大數據文摘出品

OpenAI走到了一個分水嶺上，正試圖把自己從一個設限的實驗項目，轉向一個可以在資本市場獨立行走的企業體。

但它不能獨行。微軟擋在前頭，松不開手，也不愿撒手。

兩家公司正圍繞合作條款進行一輪新的談判，而這次的談判不像之前那樣只是數字游戲：它關乎未來的控制權。OpenAI想把現有的有限利潤架構轉變為一個“公益公司”（Public Benefit Corporation），以便為IPO鋪路。

微軟愿意談判，但也提出了自己的交換條件：放棄部分股權可以，但要確保在2030年后依然享有對新技術的訪問權。

這并非一場表面上你情我愿的結構重組。2019年那份合作協議是OpenAI初登資本舞臺的入場券，如今也成了它試圖掙脫的枷鎖。微軟投入了超過130億美元，占據了最大外部投資人的位置。從邏輯上講，它確實有理由要求OpenAI在轉型之后依然保障它的技術利益畢竟，算力、模型和產品的融合，是它與OpenAI之間最關鍵的紐帶。

但正是這條紐帶，也成了OpenAI想要斬斷的依賴線。

表面上，OpenAI依舊把“Azure是核心合作伙伴”掛在嘴邊。但實際上，它早已開始搭建屬于自己的基礎設施網絡。與軟銀、甲骨文等公司聯合建設的星際之門（Stargate）項目，就是它在算力獨立上的一次關鍵布局。這不是分手宣言，但已經像一場悄然搬家的準備。等到新的數據中心群上線，OpenAI將不再受制于微軟的云平臺。

這種張力還在產品線上持續。OpenAI開始面向企業銷售自研AI服務，微軟也在追逐同一個市場。兩個曾經一體化合作的技術伙伴，如今在銷售前線成了競爭對手。

而在資本一端，博弈更加激烈。2023年OpenAI兩輪融資共計募集了466億美元，參與者包括軟銀、Thrive、Altimeter。他們進場時接受的是未來可以轉股的承諾，現在這場轉型成了兌現的關鍵。如果PBC計劃失敗，不僅IPO前景堪憂，這些投資者甚至可能要求退錢。換句話說，不只是微軟，資本市場也在盯著這場重組，而且不像微軟那樣耐心。

OpenAI原先的設限結構，是出于理想主義的嘗試。投資者最多只能獲得100倍收益，超出部分歸公益。這種設計曾讓它在倫理和資本之間保持一種搖擺的平衡。但技術爆炸的速度，正在擊穿這個框架。大模型發展需要更多的數據中心、更大的能耗預算、更快的資本響應，這不是原始架構所能支持的節奏。

所以現在的問題不是“要不要變”，而是“怎么變”。

微軟的要求看似合理，卻指向一個根本問題：如果OpenAI要從微軟的臂彎中獨立，它該用什么保證技術自立？星際之門能否承擔起模型訓練和部署的全量負荷？誰來出資？出資方要什么回報？這些問題沒有答案，也意味著新結構的前景充滿不確定性。

過去五年，OpenAI在“不屬于任何人”的框架下迅速膨脹，如今，它要向資本市場證明自己屬于自己。但真正屬于自己的那一刻，也意味著它必須直面市場的紀律、投資者的索取、合作伙伴的防備——還有，被它親手撕下的那層保護膜。

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