智東西
作者 陳駿達
編輯 漠影

過去一年中，AI行業已迎來新一輪大洗牌。隨著傳統“大參數、大算力”的Scaling Law邊際效益顯著遞減，國內外AI企業都在積極尋求新的突破路徑。

在技術路線上，頭部公司不再單純追求模型參數量級的提升，而是轉向推理、架構創新和多模態融合等方向；在商業模式上，前期動輒數十億美元的投入迫使企業加速探索可行的商業化閉環；在應用場景上，AI技術正從實驗室快速向產業端滲透，落地能力成為核心競爭力。

與此同時，一批具備優秀工程能力、落地能力的中國企業，正在全球AI競爭格局變遷中，展現出獨特的差異化優勢。

斯坦福大學今年發布的權威AI Index報告便談道，中國AI模型在性能、開源和成本優化方面取得顯著突破，與國際巨頭的差距已明顯縮小。老牌技術分銷商和解決方案提供商安富利的調研顯示，中國在AI產品的開發進度上領先全球。

中國AI公司們近期分享的最新財報數據，也能佐證上述結論。4月29日，國內知名AI上市公司昆侖萬維披露其2025年第一季度業績報告。該季度，昆侖萬維營收達17.6億元，同比增長46%；海外業務收入16.7億元，同比增長56%，海外業務收入占比提升至94%；研發費用達4.3億元，同比增長23%，主要投向芯片與模型基礎研究。

在深度研讀昆侖萬維4月底披露的最新財季與上一財年財報后，我們發現，這家于2015年上市、歷經多輪技術迭代的科技公司，正用應用側的多點開花、持續加碼的技術投入和甘愿接受短期業績壓力的戰略決心，鎖定通往未來的船票。

一、 大模型應用多點開花，多款AI產品步入商業化加速期

盡管2024年曾被諸多業內人士稱為“AI應用元年”，但當時相對有限的技術水平、高昂的應用成本，讓這一期待最終未能如愿。2025年，諸多變量的到來，使得大模型在應用側的發展前景變得更為明朗。

推理、多模態等技術的成熟，拓展了大模型的應用邊界。而在DeepSeek引爆的新一輪開源熱潮中，有越來越多的模型廠商正加入開源大軍，越來越多的企業接入開源模型，AI的“平權化”趨勢愈發顯著。

技術升級與開源AI驅動的AI采用率提升，做大了AI應用的商業化蛋糕。在AI應用上已有布局的企業，有望在2025年迎來商業化加速期。

喊出“All in AGI 與AIGC”戰略的昆侖萬維在其2024年度財報中稱，他們已在AI大模型、AI搜索、AI短劇、AI音樂、AI游戲、AI社交等領域取得顯著進展，構建了全面的AI業務布局。最新財季，昆侖萬維在上述領域打造的多款AI產品交出了亮眼的成績。

在頭部廠商與AI創企都在競相爭奪的AI視頻賽道，昆侖萬維推出視頻生成產品SkyReels、開源SkyReels系列模型，切入AI短劇這一細分市場。在各家視頻生成大模型效果難分伯仲，而高昂的訓練、推理成本亟需商業化落地場景來分攤的背景下，這一路徑具有差異化突圍的潛力。

昆侖萬維押注的AI音樂賽道，也正經歷從實驗性工具向商業化產品的關鍵轉型期，音樂生成模型的生成長度、效果、音質等都已逼近商用級水準。IFPI國際唱片業協會發布的《2025全球音樂報告》顯示，過去1年，全球音樂行業的規模已達到296億美元，AI音樂正在游戲、影視配樂、音樂克隆等領域展現出應用價值。

第三方數據顯示，2025年3月，昆侖萬維旗下AI音樂應用Mureka全球訪問量達333萬，環比增長86.5%，增速位列全球AI音樂品類第一。同時，Mureka注重B端市場的拓展，已向全球企業和開發者提供音樂生成API與微調API。

除此之外，昆侖萬維的AI社交產品Linky累計下載量已突破1000萬次，單月最高收入突破百萬美元；自研AI游戲正處研發測試階段，自研AI原生游戲引擎“Spark AI”有望在2025年7月初正式上線。

