每經(jīng)記者：陳晴 每經(jīng)編輯：文多

歷經(jīng)39年的發(fā)展，安琪酵母早已穩(wěn)居全球酵母行業(yè)第二的寶座。

然而，當(dāng)行業(yè)龍頭即將步入“不惑之年”，資本市場(chǎng)也開始審視其光環(huán)下的陰影：國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)增速放緩、新興業(yè)務(wù)尚未成勢(shì)，這家老牌巨頭是否真的觸碰到了增長(zhǎng)“天花板”？

面對(duì)質(zhì)疑，39歲的安琪酵母用最新財(cái)報(bào)作出了回應(yīng)：2024年全年?duì)I收與凈利潤(rùn)同比雙增，2025年一季度再度延續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭。

數(shù)字背后，是安琪酵母正在進(jìn)行的一場(chǎng)“突圍戰(zhàn)”——從海外市場(chǎng)的開疆拓土，到新產(chǎn)品矩陣的持續(xù)擴(kuò)容，這家老牌企業(yè)正試圖打破外界的刻板印象。

安琪酵母能否真正跨越周期？戰(zhàn)略方向又該如何調(diào)整？作為執(zhí)掌公司近6年的“舵手”，公司董事長(zhǎng)熊濤在4月30日再度當(dāng)選新一屆董事會(huì)董事長(zhǎng)。近日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者來(lái)到安琪酵母湖北宜昌總部，與熊濤展開了一場(chǎng)關(guān)于全球化展望與增長(zhǎng)瓶頸的深度對(duì)話。

水解糖替代糖蜜的“動(dòng)態(tài)博弈”

安琪酵母成立于1986年，前身為湖北宜昌食用酵母基地，是中國(guó)最早實(shí)現(xiàn)酵母工業(yè)化生產(chǎn)的企業(yè)之一。公司于2000年登陸上交所，成為國(guó)內(nèi)酵母行業(yè)首家上市公司。

經(jīng)歷39年的發(fā)展，安琪酵母早已穩(wěn)居行業(yè)頭部位置。不過，風(fēng)光背后，一場(chǎng)關(guān)于原料的持久戰(zhàn)從未停歇。

作為酵母生產(chǎn)的關(guān)鍵原料，糖蜜在生產(chǎn)成本中占比較大，每噸酵母需要消耗4.5~5.5噸糖蜜。但國(guó)內(nèi)糖蜜產(chǎn)量相對(duì)較少，且受氣候、供需等因素影響，價(jià)格波動(dòng)較大。

2021年，安琪酵母歸母凈利潤(rùn)同比下滑4.59%。對(duì)于該年度營(yíng)業(yè)成本為何增加，公司就曾表示，主要原因是大宗商品原材料、糖蜜價(jià)格上升。

面對(duì)糖蜜帶來(lái)的困擾，進(jìn)口似乎是個(gè)理想的解決方案。但現(xiàn)實(shí)卻很骨感——由于糖蜜被歸類為制糖工業(yè)的固體廢棄物，國(guó)家明令禁止進(jìn)口。這道政策紅線，將安琪酵母逼上了自主創(chuàng)新的突圍之路。

也是在2021年，安琪酵母開始布局水解糖深加工生產(chǎn)線，試圖用這種替代原料破解難題。截至目前，三條全速運(yùn)轉(zhuǎn)的水解糖產(chǎn)線已形成45萬(wàn)噸的年產(chǎn)能。

當(dāng)被問及替代效果時(shí)，董事長(zhǎng)熊濤表示：無(wú)論是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)還是在海外市場(chǎng)，糖蜜價(jià)格的“市場(chǎng)波動(dòng)都在可控范圍內(nèi)”。

熊濤透露，安琪酵母的水解糖生產(chǎn)工藝已經(jīng)成熟，但具體替代比例并非機(jī)械設(shè)定。

“這是一場(chǎng)動(dòng)態(tài)博弈。”熊濤就公司策略拆解道，當(dāng)水解糖使用過多導(dǎo)致糖蜜庫(kù)存積壓、價(jià)格走低時(shí)，適時(shí)回調(diào)替代比例可實(shí)現(xiàn)成本最優(yōu)。這種彈性機(jī)制背后，是公司近年來(lái)構(gòu)建的“蓄水池”能力——通過提升糖蜜和水解糖的倉(cāng)儲(chǔ)規(guī)模，在低價(jià)周期大膽囤貨，在高價(jià)階段則釋放庫(kù)存。

“過去最怕供應(yīng)商坐地起價(jià)，現(xiàn)在主動(dòng)權(quán)在我們手里。”熊濤的自信來(lái)源于三重保障——充足的原料儲(chǔ)備、靈活的生產(chǎn)調(diào)配能力和實(shí)時(shí)響應(yīng)的采購(gòu)決策體系。他特別強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前安琪酵母已能確保“任何時(shí)期產(chǎn)量穩(wěn)定，同時(shí)實(shí)現(xiàn)當(dāng)期成本最優(yōu)”。

