期權和股票不一樣，股票能一直拿著等解套，但期權有“保質期”——到期日一到，合約直接作廢。無論是買期權（權利方）還是賣期權（義務方），都得小心到期風險，否則可能血本無歸。那么，期權到期時到底有哪些風險，以及怎么避免踩坑。

一、權利方（買期權的人）的到期風險

1. 時間價值歸零，虛值/平值期權變廢紙

期權價格=內在價值（賺的錢）+時間價值（“時間沙漏”）。

臨近到期時，時間價值會加速歸零，尤其是虛值期權（比如股價3元，行權價4元的認購期權）和平值期權（行權價=股價）。

如果到期前股價沒漲到行權價以上（認購期權）或跌到行權價以下（認沽期權），期權價值直接歸零，權利金全虧光。

2. 即使賺錢，忘了行權也白搭

期權到期時，即使有內在價值（比如股價漲到了行權價以上），也不會自動到賬，必須手動行權。

忘了行權：賺的錢直接作廢；

行權后錢/股票到賬晚：比如認購期權行權后，T+2日才能賣出股票，如果這兩天股價暴跌，可能從賺錢變虧錢。

避坑方法：

提前和券商約定“自動行權”（比如期權盈利超過一定比例時自動行權）；

標記到期日，提前做行權準備。

二、義務方（賣期權的人）的到期風險

1. 虧損無限大，權利金根本不夠賠

賣期權是“收租金”的游戲：比如賣一張認購期權，收了0.5元權利金，但如果到期前股價暴漲到10元，你必須按4元的價格賣股票，每張期權虧6元（10-4）。

股價暴漲（認購期權義務方）或暴跌（認沽期權義務方）時，虧損可能遠超收到的權利金；

即使看對了方向，但方向來得太晚（比如到期后才漲），也來不及止損。

2. 一直不平倉？小心虧光本金

股票被套可以死扛，但期權必須主動管理：

如果方向看錯，必須及時平倉止損，否則虧損可能無限擴大；

不能指望“到期自動解套”，因為期權到期就作廢，連翻盤機會都沒有。

三、如何避開到期風險？

1. 權利方（買期權）的3個原則：

別買太短的期權：時間越短，時間價值衰減越快，虛值期權更容易歸零；

及時止損：如果行情沒按預期走，果斷平倉，別等到期；

記住行權日：提前安排資金或股票，避免錯過行權。

2. 義務方（賣期權）的3個原則：

別裸賣期權：用“備兌開倉”或“對沖”降低風險（比如賣認購期權的同時持有股票）；

設置止損線：比如虧損超過權利金的2倍時立即平倉；

別賭“黑天鵝”：期權賣方最怕暴漲暴跌，別用全部身家押注。

3. 通用建議：

結合市場和策略選到期日：

預期短期波動：選近月期權（時間價值衰減快，但杠桿高）；

預期長期趨勢：選遠月期權（時間價值高，但成本貴）。

別“躺平”到期：期權是有期限的，必須主動管理，及時調整策略。

期權到期風險是每個投資者都必須面對的問題。對于權利方來說，到期日越近，期權的價值越容易“縮水”，甚至可能虧光權利金；對于義務方來說，行情波動超出預期，可能會導致巨大虧損。所以，投資者在交易期權時，一定要結合自己的市場預期和投資策略，選擇合適的到期時間，及時調整策略，別等到最后才發現“黃花菜都涼了”。