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美聯(lián)儲(chǔ)宣布再次暫停降息

美東時(shí)間5月7日，美聯(lián)儲(chǔ)在貨幣政策委員會(huì)FOMC會(huì)后宣布，聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間保持4.25%至4.5%不變，全體FOMC的投票委員都支持本次的決議，這是美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第三次貨幣政策會(huì)議決定暫停行動(dòng)。聯(lián)儲(chǔ)自去年9月起連續(xù)三次會(huì)議降息，合計(jì)降幅100個(gè)基點(diǎn)，自今年1月特朗普上任以來(lái)，聯(lián)儲(chǔ)一直暫停行動(dòng)。

相比3月下旬的上次FOMC會(huì)后聲明，本次聲明表示“經(jīng)濟(jì)前景有關(guān)的不確定性進(jìn)一步增加”，添加了“進(jìn)一步”這個(gè)詞，強(qiáng)調(diào)了“不確定性”增加的現(xiàn)實(shí)。并添加了“失業(yè)率上升和通脹上升的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)增加”。此外，本次聲明在首段評(píng)估經(jīng)濟(jì)時(shí)略有改動(dòng)，表示雖然凈出口波動(dòng)已影響數(shù)據(jù)，但最近的指標(biāo)顯示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)繼續(xù)穩(wěn)健擴(kuò)張。（華爾街見(jiàn)聞）

｜點(diǎn)評(píng)｜美聯(lián)儲(chǔ)頂住了來(lái)自多方面的壓力，堅(jiān)持保持觀望姿態(tài)，對(duì)于未來(lái)利率政策方向持保守態(tài)度。美國(guó)政府目前在關(guān)稅政策上搖擺不定，正在與多國(guó)進(jìn)行貿(mào)易談判，也就是說(shuō)，未來(lái)美國(guó)關(guān)稅政策隨時(shí)有可能做出改變。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)政策利率的調(diào)整周期在一個(gè)月以上。并且，在降息、加息上反復(fù)搖擺會(huì)破壞美聯(lián)儲(chǔ)政策的連貫性，讓市場(chǎng)預(yù)期產(chǎn)生混亂。美聯(lián)儲(chǔ)決定繼續(xù)等待，或許是眼下最好的選擇。

美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于利率政策的制定越來(lái)越被動(dòng)，它難以預(yù)估本屆美國(guó)政府下一步的政策方向，無(wú)法提前采取合適的應(yīng)對(duì)措施，只能等待美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)出轉(zhuǎn)向的信號(hào)再做決定。然而，美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)頻繁修改，此前公布的就業(yè)數(shù)據(jù)時(shí)常被大幅下修，加劇了美聯(lián)儲(chǔ)判斷的難度。

央行連續(xù)第六個(gè)月增持黃金

5月7日，國(guó)家外匯管理局發(fā)布最新外匯儲(chǔ)備規(guī)模數(shù)據(jù)。截至2025年4月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為32817億美元，較3月末上升410億美元，升幅為1.27%。目前，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模已連續(xù)17個(gè)月保持在3.2萬(wàn)億美元以上。與此同時(shí)，當(dāng)天更新的官方儲(chǔ)備資產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)4月末黃金儲(chǔ)備報(bào)7377萬(wàn)盎司，環(huán)比增加7萬(wàn)盎司，為連續(xù)第六個(gè)月增持黃金。

從金價(jià)來(lái)看，近期黃金價(jià)格呈現(xiàn)“V”型反轉(zhuǎn)。在4月22日突破3500美元/盎司高位后，國(guó)際金價(jià)一路下跌，盤(pán)中一度跌至3200美元/盎司附近。如今，金價(jià)重拾上升態(tài)勢(shì)，5月6日，倫敦金現(xiàn)一度突破3430美元/盎司。（國(guó)際金融報(bào)）