企業(yè)內(nèi)部文化墻 圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 陳晴 攝

“走出去”的決心更加堅(jiān)定

在中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系持續(xù)波動(dòng)的背景下，近期中國(guó)企業(yè)正以新方式重構(gòu)出口路徑。

華創(chuàng)證券近期研報(bào)顯示，我國(guó)對(duì)美出口占比繼續(xù)下滑，但對(duì)東盟國(guó)家出口份額加速抬升。

轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在2025年5月12日，中美發(fā)布《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明》，宣布將大幅降低雙邊關(guān)稅水平。這對(duì)于中國(guó)企業(yè)來(lái)說(shuō)，意味著對(duì)美出口關(guān)稅壓力有所緩解，但更重要的是迎來(lái)了調(diào)整國(guó)際化戰(zhàn)略的關(guān)鍵窗口期。

“這不僅驗(yàn)證了我們?nèi)蚧季值那罢靶裕鼒?jiān)定了我們繼續(xù)‘走出去’的決心。”熊濤表示。

翻開公司的生產(chǎn)版圖可以發(fā)現(xiàn)，安琪酵母此前已經(jīng)陸續(xù)在海外建設(shè)生產(chǎn)基地。當(dāng)下，公司還將目光投向了印度尼西亞（以下簡(jiǎn)稱印尼）：公司擬通過印尼子公司實(shí)施年產(chǎn)2萬(wàn)噸酵母項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資估算8.8億元。

印尼作為全球第四人口大國(guó)，酵母需求潛力巨大。更重要的是，印尼工廠將進(jìn)一步完善安琪酵母在海外的布局。熊濤介紹，印尼與美國(guó)、日本、印度等多國(guó)都簽訂了優(yōu)惠的關(guān)稅協(xié)定，另外，其具備毗鄰馬六甲海峽的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，可便捷輻射東南亞、大洋洲乃至北美市場(chǎng)。

熊濤表示，公司將持續(xù)推進(jìn)國(guó)際化戰(zhàn)略，合理調(diào)配安琪酵母全球產(chǎn)能，完善全球營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，以自身工作的確定性應(yīng)對(duì)外部環(huán)境急劇變化的不確定性。

值得注意的是，與此前全資自建海外工廠模式不同，此次印尼項(xiàng)目采取了合資形式——安琪酵母持股80%，當(dāng)?shù)睾献鞣匠止?0%。這一變化是否意味著公司海外策略的調(diào)整？

“合作方在當(dāng)?shù)氐挠绊懥δ茱@著提升運(yùn)營(yíng)效率。”熊濤分析道，公司充分兼顧自身發(fā)展需求與當(dāng)?shù)毓蓶|的訴求，只要符合戰(zhàn)略發(fā)展需要，可以靈活調(diào)整合作模式。

“我們希望通過海外投資，進(jìn)一步加強(qiáng)行業(yè)話語(yǔ)權(quán)和提高公司的市場(chǎng)份額。”熊濤表示。

安琪酵母生產(chǎn)線 圖片來(lái)源：企業(yè)提供

開拓酵母蛋白等新興產(chǎn)品領(lǐng)域

從傳統(tǒng)的酵母到后來(lái)的抽提物，安琪酵母一直在拓寬產(chǎn)品的邊界。如今，公司將目光投向了酵母蛋白領(lǐng)域。

2023年12月，安琪酵母自主開發(fā)的酵母蛋白被國(guó)家衛(wèi)生健康委列入新食品原料目錄，這是國(guó)內(nèi)微生物領(lǐng)域第一個(gè)獲批的蛋白原料。

相比動(dòng)、植物蛋白產(chǎn)品，許多消費(fèi)者對(duì)酵母蛋白還是有些陌生。5月14日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在某電商平臺(tái)搜索“蛋白粉”時(shí)，搜索結(jié)果中排在第一位的一款產(chǎn)品銷量已經(jīng)超30萬(wàn)件。經(jīng)咨詢客服，記者了解到這是一種動(dòng)、植混合蛋白產(chǎn)品。繼續(xù)往下滑則可以看到安琪酵母旗下的一款酵母蛋白粉，顯示已售超5000件。

電商平臺(tái)上的酵母蛋白粉 圖片來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)截圖

銷量差距背后，是安琪酵母在消費(fèi)市場(chǎng)培育上面臨的挑戰(zhàn)。2024年公司銷售費(fèi)用激增17.77%至8.28億元，這些錢被投入到各類展會(huì)、行業(yè)研討會(huì)以及其他推廣活動(dòng)中。

市場(chǎng)培育的投入逐步收獲回報(bào)。目前，安琪酵母生產(chǎn)的酵母蛋白已出口40余個(gè)國(guó)家和地區(qū)，被用于蛋白粉、烘焙、膳食補(bǔ)充劑、蛋白棒、運(yùn)動(dòng)飲料、素食制品等食品領(lǐng)域；此外，酵母蛋白在飼料、美妝等領(lǐng)域的應(yīng)用，也在探索之中。

