【中美貿(mào)易休戰(zhàn)的 5 個啟示】

（國會山報）美國和中國的貿(mào)易談判代表在周末達成一致，決定降低雙方相互加征的三位數(shù)關(guān)稅，這標(biāo)志著華盛頓和北京之間持續(xù)的貿(mào)易戰(zhàn)顯著降溫。

美國財政部長斯科特·貝森特（Scott Bessent）在瑞士會談后于周日表示，兩國之間取得了“實質(zhì)性進展”。

中美同意暫停相互加征的關(guān)稅90天，以繼續(xù)進行談判。

美國將從中國進口商品的基礎(chǔ)關(guān)稅率從145%降至30%，其中包括特朗普在其第一個任期內(nèi)加征的20%進口稅，以及今年2月為應(yīng)對芬太尼進口而加征的10%進口稅。

中國同意將其關(guān)稅從125%降至10%。

分析師表示，美國基礎(chǔ)的30%關(guān)稅可能疊加在現(xiàn)有的301條款關(guān)稅之上，某些特定行業(yè)的商品的實際稅率可能高達55%。

在周末的會談后，美國和中國發(fā)布了一份積極基調(diào)的聯(lián)合聲明，強調(diào)了“建立可持續(xù)、長期且互利的經(jīng)濟和貿(mào)易關(guān)系”的重要性。

分析師將此次降級視為初步談判的中場休息。以下是關(guān)于這一初步安排及其政治和經(jīng)濟意義的五個要點。

——又一項重大政策轉(zhuǎn)變

初步協(xié)議是特朗普政府在貿(mào)易政策上的又一次重大調(diào)整。

盡管股市在談判取得進展的消息傳出后大幅上漲，但債券市場的收益率也有所上升，這表明特朗普政府的又一次重大政策變化引發(fā)了進一步的金融不確定性。

此次對中國整體關(guān)稅稅率的三位數(shù)削減，是類似轉(zhuǎn)變的一系列舉措中的最新一項。關(guān)稅措施既作為經(jīng)濟政策，也在雙邊貿(mào)易談判中充當(dāng)討價還價的籌碼。

“這份協(xié)議并不意味著美中之間的緊張關(guān)系不會繼續(xù)升級，也不意味著特朗普不會再通過使用他最喜歡的工具——關(guān)稅，來制造經(jīng)濟不確定性，”Beacon政策顧問公司的顧問在周一的分析中寫道。

近期在貿(mào)易政策上的其他反復(fù)包括：對價值800美元或以下的中國商業(yè)貨物的微額關(guān)稅豁免被取消、恢復(fù)，隨后又重新實施；對加拿大和墨西哥實施的廣泛25%的關(guān)稅，其中大部分后來又恢復(fù)到《美墨加協(xié)定》（USMCA）的原有條款；以及特朗普基于與美國的貿(mào)易逆差進行“創(chuàng)新性計算”而實施的國別“對等”關(guān)稅暫停了90天。

貝森特承認(rèn)初步停戰(zhàn)的范圍有限，但堅持認(rèn)為這是達成更廣泛協(xié)議的重要一步。

“我們在兩天內(nèi)取得了很大的進展，所以我想在未來幾周內(nèi)我們會再次會面，以推動達成一項更全面的協(xié)議，”貝森特（Bessent）在CNBC的《財經(jīng)論壇》節(jié)目中說。

“我們有計劃，有流程，現(xiàn)在我們與中國擁有的是一種機制，可以避免關(guān)稅再次上升，就像上次那樣，”貝森特說。

——沒有具體讓步的降級

貝森特、美國貿(mào)易代表詹姆斯·格里爾（Jamieson Greer）和中國國務(wù)院副總理何立峰達成的協(xié)議僅限于中美相互加征的關(guān)稅，且沒有任何針對特定行業(yè)的政策變化。

貿(mào)易專家在周一強調(diào)了迄今為止達成的協(xié)議規(guī)模相對較小。

“對中國的新關(guān)稅是30%，涉及美國貿(mào)易的約1.2個百分點，以及20%（芬太尼IEEPA案例）涉及美國貿(mào)易的0.3個百分點，因此對美國GDP的影響僅為0.4個百分點左右，”外交關(guān)系委員會高級研究員布拉德·塞策（Brad Setser）在一篇評論中寫道。