｜點(diǎn)評(píng)｜關(guān)稅政策為美國(guó)及全球經(jīng)濟(jì)前景帶去陰霾，4月美元指數(shù)依然延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)。美元走弱的背景下，非美貨幣的價(jià)格表現(xiàn)較為積極，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模整體環(huán)比上升。黃金作為超主權(quán)資產(chǎn)，能夠在一定程度上對(duì)沖美元波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前外部經(jīng)濟(jì)面臨較大不確定性，美元信用體系受到挑戰(zhàn)，國(guó)際去美元化進(jìn)程加快，都構(gòu)成了央行增持黃金的長(zhǎng)期動(dòng)力。

全球央行加大購(gòu)金力度，也在一定程度上推動(dòng)了金價(jià)上漲。需要注意的是，金價(jià)的短期走勢(shì)受諸多因素干擾，有較大的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。即使是專業(yè)的投資人，通常也只會(huì)在投資組合中配置少量黃金，更多的是將其作為避險(xiǎn)資產(chǎn)而非短期套利工具。

今年還將推出約3萬(wàn)億元優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目

5月8日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)，介紹《中華人民共和國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法》有關(guān)情況，并答記者問(wèn)。國(guó)家發(fā)展改革委副主任鄭備在新聞發(fā)布會(huì)上表示，今年還將在交通運(yùn)輸、能源、水利、新型基礎(chǔ)設(shè)施、城市基礎(chǔ)設(shè)施等重點(diǎn)領(lǐng)域，推出總投資規(guī)模約3萬(wàn)億元的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。

鄭備表示，支持民營(yíng)企業(yè)積極參與“兩重”建設(shè)和“兩新”工作，正在加快完善民營(yíng)企業(yè)參與國(guó)家重大項(xiàng)目建設(shè)的長(zhǎng)效機(jī)制。國(guó)家發(fā)展改革委已在核電、鐵路等領(lǐng)域推出了一批重大項(xiàng)目，目前有的核電項(xiàng)目民間資本參股比例達(dá)到20%；在工業(yè)設(shè)備更新、回收循環(huán)利用領(lǐng)域，有的民營(yíng)企業(yè)資金占比超過(guò)80%。（財(cái)聯(lián)社）

｜點(diǎn)評(píng)｜面對(duì)當(dāng)前外部嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，以大規(guī)模投資項(xiàng)目帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)，對(duì)于拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、提升經(jīng)濟(jì)韌性有著重要作用。打破準(zhǔn)入壁壘，支持民營(yíng)企業(yè)參與到優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，能夠?yàn)槊衿筇峁└鼜V闊的市場(chǎng)空間。民企的活力被激發(fā)，也將撬動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游，釋放大量就業(yè)崗位。同時(shí)，民企的能力和地位提升，或也能進(jìn)一步改善員工收入，從而為擴(kuò)大內(nèi)需提供支撐。

考慮到部分基建和大型項(xiàng)目前期投入較高、建設(shè)周期較長(zhǎng)，民企投入其中還需要參與機(jī)制的不斷完善和保障。同時(shí)，由于抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，民企的資金鏈也較為脆弱。要推動(dòng)民企積極參與項(xiàng)目建設(shè)，還需要進(jìn)一步打破民企的融資困境，加大對(duì)民企的資金支持。

小紅書(shū)與淘天合作打造“紅貓計(jì)劃”

5月7日，小紅書(shū)與淘寶天貓簽訂戰(zhàn)略合作，打造“紅貓計(jì)劃”。雙方共同新增小紅書(shū)筆記下方“廣告掛鏈”功能。加入試點(diǎn)的優(yōu)質(zhì)品牌在小紅書(shū)投放種草筆記，可直接跳轉(zhuǎn)至淘寶App，實(shí)現(xiàn)“種草直達(dá)”。同時(shí)，小紅書(shū)和淘寶天貓首次開(kāi)放UD合作，新增效果廣告模式，也可以幫助品牌商家實(shí)現(xiàn)內(nèi)容投放直接引流至淘寶天貓店鋪/商品。淘寶天貓將在效果廣告鏈路提供數(shù)字化能力的支持，助力營(yíng)銷轉(zhuǎn)化。

兩年前，雙方開(kāi)始探索種草合作，通過(guò)“小紅星”，將種草價(jià)值做科學(xué)度量。數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去一年，小紅星規(guī)模高速增長(zhǎng)，淘寶天貓品牌商家整體在小紅書(shū)的種草筆記點(diǎn)擊率提升20%，互動(dòng)率提升109%。（證券時(shí)報(bào)）