產(chǎn)品先行，產(chǎn)能也必須跟上。熊濤介紹，公司已實(shí)現(xiàn)了“柔性生產(chǎn)”，山東、廣西、湖北等地的產(chǎn)線可隨時(shí)切換生產(chǎn)酵母蛋白。

“我們堅(jiān)持‘適度超前’的產(chǎn)能策略。”熊濤透露，在產(chǎn)能上，公司始終保持一定的產(chǎn)能冗余，這樣既能快速響應(yīng)市場(chǎng)爆發(fā)，又避免過度擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)。

酵母蛋白只是安琪酵母產(chǎn)品矩陣拓展的縮影。在宜昌，另一個(gè)項(xiàng)目正在推進(jìn)——安琪酵母與北京微構(gòu)工場(chǎng)合資成立的湖北微琪生物科技有限公司，正在宜昌建設(shè)萬(wàn)噸級(jí)PHA（聚羥基脂肪酸酯）產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目。

PHA這種可降解生物材料，被視作傳統(tǒng)塑料的理想替代品。雖然市場(chǎng)培育仍需時(shí)日，但熊濤相信，隨著大眾環(huán)保意識(shí)的增強(qiáng)和可持續(xù)發(fā)展理念的普及，PHA在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)獲得大規(guī)模應(yīng)用也不會(huì)太久。

與此同時(shí)，安琪酵母在農(nóng)業(yè)微生物領(lǐng)域的布局也在加速。公司探索利用酵母科技改良土壤生態(tài)，以此提高作物產(chǎn)出率和品質(zhì)，并推動(dòng)農(nóng)業(yè)的綠色發(fā)展。

熊濤介紹，公司正在加快建設(shè)農(nóng)業(yè)微生物相關(guān)項(xiàng)目的專業(yè)產(chǎn)業(yè)園區(qū)，為這一戰(zhàn)略業(yè)務(wù)提供更廣闊的發(fā)展空間。

公司合成生物園區(qū) 圖片來(lái)源：企業(yè)提供

50%市占率后的“破繭”之戰(zhàn)

當(dāng)安琪酵母在國(guó)內(nèi)酵母市場(chǎng)的占有率突破50%時(shí)，市場(chǎng)目光不約而同地聚焦到一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題——公司是否已觸及增長(zhǎng)天花板？

“如果僅局限于傳統(tǒng)酵母業(yè)務(wù)，這個(gè)擔(dān)憂確實(shí)成立。”安琪酵母董事長(zhǎng)熊濤在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》專訪時(shí)直言不諱。但他隨即話鋒一轉(zhuǎn)：“但我們的布局，早已不止于此。”

在專訪中，熊濤詳細(xì)闡述了公司的“破局”之道：一方面，海外市場(chǎng)持續(xù)深耕。2024年，安琪酵母國(guó)際市場(chǎng)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入達(dá)57.12億元，同比增長(zhǎng)19.36%，遠(yuǎn)超公司的整體增速，海外市場(chǎng)已成為拉動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的新引擎。

另一方面，公司通過“雙輪驅(qū)動(dòng)”開辟新賽道：酵母蛋白等創(chuàng)新產(chǎn)品矩陣快速擴(kuò)張，合成生物、農(nóng)業(yè)微生物等前沿領(lǐng)域提前布局。

“經(jīng)過多年的技術(shù)沉淀，我們已經(jīng)構(gòu)筑了足夠?qū)挼淖o(hù)城河。”熊濤自信地表示，未來(lái)的5~10年，公司增長(zhǎng)空間依然可觀。

“具體數(shù)字尚難精確預(yù)測(cè)。”熊濤表示，可以肯定的是，安琪酵母將會(huì)保持比較穩(wěn)健的增長(zhǎng)。

安琪酵母董事長(zhǎng)熊濤 圖片來(lái)源：受訪企業(yè)提供

在2024年年報(bào)中，安琪酵母已經(jīng)確定了下一階段目標(biāo)，即加快建設(shè)“全球第一酵母企業(yè)，國(guó)際一流生物技術(shù)公司”。

掌舵六年，再度啟航。談及新目標(biāo)和新任期中面臨的挑戰(zhàn)，熊濤表示，無(wú)論是國(guó)有企業(yè)還是民營(yíng)企業(yè)，大家都有壓力。但公司具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)：深耕行業(yè)積累的市場(chǎng)口碑、各級(jí)政府的大力支持還有與高校科研院所構(gòu)建的產(chǎn)學(xué)研協(xié)同創(chuàng)新體系。

未來(lái)是否能通過資本運(yùn)作來(lái)助推公司實(shí)現(xiàn)新的目標(biāo)？在這一敏感話題上，熊濤保持著國(guó)企管理者特有的審慎。他表示，公司對(duì)資本市場(chǎng)持開放態(tài)度，但一切以戰(zhàn)略需求為前提。

熊濤透露，雖然中介機(jī)構(gòu)曾建議公司赴港上市，并購(gòu)和新建項(xiàng)目也可在考慮之列，但公司始終堅(jiān)持“算好綜合賬”的原則，畢竟資本化不是目的，而是服務(wù)發(fā)展的手段。