近日，江蘇IPO傳來了一個壞消息，一家來自江蘇無錫的公司拿到了上交所發布的關于終止在上交所IPO審核的通知，宣告了公司上市的失敗。

該公司名為無錫燁隆精密機械股份有限公司（下文簡稱：燁隆股份），成立于2002年9月，位于無錫惠山區，這是一家主要研發生產汽車渦輪增壓器關鍵零部件的公司。

燁隆股份的主要產品是渦輪殼和配套精密零部件。公司的渦輪殼采用了復雜的薄壁制造技術和精密加工工藝，產品具有高強度、耐腐蝕和抗氧化的特性，適用于汽車和柴油發動機，可以提升燃油效率20%-40%，渦輪殼的銷售收入占公司總營收的95%以上。

截至2022年，公司員工數量為1339人，較2021年的1470人減少了131人。一般情況下，公司在上市的關鍵期，員工數量突然出現減少的情況，大多會導致公司最終上市的失敗。公司技術及生產人員占比超過了70%。公司每年的研發費用率占比3%-5%。

截至2025年，公司已經擁有208項專利，覆蓋了鑄造、機加工、檢測等多個技術領域，其中，發明專利11項。公司工廠占地面積為2.26萬平方米，年產能達百萬件級，具有良好的成本管控能力。

公司主要客戶包括：蓋瑞特、博格華納、大陸集團、康明斯等國際知名品牌，公司前五大客戶報告期內營收占比達到了92.86%-98.82%，其中最大的客戶蓋瑞特營收占比超50%。公司產品終端應用于寶馬、奧迪、大眾、通用等主流汽車品牌。

公司創始人為吳軍、吳紅燕夫婦，其中吳軍持股75%，吳紅燕持股25%。在2009年，吳軍夫婦倆把股份轉讓給了自己的孩子吳云嬌和吳云燁，兩個人各持有公司50%的股份。值得注意的是，當時的吳云嬌只有20歲，吳云燁更是只有14歲。因此，這兩個孩子雖然成了公司的股東兼管理層，但是公司的主要管理還是吳軍和吳紅燕夫婦在負責。2017年，28歲的吳云嬌正式接手公司，開始全面管理公司，吳云燁大學畢業進入公司。

公司早在2018年7月就已經進行上市輔導備案，不過公司在上交所主板的IPO申請在2023年3月才正式受理。

公司此次上市擬募資5.71億元，其中，3.03億元用于高性能合金材料部件智能工廠技術改造項目，8978萬元用于研發設計中心建設改造項目，2846萬元用于信息化建設項目，還有1.5億元用于補充流動資金。

2020年-2022年，公司營收分別為10.82億元、11.77億元、11.03億元，扣非凈利潤分別為9782萬元、1.03億元、9914萬元。

2023年9月，公司成功過會，這個節奏還是挺順暢的。本以為一只腳已經邁向了上交所，但是公司卻在過會一年多之后選擇了撤回IPO申請。這對于已經準備了7年時間的燁隆股份而言，還是有點受傷的。

那么問題來了，公司為什么上市失敗了呢？可能跟監管關注的幾個問題有關。

第一、公司業績的成長性問題。公司并沒有及時更新2023年、2024年的業績，說明公司的業績可能很不如人意，2022年的業績下滑就已經有跡象了。

第二、行業趨勢問題。公司主要做的是渦輪增壓器的零部件，主要用于汽油車或柴油車，而當前新能源車的滲透率越來越高，這必然會讓監管擔心公司的業績增長動力能否持續？

第三、公司實控人認定問題。吳云嬌和吳云燁共持有公司98.9%的股權，持有公司100%的表決權。關鍵是吳云嬌和吳云燁的股份是一模一樣的，萬一兩個人產生了分歧，應該聽誰的呢？

第四、公司財務規范的問題。2018年-2020年，公司存在將銷售廢舊物資獲得的現金存入吳紅燕個人銀行卡的情況。

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1.某上市公司（現市值56億）欲投資或收購半導體材料及電子材料領域公司，階段不限，業績不限。

2.某省級母基金欲投資半導體、新材料、高端制造等領域企業，公司擁有凈利潤3000萬以上，估值10倍左右。

3.某軍民融合基金（基金規模1500億元）欲投資軍工企業，不限階段，不限業績，僅投資軍工相關企業。

4.成渝間某地級市政府產投基金（基金規模1000億元）欲投資新能源汽車、摩托車、新能源電池及汽摩配件企業、工程機械電動化及配件、化工新材料、商業航天航空、無人機、機器人、生物醫藥等領域，不限階段，不限業績。

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