｜點(diǎn)評(píng)｜小紅書(shū)并不是初次嘗試與淘寶天貓進(jìn)行合作，只是在曾經(jīng)的合作中，雙方各自都有自己的小算盤(pán)，小紅書(shū)希望自建電商生態(tài)，而淘寶天貓也想構(gòu)建自己的內(nèi)容生態(tài)。兩家平臺(tái)最終都沒(méi)有達(dá)成想要的目標(biāo)，現(xiàn)在重新選擇了合作，共同開(kāi)拓市場(chǎng)。

通過(guò)小紅書(shū)的“種草”帖子就能夠直接跳轉(zhuǎn)到購(gòu)買界面，省去了換軟件搜索環(huán)節(jié)，為用戶提供了更便捷的購(gòu)物體驗(yàn)，趁著用戶看帖子時(shí)的新鮮勁，更有可能完成從“種草”到購(gòu)物的轉(zhuǎn)化。同時(shí)，雙方的合作拓寬了小紅書(shū)博主的流量變現(xiàn)通道，小紅書(shū)對(duì)優(yōu)質(zhì)博主的吸引力將得到強(qiáng)化。“種草”帖商業(yè)化氣息加重后，小紅書(shū)如何保持社區(qū)原有的調(diào)性，還需要小紅書(shū)在運(yùn)營(yíng)上加以平衡。

蘋(píng)果醞釀瀏覽器重大改版沖擊谷歌

5月8日消息，蘋(píng)果公司互聯(lián)網(wǎng)軟件與服務(wù)高級(jí)副總裁埃迪·庫(kù)伊表示，蘋(píng)果公司正在“積極考慮”對(duì)其設(shè)備上的Safari瀏覽器進(jìn)行重大改版，重點(diǎn)轉(zhuǎn)向以AI驅(qū)動(dòng)的搜索引擎。這一決定或?qū)⒔K結(jié)蘋(píng)果與谷歌之間長(zhǎng)達(dá)多年的合作關(guān)系，引發(fā)整個(gè)行業(yè)的重大轉(zhuǎn)變，對(duì)谷歌在搜索領(lǐng)域的主導(dǎo)地位構(gòu)成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。周三美股盤(pán)中，谷歌母公司Alphabet股價(jià)跳水，跌幅迅速擴(kuò)大，一度跌超9%。

埃迪·庫(kù)伊指出，Safari瀏覽器的搜索量在今年4月首次出現(xiàn)下降，他將此歸因于用戶轉(zhuǎn)向使用AI。他相信AI搜索提供商，包括OpenAI、Perplexity和Anthropic，最終將取代像谷歌這樣的傳統(tǒng)搜索引擎，他認(rèn)為蘋(píng)果未來(lái)會(huì)將這些廠商納入Safari的選項(xiàng)中。（華爾街見(jiàn)聞）

｜點(diǎn)評(píng)｜蘋(píng)果與谷歌曾是長(zhǎng)期合作伙伴，蘋(píng)果通過(guò)將設(shè)備上瀏覽器的默認(rèn)搜索引擎設(shè)置為谷歌，每年向谷歌收取了不菲的費(fèi)用，谷歌也得以擴(kuò)展自己的客戶群體。這引發(fā)了美國(guó)司法部的關(guān)注，認(rèn)為兩家巨頭的這種做法涉及壟斷。在搜索引擎領(lǐng)域，谷歌在技術(shù)方面長(zhǎng)期處于領(lǐng)先地位，這種情況在AI搜索引擎領(lǐng)域內(nèi)發(fā)生了改變。谷歌只是AI大模型行業(yè)的頭部公司之一，OpenAI、DeepSeek等全球不少科技企業(yè)都具備在AI搜索引擎上挑戰(zhàn)谷歌的實(shí)力。

