近日高途公司發(fā)布其2025財(cái)年第一季度財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。

該公司以人工智能為核心引擎，持續(xù)推動(dòng)教育產(chǎn)品創(chuàng)新與運(yùn)營(yíng)效率提升。本季度，高途營(yíng)收與利潤(rùn)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，并實(shí)現(xiàn)了盈利顯著改善。

一、財(cái)務(wù)亮點(diǎn)：營(yíng)收增長(zhǎng)近六成，盈利改善

1. 核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)超預(yù)期

• 營(yíng)收高速增長(zhǎng)：2025年Q1，該公司營(yíng)收為14.93億元（約2.07億美元），同比增長(zhǎng)57.7%，連續(xù)三個(gè)季度增速超50%。

• 利潤(rùn)端扭虧為盈：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為3480萬(wàn)元，較上年同期虧損7770萬(wàn)元大幅改善；凈利潤(rùn)1.24億元，去年同期為虧損230萬(wàn)元。非GAAP凈利潤(rùn)1.37億元，去年該項(xiàng)同期為利潤(rùn)300萬(wàn)元。

• 運(yùn)營(yíng)效率提升：營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率與凈利潤(rùn)率同比分別增長(zhǎng)10.5和9.6個(gè)百分點(diǎn)，反映降本增效成效顯著。

2. 現(xiàn)金流與遞延收入蓄力未來(lái)

• 遞延收入創(chuàng)新高：截至3月31日，遞延收入余額超14億元，同比增長(zhǎng)44%，為后續(xù)收入確認(rèn)奠定基礎(chǔ)。

• 現(xiàn)金儲(chǔ)備充足：現(xiàn)金及等價(jià)物、受限現(xiàn)金、短期與長(zhǎng)期投資合計(jì)34.47億元，盡管本季凈經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流出4.77億元（主要因年度獎(jiǎng)金發(fā)放及人工成本），該公司管理層預(yù)計(jì)全年運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流將顯著改善。

3. 股票回購(gòu)強(qiáng)化股東回報(bào)

• 累計(jì)回購(gòu)力度加大：截至5月14日，該公司已回購(gòu)2230萬(wàn)股ADS，金額約4.6億元。

• 新計(jì)劃增強(qiáng)信心：董事會(huì)批準(zhǔn)了未來(lái)三年最高1億美元的回購(gòu)計(jì)劃，釋放其對(duì)盈利可持續(xù)性與現(xiàn)金流的樂(lè)觀預(yù)期。

1. 學(xué)習(xí)服務(wù)為核心引擎，非學(xué)科輔導(dǎo)與新興業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)力

• 本季度學(xué)習(xí)服務(wù)收入貢獻(xiàn)超95%。其中，非學(xué)科輔導(dǎo)與傳統(tǒng)學(xué)習(xí)業(yè)務(wù)為核心，該項(xiàng)收入占比超85%，同比增長(zhǎng)80%，用戶留存率與客單價(jià)雙升。

• 其中，非學(xué)科輔導(dǎo)等新業(yè)務(wù)：貢獻(xiàn)總營(yíng)收35%，財(cái)報(bào)會(huì)議稱，該項(xiàng)連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)收入流水的三位數(shù)增長(zhǎng)。編程等素質(zhì)課程留存超過(guò)90%。
  

• 傳統(tǒng)學(xué)習(xí)業(yè)務(wù)：收入同比增長(zhǎng)超過(guò)35%，學(xué)生發(fā)展水平穩(wěn)步提升。
  

• 大學(xué)生與成人教育：收入占比10%，現(xiàn)金流同比增長(zhǎng)84%，AI工具提升服務(wù)響應(yīng)速度與個(gè)性化水平。

2. AI技術(shù)全面滲透，重構(gòu)教育價(jià)值鏈

• 產(chǎn)品端：推出“跟吳彥祖學(xué)英語(yǔ)”等AI驅(qū)動(dòng)項(xiàng)目，將明星教師IP與智能工具結(jié)合，打造沉浸式學(xué)習(xí)體驗(yàn)。財(cái)報(bào)會(huì)議稱，該業(yè)務(wù)上線后短期內(nèi)已實(shí)現(xiàn)盈利。

• 服務(wù)端：基于AI的學(xué)習(xí)診斷系統(tǒng)精準(zhǔn)識(shí)別學(xué)生薄弱環(huán)節(jié)，生成個(gè)性化報(bào)告，提升教學(xué)效率。

• 運(yùn)營(yíng)端：AI優(yōu)化流量分配與用戶分層策略，提升付費(fèi)轉(zhuǎn)化率與員工人效，內(nèi)部管理流程進(jìn)一步標(biāo)準(zhǔn)化。

3. 組織與人才戰(zhàn)略升級(jí)

• 教師隊(duì)伍專業(yè)化：通過(guò)激勵(lì)機(jī)制與AI工具輔助，減少重復(fù)性工作，強(qiáng)化教學(xué)服務(wù)的人性化關(guān)懷。

