導語:在當今全球貿易局勢跌宕起伏、變幻莫測的大環境下，關稅政策已然成為制約聚丙烯市場發展的核心掣肘要素，使其進入錯綜復雜且形勢嚴峻的發展困局。自2025年起，中美之間的關稅博弈持續加劇、不斷升級，對聚丙烯產業鏈造成了深層次的沖擊，導致聚丙烯市場整體行情持續走弱。

一、市場信心受挫 聚丙烯價格震蕩走低成常態

2024-2025年聚丙烯價格走勢變化圖（元/噸）

數據來源：隆眾資訊

進入2025年以來，聚丙烯市場價格整體呈現震蕩下行態勢，終端消費市場復蘇緩慢，以及部分行業的產能過剩，導致對聚丙烯需求量大幅減少。全球貿易格局復雜多變的局勢下，關稅政策正成為影響聚丙烯市場走向的關鍵變量，各國關稅政策的調整給聚丙烯產業鏈帶來了沖擊。目前聚丙烯市場正逐步進入淡季，需求疲軟的狀態愈發明顯，消費者信心指數持續走低。疊加五一節假日后社會庫存大幅增加，貿易商讓利意愿較強，積極出貨為主，高庫存狀態下進一步限制了價格的回升潛力。供需矛盾日益加劇，聚丙烯價格難有向上推動力，短期內華東拉絲主流價格或維持在7150-7350元/噸區間調整。

中國聚丙烯月度市場心態調研圖

數據來源：隆眾資訊

隆眾資訊通過對中國聚丙烯市場參與者2025年5月心態調研的結果顯示，5月份38.33%的企業看跌，7.08%的企業看漲，54.59%的企業看穩。看跌者心態為：供應增加，市場競爭力增強，需求端制約貨源消耗，價格上行動力不足，后期有下行風險。看漲者心態為：宏觀利空政策逐步消化，市場心態稍有轉變，后期或有小漲行情。隆眾認為，5月份逐步進入傳統淡季，加之關稅政策影響仍存，下游補庫有所減弱，場內心態謹慎，新增產能逐步放量，供需矛盾仍存，聚丙烯市場或偏弱運行，后期需重點關注政策面與成本端變化。

二、檢修高位疊加新裝置投產推遲 供應壓力處于可控區間

2025年中國聚丙烯新增產能共計710.5萬噸，目前僅有210.5萬噸/年裝置投產，多數裝置投產時間推遲，實際產能釋放速度低于預期，聚丙烯生產企業全樣本產能達4656.5萬噸/年，當年投產完成率相對較低。

停車影響量日產能占比年度走勢圖

數據來源：隆眾資訊

4月份聚丙烯停車日生產占比均值在17.41%，4月28日達到年內最高點在22.83%，4月份檢修損失量在67.038萬噸，其中涉及檢修產能共計1484萬噸。5月份隨著中景石化一期二線、中海油大榭、中化泉州二線等檢修裝置的重啟，停車影響量有所下降，但月內計劃檢修裝置仍較為集中，加之我國丙烷脫氫制聚丙烯企業高度依賴進口，受關稅影響，進口原料成本上漲，PDH 企業經營壓力將進一步加大，后期不排除計劃外檢修增多可能。

三、需求狀況持續低迷 消費動力匱乏

PP下游行業平均開工走勢對比圖

數據來源：隆眾資訊

受全球經濟形勢震蕩下行、國內經濟增速漸趨平緩的雙重牽制，下游工廠新單承接狀況不容樂觀，跟進節奏遲緩乏力。在市場競爭白熱化、成本高企等多重壓力擠壓下，企業盈利空間被大幅壓縮，盈利水平持續處于低位徘徊狀態，在此背景下工廠對原料采購維持剛需。這導致聚丙烯市場需求端缺乏穩固且有力的支撐，市場整體需求疲態盡顯，支撐力度明顯不足。

后市來看，關稅政策落地實施，引發全球大宗商品價格走跌，市場交易信心持續承壓，擔憂情緒不斷加重。關稅加征后出口訂單受限，對市場需求形成明顯空頭打壓。此外，丙烷進口成本居高不下，致使PDH制企業未來面臨更大的成本壓力，企業降負荷、減產現象或將增多，裝置檢修密集，短期內緩解市場供應壓力。在市場供需與政策激烈博弈的背景下，預計短線聚丙烯市場將弱勢震蕩為主。