在全球擁有廣泛用戶的蘋(píng)果如果未來(lái)將設(shè)備的默認(rèn)AI搜索引擎更換為其他公司的服務(wù)，谷歌在搜索引擎行業(yè)內(nèi)的地位勢(shì)必受到一定挑戰(zhàn)。但如果蘋(píng)果采取市場(chǎng)競(jìng)價(jià)的方式確定默認(rèn)AI搜索引擎，財(cái)大氣粗的谷歌大概率還是會(huì)成為蘋(píng)果的合作對(duì)象。

亞馬遜推出“有觸覺(jué)”倉(cāng)庫(kù)機(jī)器人

5月8日消息，亞馬遜近日在德國(guó)多特蒙德的“引領(lǐng)未來(lái)”活動(dòng)上發(fā)布了革命性機(jī)器人Vulcan。這款機(jī)器人最令人震撼的特點(diǎn)是其擁有“觸覺(jué)感知”能力，在AI驅(qū)動(dòng)下，能夠識(shí)別并抓取亞馬遜倉(cāng)庫(kù)內(nèi)約四分之三的物品。

據(jù)介紹，Vulcan能夠通過(guò)AI技術(shù)進(jìn)行觸覺(jué)識(shí)別，評(píng)估哪些物品可以搬運(yùn)，哪些不行，并計(jì)算出最佳的抓取方式。亞馬遜機(jī)器人首席技術(shù)專家Tye Brady表示，機(jī)器人不能完全取代人類在集團(tuán)倉(cāng)庫(kù)中的工作，它們的存在是為了“放大人類潛能”并改善工作場(chǎng)所安全。這些機(jī)器人將與人類工作者協(xié)同工作，值得注意的是，Vulcan將能夠在貨架單元的上下層存放物品，這意味著人類工作者不再需要使用梯子或經(jīng)常彎腰工作。（華爾街見(jiàn)聞）

｜點(diǎn)評(píng)｜亞馬遜在機(jī)器人領(lǐng)域早有布局，目前其在倉(cāng)儲(chǔ)和物流配送方面已經(jīng)投入了多款機(jī)器人參與工作。能夠感知觸覺(jué)的Vulcan機(jī)器人落地，也將進(jìn)一步完善其物流自動(dòng)化流程。對(duì)于大型零售企業(yè)來(lái)說(shuō)，雖然機(jī)器人研發(fā)的初始投入較高，但長(zhǎng)期而言，將機(jī)器人技術(shù)引入物流網(wǎng)絡(luò)，還是能夠顯著降低人力成本，提升配送效率。

機(jī)器人的功能不斷完善，一定程度上能夠減輕人類的工作負(fù)擔(dān)，但也帶來(lái)了人類勞動(dòng)力被取代的隱憂。盡管從技術(shù)和安全層面出發(fā)，機(jī)器人尚未能完全取代人類工作，但其發(fā)展勢(shì)必會(huì)擠壓人類的就業(yè)空間。尤其是一些重復(fù)性工作崗位，可能會(huì)首先受到威脅。在這方面的職業(yè)培訓(xùn)和社會(huì)保障，也需要追上技術(shù)前進(jìn)的腳步。

美國(guó)多家支付巨頭入局AI智能體

5月8日消息，多家支付巨頭近期宣布入局AI智能體。4月初，被稱為“美國(guó)支付寶”的PayPal率先表示，正構(gòu)建一套專為AI設(shè)計(jì)的金融操作系統(tǒng)（Financial OS），讓AI智能體自由交易；隨后，Mastercard推出“Agent Pay”產(chǎn)品，宣布將開(kāi)發(fā)AI購(gòu)物智能體；4月30日，Visa也發(fā)布了“智能商務(wù)計(jì)劃”（Visa Intelligent Commerce），目標(biāo)同樣是賦予AI智能體自主支付的能力。在國(guó)內(nèi)，支付寶也已經(jīng)開(kāi)放了AI工具包，讓AI接入支付能力。不過(guò)，目前支付寶的主推場(chǎng)景為“收款”，而非“自主付款”。

