅沖擊、科技產(chǎn)業(yè)向好發(fā)展的大趨勢(shì)，走出健康持續(xù)的“慢牛”行情。

　　“此次國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上，各部門主要負(fù)責(zé)人的表態(tài)傳遞了非常明確的實(shí)質(zhì)性鼓勵(lì)長(zhǎng)期資金入市舉措，明確提及更大力度‘引長(zhǎng)錢’，協(xié)同各方繼續(xù)提升各類中長(zhǎng)期資金入市規(guī)模和占比。”中金公司研究部首席國(guó)內(nèi)策略分析師李求索認(rèn)為，相關(guān)表態(tài)對(duì)于當(dāng)前維穩(wěn)資本市場(chǎng)、提振投資者信心具有積極意義。

　　德邦證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程強(qiáng)指出，中長(zhǎng)期資金入市政策的本質(zhì)，是通過(guò)制度設(shè)計(jì)扭轉(zhuǎn)資本市場(chǎng)“重短、輕長(zhǎng)”的失衡格局。除金融監(jiān)管總局鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金入市的政策外，證監(jiān)會(huì)介紹將發(fā)布《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，督促基金公司從“重規(guī)模”向“重回報(bào)”轉(zhuǎn)變；多部門介紹將抓緊發(fā)布上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法和相關(guān)監(jiān)管指引，支持上市公司通過(guò)并購(gòu)重組轉(zhuǎn)型等一系列改革措施，將有望加速改善投資者結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步提升市場(chǎng)信心和估值水平，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)尤其是科技型企業(yè)的全鏈條支持，體現(xiàn)資本市場(chǎng)支持新質(zhì)生產(chǎn)力的戰(zhàn)略定位。

支持小微、外貿(mào)企業(yè)發(fā)展

　　小微企業(yè)是我國(guó)重要的就業(yè)吸納主體，我國(guó)財(cái)政政策思路強(qiáng)調(diào)“以工代賑”，通過(guò)維護(hù)企業(yè)主體，增加就業(yè)崗位，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)于小微企業(yè)而言，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)面臨的主要挑戰(zhàn)是現(xiàn)金流的保障。此次系列政策的重要抓手是強(qiáng)化金融紓困，推動(dòng)簡(jiǎn)化銀行審批流程，加大貸款投放，緩解資金周轉(zhuǎn)問(wèn)題，減輕經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)。

　　穩(wěn)外貿(mào)方面，金融護(hù)航與內(nèi)需拓展并進(jìn)。面對(duì)關(guān)稅壁壘，政策從融資紓困、出口保險(xiǎn)加碼、內(nèi)外貿(mào)一體化三個(gè)方面破局。將外貿(mào)企業(yè)全部納入融資協(xié)調(diào)機(jī)制，對(duì)受沖擊主體“一企一策”提供續(xù)貸支持，讓外貿(mào)企業(yè)能夠渡過(guò)難關(guān)。

　　科技創(chuàng)新，也成為本輪政策的核心發(fā)力點(diǎn)之一。在發(fā)布會(huì)上，央行、金融監(jiān)管總局與證監(jiān)會(huì)協(xié)同推出多項(xiàng)創(chuàng)新工具，構(gòu)建“信貸+債券+保險(xiǎn)”的全方位支持體系。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，針對(duì)科技企業(yè)“輕資產(chǎn)、高風(fēng)險(xiǎn)、長(zhǎng)周期”的典型融資特征，這些工具直擊融資難點(diǎn)，旨在優(yōu)化金融資源配置機(jī)制，提升科技企業(yè)融資效率與市場(chǎng)信心，同時(shí)也推動(dòng)金融、財(cái)政與市場(chǎng)機(jī)制之間的協(xié)同發(fā)力。科技創(chuàng)新再貸款本質(zhì)上是一種結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，通過(guò)向金融機(jī)構(gòu)提供低成本資金，引導(dǎo)其增加對(duì)科技企業(yè)的信貸投放。該工具既緩解了銀行“惜貸”問(wèn)題，又能在總量可控的前提下，精準(zhǔn)支持技術(shù)領(lǐng)先但短期盈利不足的創(chuàng)新型企業(yè)。此次額度新增3000億元至8000億元總規(guī)模，顯著提升了政策覆蓋面和扶持力度，為科技企業(yè)研發(fā)攻關(guān)提供了關(guān)鍵的“啟動(dòng)資金”。

激活消費(fèi)新動(dòng)能

　　當(dāng)前在“關(guān)稅戰(zhàn)”持續(xù)升級(jí)的形勢(shì)下，擴(kuò)大內(nèi)需尤其是提振消費(fèi)已成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然選擇。

　　促消費(fèi)領(lǐng)域，結(jié)構(gòu)性工具激活了新動(dòng)能。此次政策在這方面可謂下足了功夫。服務(wù)與養(yǎng)老再貸款設(shè)立了5000億元專項(xiàng)額度，引導(dǎo)銀行加大信貸投放，激活了住宿餐飲、文體娛樂(lè)、教育、養(yǎng)老等服務(wù)業(yè)需求，釋放了居民的長(zhǎng)期消費(fèi)潛力。汽車與設(shè)備升級(jí)方面，汽車金融公司、金融租賃公司存款準(zhǔn)備金率歸零，降低了其負(fù)債成本，直接刺激了汽車消費(fèi)與設(shè)備更新投資，為消費(fèi)市場(chǎng)注入了新的活力。

金海岸工作室

作 者 | 楊碩

圖 片 | 官網(wǎng)截圖 陳夢(mèng)澤

編 輯 | 錢文婷