最近保險圈有個大新聞：背靠“零售之王”招商銀行的招商信諾人壽，今年一季度保費收入居然罕見地跌了15%。

要知道，過去8年里，它家一季度保費年年漲，今年突然“翻車”，不僅在10家銀行系險企里墊底，在整個非上市險企中也成了“下跌排頭兵”。

這到底咋回事？咱們從頭聊聊。

一季度保費下降，終結8年增長勢頭

招商信諾的來頭不小，是招商銀行和美國信諾集團合資開的，妥妥的“銀行系”出身。過去這些年，它家幾乎全靠招行的渠道賣保險——招行的網點、客戶經理就是他家的“生命線”，銀保渠道貢獻了超95%的保費。

今年一季度，招商信諾的保費收入直接從去年同期的182.88億掉到155.43億，降幅達15%。

巧的是，招行這邊的代理保險收入也跟著“跳水”——從去年的25億多暴跌27.65%，縮水到18.26億。

倆兄弟“同步下跌”，明眼人都能看出問題：招行賣不動保險了，招商信諾自然跟著遭殃。

值得關注的是，這是招商信諾人壽8年來首次出現一季度保費同比下降。

數據顯示，其2017年一季度至2024年一季度保險業務收入持續增長，分別為40.66億元、44.84億元、49.22億元、52.92億元、67.65億元、94.1億元、119.26億元、182.88億元，而2025年一季度這一數據降至155.43億元，終結了此前連續多年的增長勢頭。

這也意味著招商信諾人壽今年“開門紅”業績未能延續往日的增長態勢。

保費收入兩位數增長，凈利潤卻下滑

從招商信諾人壽這幾年的發展來看，它在銀行系險企里算是“優等生”，每年的保險業務收入都是兩位數增長，但凈利潤增長卻明顯乏力。

數據顯示，2020年至2024年其保險業務收入從196.61億元增至414.83億元，同比增速分別為9.21%、10.97%、21.55%、30.65%、19.73%，規模擴張勢頭強勁。

然而凈利潤卻呈現波動下滑趨勢：2020年為16.34億元，2021年降至11.75億元，2022年再降至6.74億元，2023年僅有4.02億元，直至2024年才小幅回升至5.36億元，與保費的高速增長形成鮮明反差。

還有個現實問題：保費漲得太快，對公司的“資本實力”要求也更高了，“發債補血”也就成了緊迫需求。

今年3月25日，招商信諾人壽首單10億元無固定期限資本債券正式上市流通。據披露，該債券募集資金將按照監管規定，專項用于補充公司核心二級資本，以提升償付能力水平，緩解規模增長帶來的資本充足率壓力。

換帥難解困局？

招商信諾人壽這幾年在管理層上也不太平。

2021年短短9個月里，公司接連換了兩任董事長。先是2月劉建軍卸任，劉輝接棒，但劉輝干了才8個月就突然辭職；到了9月底，王小青走馬上任，挑起董事長的大梁。

說起王小青，那可是金融圈的“老江湖”。今年53歲的他，在國有大行、證監會、中國人保都干過，光在中國人保就待了15年，和現在招行的董事長繆建民是多年的老同事。2020年，王小青調到招商基金當一把手，正式加入招行這個大家庭。后來更是一路高升，身兼招商信諾人壽董事長、招行行長助理等多個要職，還是招商信諾資管董事長，妥妥的“全能型選手”。

不過，從經營成績來看，王小青上任后招商信諾人壽的日子并不好過。

自他執掌公司后，招商信諾人壽的凈利潤持續下滑，直到2024年才稍有回升。本以為情況有所好轉，結果2025年一季度，公司保費收入又突然大跌15%，創下8年來最差“開門紅”成績。

這不禁讓人疑惑，這位經驗豐富的管理者，要怎么帶著公司走出困局？