當(dāng)前，AI智能體在發(fā)現(xiàn)、挑選商品方面已經(jīng)具備相當(dāng)能力，但一旦進(jìn)入支付頁(yè)面，就需要人工接管。Visa表示，其設(shè)想的未來(lái)圖景是，隨著用戶建立起信任，AI將擁有更多交易自主權(quán)。（21經(jīng)濟(jì)網(wǎng)）

｜點(diǎn)評(píng)｜在關(guān)于AI智能體的應(yīng)用想象中，讓其像人類助手一樣執(zhí)行任務(wù)是關(guān)鍵功能。只是要把購(gòu)物支付的決策和執(zhí)行權(quán)交給AI，恐怕還是挑戰(zhàn)了大多數(shù)人的信任邊界。當(dāng)前網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)已經(jīng)充斥著各類算法，甚至滋生“大數(shù)據(jù)殺熟”的亂象。如果再將購(gòu)物比價(jià)等復(fù)雜環(huán)節(jié)交由AI計(jì)算操作，這種“用魔法打敗魔法”的方式下，用戶的權(quán)益能否得到保護(hù)，還是要打上一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。

從實(shí)際出發(fā)，讓AI提供信息、輔助自己進(jìn)行決策，或許是多數(shù)人更易接受的方式。在這一基礎(chǔ)上，要讓AI掌握更多決策甚至是支付權(quán)，從輔助者成為執(zhí)行者，并不容易。即使在技術(shù)上可以實(shí)現(xiàn)，但在安全性、公平性和用戶接受度上，都還面臨著比較大的挑戰(zhàn)。

周四兩市低開(kāi)走高創(chuàng)指漲1.65%

5月8日，市場(chǎng)全天低開(kāi)高走，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲。滬深兩市全天成交額1.29萬(wàn)億，較上個(gè)交易日縮量1749億。盤(pán)面上，市場(chǎng)熱點(diǎn)快速輪動(dòng)，個(gè)股漲多跌少，全市場(chǎng)超3800只個(gè)股上漲。從板塊來(lái)看，軍工股持續(xù)爆發(fā)，AI硬件股展開(kāi)反彈，ST板塊表現(xiàn)活躍。下跌方面，PEEK材料概念股展開(kāi)調(diào)整，農(nóng)業(yè)、化肥、黃金等板塊跌幅居前。

截至收盤(pán)，滬指報(bào)3352.00點(diǎn)，漲0.28%，成交額為5016億元；深成指報(bào)10197.66點(diǎn)，漲0.93%，成交額為7918億元；創(chuàng)指報(bào)2029.45點(diǎn)，漲1.65%，成交額為3758億元。（財(cái)聯(lián)社）

｜點(diǎn)評(píng)｜利好出臺(tái)第一天高開(kāi)低走，第二天低開(kāi)高走，A股的博弈模式仍然沒(méi)有改變。從板塊上看，印巴沖突仍是市場(chǎng)活躍資金最關(guān)注的熱點(diǎn)，軍工板塊特別是與戰(zhàn)斗機(jī)相關(guān)的個(gè)股全天走高。美國(guó)政府考慮對(duì)嬰兒車等產(chǎn)品進(jìn)行免稅，兒童自行車等概念走高。市場(chǎng)對(duì)“美國(guó)或?qū)⑷∠鸄I芯片限制”的反應(yīng)較為平淡，美國(guó)政府只是希望簡(jiǎn)化禁令，并非取消。首款華為鴻蒙PC同樣沒(méi)有掀起太大波瀾，華為概念的板塊效應(yīng)大不如前。

市場(chǎng)暫時(shí)仍處于觀望態(tài)度，熱點(diǎn)板塊輪動(dòng)速度過(guò)快，市場(chǎng)較難達(dá)成共識(shí)。中國(guó)對(duì)于穩(wěn)增長(zhǎng)的明確政策目標(biāo)與海外形成了鮮明的對(duì)比，這種確定性對(duì)海外資金的吸引力將逐漸凸顯。

文中股市、期貨內(nèi)容僅供參考

不構(gòu)成投資建議

欄目主編|魏英杰| 主編|何夢(mèng)飛

5月10日—5月12日

吳曉波x王煜全x方興東

邀你共探“未來(lái)的商業(yè)與科技”