• 校企合作深化：與頂尖高校共建AI實(shí)驗(yàn)室，推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新與實(shí)際場(chǎng)景落地，構(gòu)建教育生態(tài)閉環(huán)。

1. 盈利質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化
管理層明確，利潤(rùn)提升源于三大驅(qū)動(dòng)力：

• 產(chǎn)品力提升：高留存率與低退款率驗(yàn)證用戶認(rèn)可度。

• 獲客效率改善：私域流量與口碑推薦占比提升，降低營(yíng)銷依賴。

• 運(yùn)營(yíng)杠桿釋放：AI技術(shù)降低邊際成本，規(guī)模化效應(yīng)顯現(xiàn)。

2. 季節(jié)性波動(dòng)下的增長(zhǎng)韌性

• 上半年側(cè)重新生獲客：Q1與Q3為注冊(cè)高峰，本季新增用戶同比激增三位數(shù)。

• 下半年留存驅(qū)動(dòng)收入：Q2與Q4依賴?yán)m(xù)費(fèi)與交叉銷售等，全年收入結(jié)構(gòu)更趨均衡。

3. 未來(lái)增長(zhǎng)錨點(diǎn)

• 線下業(yè)務(wù)發(fā)力：過(guò)去幾年布局的線下教學(xué)點(diǎn)將開(kāi)始取得成效，逐步貢獻(xiàn)收入。

• 政策適應(yīng)性：緊跟國(guó)內(nèi)教育監(jiān)管動(dòng)態(tài)，強(qiáng)化合規(guī)性與社會(huì)責(zé)任履行。

• CEO陳向東：“2025年第一季度，我們?cè)谑杖搿⒗麧?rùn)、用戶增長(zhǎng)和組織效率等方面的業(yè)績(jī)均超出預(yù)期。其中，實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性盈利是本季度最重要的里程碑之一。我們的收入同比增長(zhǎng)近58%，達(dá)到約15億元；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)達(dá)到3,480萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為1.24億元；非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)為1.37億元，凈利潤(rùn)率達(dá)到9.2%。這充分體現(xiàn)了公司持續(xù)致力于提升教育產(chǎn)品和體驗(yàn)的承諾，以及高質(zhì)量增長(zhǎng)和運(yùn)營(yíng)效率提升所驅(qū)動(dòng)的價(jià)值創(chuàng)造。
  

  戰(zhàn)略上，我們正在加速構(gòu)建科技賦能的教育價(jià)值閉環(huán)。通過(guò)將人工智能深度嵌入教育產(chǎn)品和學(xué)習(xí)服務(wù)，我們?cè)谔嵘脩趔w驗(yàn)和學(xué)習(xí)成果方面取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，為公司未來(lái)的增長(zhǎng)和盈利奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。”

• CFO沈楠：“2025年Q2營(yíng)收預(yù)計(jì)達(dá)12.98-13.18億元，同比增28.5%-30.5%。隨著運(yùn)營(yíng)杠桿深化，利潤(rùn)率有望持續(xù)提升，全年盈利目標(biāo)將全面完成。”

家長(zhǎng)偏好變遷，從分?jǐn)?shù)導(dǎo)向到全面發(fā)展：該公司稱，當(dāng)前家庭用戶對(duì)兒童全面發(fā)展的需求不斷增長(zhǎng)，超越了傳統(tǒng)的學(xué)業(yè)成績(jī)。家長(zhǎng)逐漸加大對(duì)孩子全面發(fā)展的投入，包括批判性思維、解決問(wèn)題的能力、責(zé)任感、團(tuán)隊(duì)合作，尤其是身心健康。高途敏銳地捕捉到了這一趨勢(shì)，并持續(xù)通過(guò)線上線下等多場(chǎng)景覆蓋。

學(xué)習(xí)個(gè)性化與靈活性的需求：一對(duì)一課程占比上升，但優(yōu)質(zhì)師資與內(nèi)容仍是決策核心。同時(shí)家長(zhǎng)們開(kāi)始利用AI工具為孩子準(zhǔn)備一些小課堂。高途也對(duì)教育產(chǎn)品進(jìn)行了創(chuàng)新，在AI賦能下，教師的響應(yīng)時(shí)效性和與學(xué)生的互動(dòng)質(zhì)量顯著提升，提升學(xué)生的滿意度。

通過(guò)AI技術(shù)與教育場(chǎng)景的深度融合，高途公司本季度實(shí)現(xiàn)了其財(cái)務(wù)指標(biāo)的改善，構(gòu)建起其用戶增長(zhǎng)、產(chǎn)品創(chuàng)新與組織效率的正向循環(huán)。未來(lái)，隨著新回購(gòu)計(jì)劃落地與業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)，高途有望進(jìn)一步鞏固其行業(yè)領(lǐng)先位置。

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