二、 加碼基礎研究、追求SOTA，技術優勢帶來巨大商業化機會

昆侖萬維AI應用和產品獲得的成績，與其在基礎研究方面的持續投入密不可分。2024年全年，昆侖萬維研發費用為15.4億元，同比增長59.5%；2025年第一季度，其研發費用為4.3億元，同比增長23%。

在不斷增加研發投入的同時，昆侖萬維將其研究目標定為業內SOTA，即實現業內頂尖水平。然而，對于諸多和昆侖萬維一樣已在應用層獲得成功的AI公司而言，這一目標顯得有些另類。

當下，昆侖萬維的模型研發主要集中在推理、多模態、視頻、音樂、空間智能等領域，正從不同維度推動AI向人類認知能力靠攏，填補當前AI與通用人工智能（AGI）在感知、推理和創造能力上的關鍵差距。

推理方向上，Skywork-OR1（Open Reasoner 1）系列模型在7B和32B尺寸上實現了數學與代碼能力的業內SOTA水平，同規模下性能超越阿里QwQ-32B，與DeepSeek-R1相當。

多模態方向上，Skywork R1V多模態思維鏈推理模型在MMMU與MathVista視覺推理基準測試中分別取得69和67.5的成績，處于全球第一梯隊。

視頻生成領域，SkyReels-V1成為國內首個面向AI短劇創作的開源視頻生成模型，支持文生視頻與圖生視頻，在同等分辨率下各項指標達到開源SOTA。

今年4月，昆侖萬維發布并開源全球首個使用擴散強迫（Diffusion-forcing）框架的無限時長電影生成模型——SkyReels-V2，通過采用非遞減噪聲時間表實現長視頻的高效生成。

音樂模型方面，昆侖萬維在今年3月發布全新AI音樂生成模型Mureka V6與Mureka O1，其中Mureka O1是全球首款引入CoT（思維鏈）技術的音樂推理模型，在多項客觀指標超越Suno V4這一業內頭部模型。

尤其值得注意的是，昆侖萬維今年發布了Matrix-Zero世界模型，這一模型具備3D場景與交互視頻生成能力，這也是構建物理世界的數字孿生的基礎，被視為實現具身智能的重要步驟。

業內對AI應用“苦澀的教訓”的討論，或許能幫助我們理解昆侖萬維對SOTA級別技術硬實力的執著。

全球AI發展歷史一再證明，具備通用性、強大硬實力的技術路線最終會占據主導地位。從早期的專家系統到如今的深度學習，每一次技術范式的轉變都伴隨著對前一代“捷徑”的淘汰。

當前，許多AI應用開發者仍在重復早期AI研究者的錯誤——過度依賴現成工具而忽視底層技術創新。隨著基礎模型能力的持續提升，單純做應用層“套殼”的產品將面臨越來越大的競爭壓力。

選擇投入基礎研究，正是為了構建難以被輕易復制的技術護城河，這一戰略在長期可能帶來更穩固的市場地位。

在打造基礎模型的核心競爭力上，中國企業走出了屬于自己的一條道路。DeepSeek的多款開源模型和相關技術論文證明，算力并非完全無法逾越的鴻溝。通過數據質量優化、訓練策略創新和軟硬件協同設計，國內團隊完全可能用千卡級甚至百卡級算力訓練出頂級模型。

昆侖萬維也探索了高效訓練、推理的相關技術。例如，SkyReels-V1在自研推理優化框架SkyReels-Infer的加持下，僅需單張NVIDIA 4090顯卡即可實現可觀的推理速度。

此外，昆侖萬維以開放權重、技術報告公開的模式，將Skywork-OR1、Skywork R1V、SkyReels多款模型等悉數開源，有望借此打造出“技術-開發者-商業落地”的正向循環。

三、 芯片、Agent、短劇平臺齊發力，或成未來增長三駕馬車

在AI技術快速迭代的浪潮中，昆侖萬維在發展業內前沿技術之余，更將目光投向AI產業鏈上下游那些具備決定性影響、技術壁壘高且能塑造未來生態格局的環節，AI芯片便是其中之一。

