2025年第一季度，百威亞太在復(fù)雜市場環(huán)境下展現(xiàn)出戰(zhàn)略定力。5月7日，百威亞太發(fā)布的2025年首季報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營收14.61億美元。細(xì)究財(cái)報(bào)細(xì)節(jié)，百威亞太正通過主動(dòng)調(diào)整蓄力長期增長，短期數(shù)據(jù)的波動(dòng)，反而凸顯出管理層“以退為進(jìn)”的經(jīng)營智慧。報(bào)告期內(nèi)，百威亞太在主動(dòng)調(diào)整中夯實(shí)底盤，在區(qū)域分化中捕捉機(jī)遇，在戰(zhàn)略堅(jiān)守中重塑增長邏輯。

“看到提升機(jī)會(huì)”

財(cái)報(bào)顯示，百威亞太實(shí)現(xiàn)營收14.61億美元；毛利為7.45億美元；凈利潤2.34億美元；正常化除息稅折舊攤銷前盈利（EBITDA）為4.85億美元。

百威亞太在財(cái)報(bào)中稱：“2025年第一季度，我們在亞太地區(qū)的區(qū)域布局部分抵消了中國業(yè)務(wù)持續(xù)面臨的挑戰(zhàn)。受到主要運(yùn)營地區(qū)和即飲渠道持續(xù)疲弱的影響，加上我們的庫存管理措施占了約四分之一中國銷量跌幅，使得中國業(yè)務(wù)面臨阻力。”

盡管數(shù)據(jù)層面呈現(xiàn)短期壓力，但細(xì)究財(cái)報(bào)細(xì)節(jié)，百威亞太正通過主動(dòng)調(diào)整蓄力長期增長。

報(bào)告期內(nèi)，百威亞太在中國市場雖因庫存優(yōu)化措施導(dǎo)致銷量出現(xiàn)下滑，但這一策略本質(zhì)是為渠道健康化鋪路。百威亞太主動(dòng)削減低效庫存，疊加非即飲渠道（電商、便利店）同比增長15%，顯示消費(fèi)場景正加速向家庭場景遷移。

值得注意的是，百威亞太在中國市場的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級，哈爾濱品牌推出的零糖新品“哈爾濱ICGD”在年輕群體中實(shí)現(xiàn)70%銷量增長，印證高端化策略的初步成效。

此外，在營收承壓背景下，百威亞太通過供應(yīng)鏈優(yōu)化實(shí)現(xiàn)銷售成本同比下降1.5%（按每百升計(jì)算），正常化EBITDA利潤率穩(wěn)定在33.2%。這一數(shù)據(jù)不僅高于行業(yè)平均水平，更凸顯企業(yè)在成本控制與運(yùn)營效率上的深厚積累。

百威亞太首席執(zhí)行官及聯(lián)席主席程衍俊在財(cái)報(bào)中表示：“盡管我們的中國市場表現(xiàn)因主要業(yè)務(wù)地區(qū)和渠道持續(xù)受行業(yè)表現(xiàn)放緩而影響，但我們依然看到在當(dāng)?shù)靥嵘龢I(yè)務(wù)表現(xiàn)的機(jī)會(huì)，輔以在韓國延續(xù)強(qiáng)勁的表現(xiàn)。”

戰(zhàn)略調(diào)整初現(xiàn)成效

百威亞太當(dāng)季財(cái)報(bào)最大亮點(diǎn)來自亞太市場的多元增長動(dòng)能。

其中，韓國市場營收與銷量雙位數(shù)增長，EBITDA同比躍升24.4%，利潤率提升337個(gè)基點(diǎn)。這得益于提價(jià)策略與高端產(chǎn)品組合優(yōu)化的共振效應(yīng)——核心單品Cass和Hoegaarden在即飲渠道市占率突破40%，驗(yàn)證品牌溢價(jià)能力。

在印度市場則延續(xù)高端化奇跡，百威亞太超高端產(chǎn)品線連續(xù)8個(gè)季度保持20%以上增速。百威在當(dāng)?shù)赝瞥龅木勂【葡盗蠺erra，通過文化營銷綁定寶萊塢IP，成功打入中產(chǎn)消費(fèi)圈層。與此同時(shí)，百威亞太在印度市場的數(shù)字化基建已形成全域賦能：B2B平臺(tái)BEES覆蓋中國320城，助力50萬終端商戶實(shí)現(xiàn)庫存周轉(zhuǎn)效率提升30%，非即飲渠道占比升至45%，渠道結(jié)構(gòu)更趨健康。