塞策指出，降低關(guān)稅后，半導(dǎo)體行業(yè)仍將面臨經(jīng)濟壓力。

此前一周，美國和英國宣布了另一項初步貿(mào)易協(xié)議，許多人認(rèn)為該協(xié)議對英國汽車制造商尤其有利。

“今天宣布的降低英國汽車出口到美國的關(guān)稅的協(xié)議，對行業(yè)和消費者來說是個好消息，”英國汽車制造商與貿(mào)易商協(xié)會（SMMT）首席執(zhí)行官邁克·霍斯（Mike Hawes）上周在一份聲明中表示。

盡管民主黨高層議員并不支持特朗普廣泛的關(guān)稅議程，但他們?nèi)灾肛?zé)總統(tǒng)在沒有取得勝利的情況下退縮了。

“遺憾的是，看起來中國又一次占了特朗普的上風(fēng)。這是特朗普混亂政策的又一個例子。他今天有一個政策，明天又換一個。誰知道明天會是什么政策呢？”紐約州民主黨籍參議院少數(shù)黨領(lǐng)袖查爾斯·舒默（Charles Schumer）在社交媒體平臺X上發(fā)文稱。

——芬太尼關(guān)稅仍然保留

隨著大規(guī)模的相互關(guān)稅被削減至僅10%，人們的關(guān)注焦點轉(zhuǎn)向了3月3日宣布的與合成阿片類藥物供應(yīng)鏈相關(guān)的關(guān)稅。

特朗普政府征收這一關(guān)稅是因為聲稱中國“沒有采取足夠的措施來緩解非法毒品危機”。

“對中國出口商品征收的30%關(guān)稅仍然遠(yuǎn)高于其他國家的關(guān)稅，也高于今年年初的水平，”首席資產(chǎn)管理公司首席策略師西瑪·沙阿（Seema Shah）在一份分析中寫道。“與中國的貿(mào)易仍然比六周前更昂貴，這表明消費者購買力和公司利潤率仍受到持續(xù)的負(fù)面影響。”

負(fù)責(zé)芬太尼事務(wù)的中國安全負(fù)責(zé)人王小洪據(jù)報道參加了上周末在瑞士舉行的貿(mào)易談判，這表明在這一問題上已經(jīng)取得了一些進展。

——協(xié)議可能使中國商品再次流入美國港口

由于關(guān)稅的影響，美國港口的活動已經(jīng)減少，貨物運輸被取消，工人被迫休假。

洛杉磯港的負(fù)責(zé)人吉恩·塞羅卡（Gene Seroka）上周對一家電臺表示，他們正在為貨物量下降35%做好準(zhǔn)備。

“這是第一批上個月剛剛被加征關(guān)稅的集裝箱船抵達，”他說。

美國商會表示，歡迎“中國和美國都將從禁運級別的關(guān)稅中撤回”的消息。

該組織在周一的一份聲明中表示：“即使有了與中國達成的協(xié)議，關(guān)稅總體上仍比年初高出許多，許多企業(yè)……正在應(yīng)對不斷增長的成本和中斷。”

——市場反應(yīng)積極，但資本支出的不確定性依然存在

周一上午，受協(xié)議消息的推動，股市大幅上漲，標(biāo)普500指數(shù)達到了3月25日的水平——這是特朗普宣布汽車關(guān)稅后股市開始暴跌的前一天，隨后在4月2日宣布了數(shù)十項國別進口稅之后，股市進一步大幅下跌。

道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)周一收盤上漲1,160點，當(dāng)日漲幅為2.8%。以科技股為主的納斯達克綜合指數(shù)收盤上漲超過4.4%。

截至美國東部時間下午1:35，西德克薩斯中質(zhì)原油價格每桶上漲超過1.20美元，漲幅為1.97%。美元指數(shù)（DXY）在午盤交易中上漲超過1.5%，而波動率指數(shù)（VIX）自3月底以來首次跌破20。#中美聯(lián)合聲明是中國反制的勝利#