隨著對華高端AI芯片的出口管制不斷升級，中國在訓練大模型時的算力瓶頸愈發凸顯。國產化可減少對英偉達等海外廠商的依賴，確保AI產業不受制于人。在國產芯片與本土大模型深度協同后，有望在推理效率、成本方面實現突破，并構建國內的自主AI生態。

早在2023年9月，昆侖萬維便控股AI算力芯片企業艾捷科芯，從而完成了“算力基礎設施—大模型算法—AI應用”的全產業鏈布局。艾捷科芯主要從事AI大算力及配套芯片的研發生產，特別聚焦于生成式AI的智能計算。核心團隊由芯片研發、集成電路、AI、大語言模型等領域的知名專家學者組成。

控股艾捷科芯后，昆侖萬維持續投入AI芯片的研發。昆侖萬維今年第一季度財報顯示，昆侖萬維的國產芯片整體研發進度已經過半。據悉，這款芯片將在年內流片。同時，為了支撐AI芯片研發的高強度需求，截至一季度末，艾捷科芯員工數量已經接近200名。

平臺型的通用Agent也成為昆侖萬維發力的方向。2025年被稱為“Agent之年”，全球AI行業正掀起一場通用Agent的發展浪潮。以Manus為代表的創業公司率先推出具備自主規劃與執行能力的通用Agent產品，將這一概念徹底炒熱，其核心在于推動Agent從“被動應答”向“主動執行”轉變，使AI從工具向生產力主體進化。

市場研究機構Markets and Markets測算顯示，2024年全球AI Agent市場規模約為51億美元，到2030年有望增長至471億美元，年復合增長率達44.8%，而中國市場增長更為迅猛，華經產業研究院預計2023-2028年復合增長率將高達72.7%。

在這場浪潮中，昆侖萬維計劃于2025年5月中旬在海外發布全球首款生產力場景通用Agent平臺Skywork.ai。該產品聚焦個人生產力場景，構建了由五大AI Agent組成的智能體系，分別針對專業文檔、數據表格、演示文稿、播客及網頁內容進行深度優化。

這一平臺支持MCP生態，Skywork通用Agent可智能調用多樣化工具，實現跨模態內容創作，生成MV、宣傳片、有聲讀物、互動繪本等多媒體內容。

最新財季，昆侖萬維還在內容平臺的建設上取得突破。AI短劇平臺DramaWave已實現約1.2億美元（月流水收入約1000萬美金）的年化流水收入（ARR）。截至3月底， 其累計下載量已突破3000萬次，月活躍用戶超過1000萬，用戶規模成功躋身行業前五，穩居中國短劇出海行業第一梯隊。

DramaWave新增的AI配音功能可實現16種語言轉譯配音，這一平臺在以美國、日本及英國為代表的發達國家市場展現出強勁吸金能力，并形成以印尼、巴西、印度為代表的新興市場增長點。

昆侖萬維“AI芯片+通用Agent平臺+短劇生態”的三駕馬車，正通過底層算力突破、智能生產力工具創新和全球化內容平臺布局，驅動這家公司未來的增長。

結語：AI時代，長期主義者的獨特價值

在All in AIGC和AGI戰略下，昆侖萬維當前在利潤率方面的業績承壓和資本市場的波動，符合技術顛覆期的“J型曲線”規律——只有經歷大量的資源前置投入，才能進入技術紅利釋放的上升通道。

這一規律在云計算、移動互聯網等技術變革中都已獲得驗證，東吳證券、華泰證券和華金證券等機構的研報也認可了昆侖萬維當前業績表現的合理性，并給予較高評級和良好的盈利預期。

對長期主義者而言，真正的價值不在于短期財務數據的起伏，而在于能否在技術浪潮的更迭中持續卡位關鍵賽道。2019年時，昆侖萬維創始人周亞輝決定要“面向未來10年去做戰略、20年去看市場、30年去看技術”，成為“小而大美”的AI企業，這或許正是昆侖萬維在AI時代最具差異化的競爭底色。