同時(shí)，百威亞太也在發(fā)力中國市場的生態(tài)重構(gòu)。盡管傳統(tǒng)即飲渠道承壓，但家庭消費(fèi)場景正打開新增長極。電商渠道數(shù)據(jù)顯示，百威天貓旗艦店Q1銷售額同比增長38%，其中限量版精釀禮盒售罄時(shí)間較往年縮短60%。

從區(qū)域策略方面看，百威亞太加大對長三角、珠三角都市圈的精準(zhǔn)投放，通過“城市限定款”提升本地化粘性。

有市場分析人士認(rèn)為，這種“收縮戰(zhàn)線、深耕價(jià)值市場”的策略，正在重塑增長模型。中金公司指出，百威亞太首季印度銷量延續(xù)增長趨勢、韓國份額進(jìn)一步提升，展望今年，中國區(qū)憑借品牌組合、渠道優(yōu)勢重回份額增長趨勢，加大百威系列、哈啤布局，重視非即飲渠道建設(shè)；韓國續(xù)投資凱獅等產(chǎn)品推進(jìn)高端化，提升盈利能力；印度則通過百威、黑金等高端及超高端產(chǎn)品推進(jìn)增長。

未來增長動(dòng)能充沛

面對復(fù)雜多變的市場環(huán)境，百威亞太管理層在財(cái)報(bào)中釋放了明確的戰(zhàn)略信號：高端化與數(shù)字化被列為未來增長的核心引擎。

程衍俊在財(cái)報(bào)中表示：“身為首席執(zhí)行官，我將著重于確保我們能夠果斷應(yīng)對不斷變化的市況，并以嚴(yán)格的紀(jì)律執(zhí)行策略，從而掌握增長機(jī)會(huì)。我們始終聚焦于自身能夠掌控的環(huán)節(jié)，制勝的品牌組合、強(qiáng)大的營銷渠道，以及具韌性且靈活的團(tuán)隊(duì)，相信我們有能力應(yīng)對當(dāng)前市場環(huán)境，推動(dòng)可持續(xù)并可獲利的增長。”

從行業(yè)趨勢來看，隨著消費(fèi)者健康意識(shí)的不斷提高，低酒精度、無酒精啤酒以及功能性啤酒等細(xì)分領(lǐng)域市場前景廣闊。百威亞太的動(dòng)作透露出了對此趨勢的回應(yīng)，百威亞太在中國市場計(jì)劃加大對百威和哈爾濱兩大品牌的營銷投入，并通過精釀啤酒和低度酒飲等產(chǎn)品組合優(yōu)化吸引細(xì)分消費(fèi)群體。

同時(shí)，在數(shù)字化時(shí)代，百威亞太也積極推進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。其B2B經(jīng)銷商與客戶互動(dòng)平臺(tái)BEES的使用率和覆蓋范圍持續(xù)增加。截至2025年3月，BEES已遍及中國超過320個(gè)城市。

在業(yè)內(nèi)人士看來，通過該平臺(tái)，百威亞太能夠更及時(shí)、準(zhǔn)確地掌握經(jīng)銷商和客戶的需求信息，實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈的優(yōu)化管理。根據(jù)客戶的訂單數(shù)據(jù)和庫存情況，百威亞太可以合理安排生產(chǎn)和配送，提高運(yùn)營效率，降低成本。同時(shí)，BEES平臺(tái)也為公司與經(jīng)銷商、客戶之間的溝通搭建了便捷橋梁，促進(jìn)了雙方的合作交流，有助于提升客戶滿意度和忠誠度。

值得一提的是，盡管短期業(yè)績波動(dòng)，百威亞太也收獲了來自資本市場的正向反饋。建銀國際發(fā)表報(bào)告指出，預(yù)期百威亞太的新管理團(tuán)隊(duì)將透過策略轉(zhuǎn)移來穩(wěn)定公司的中國業(yè)務(wù)，并在中期帶來更好的盈利增長，維持“跑贏大市”評級。