日本正在成為美國忠實的“下屬”。

2024年，日本對美投資的凈投資額為11.7萬億日元，刷新了歷史最高記錄，但和過去不同的是，日本并沒有加大對華投資。

反過來，在日本投資刷新歷史最高記錄的同時，日本企業(yè)正加速對美投資。

2月10日，日本財務(wù)省公布的2024年國際收支統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，從反映企業(yè)在海外收購情況及生產(chǎn)設(shè)備投資情況的對外直接投資來看，日本實行金額減去撤回金額后的凈投資額為31.6325萬億日元，比上年增加了17.1%，達(dá)到1996年有統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來的最高值。

日本對外投資創(chuàng)新高，除了得益于日本企業(yè)乃至日本經(jīng)濟(jì)的不斷恢復(fù)之外，日本對美投資也有顯著的增長。

2024年，日本對美投資為11.7萬億日元，占日本全部對外投資的近四成，這也是有統(tǒng)計數(shù)據(jù)的2014年以來最高水準(zhǔn)，在過去10年時間里，日本對美投資增加到了2.2倍。

反過來，日本對華投資卻在退減。

2024年，日本對華投資只有4931億日元，基本上與2023年持平。和10年前相比，更是大減近六成，另一方面，日本對東盟的投資也在大幅上漲。

2024年，日本對東盟投資額約為4.4萬億日元，較上一年增長了36%左右。

自我國引入市場經(jīng)濟(jì)對外開放以來，日本過去一直都是我國最大的外資之一，但隨著地緣局勢的復(fù)雜性以及房地產(chǎn)市場低迷導(dǎo)致的一系列問題，日本企業(yè)正在減少對華投資。

尤其是在2025年特朗普對華加征關(guān)稅之后，這一趨勢也愈發(fā)明顯。

作為美國忠實的“跟班”，日本正在全方面踐行美國的一切策略。

除此之外，關(guān)稅也促使日本企業(yè)更多在美投資，而不是在華投資；特朗普在2月7日的日美首腦會談中就提到了美國對日貿(mào)易逆差，稱需要使其恢復(fù)均衡，特朗普5月9日還表示，美國將對進(jìn)口的鋼鐵和鋁制品征收25%的關(guān)稅。

這也導(dǎo)致日本企業(yè)更傾向于選擇在美國生產(chǎn)。

對日本而言，在海外投資本身的成本其實也非常高。

2024年，日元兌美元平均匯率為1：151.48日元，日元較上一年貶值7.8%，如果日元貶值加劇，那么日本企業(yè)海外投資成本就會升高，但現(xiàn)實情況是，日本企業(yè)對外投資反而增強(qiáng)。

面對日本國內(nèi)的人口老齡化以及消費(fèi)疲軟，對日本企業(yè)而言，出海可能是它們?yōu)閿?shù)不多的選擇。

數(shù)據(jù)也證明了這一點，從日本對外投資的構(gòu)成來看，未回流至日本的再投資收益占比超過了4成，拉動投資的是股本投資，較上年增長了六成左右，這也顯示出日本企業(yè)積極推進(jìn)新投資的趨勢，而不是把投資賺來的收益放回國內(nèi)。

這是日本經(jīng)濟(jì)的特點，恐怕也是未來我們要走的道路。

和日本類似，目前我國企業(yè)出海潮也非常普遍，國內(nèi)企業(yè)對外投資也一年比一年更高，這些都因為人口和消費(fèi)的因素變化。

反過來，外國投資對本國投資的部分減少，和日本也是類似的。

2024年，外國對日本的凈投資額只有2.5萬億日元，比上一年減少了13%，這也是2020年以來的最低水準(zhǔn)。

外資之所以不青睞日本，答案其實也很簡單，和東南亞其他新興經(jīng)濟(jì)體相比，日本是一個人口高度老齡化的國家，這也意味著，在可見的未來，日本的增長并不會有太大的起色。

而在日本對外投資上，日本對美投資激增的首要驅(qū)動力來自其強(qiáng)化美日同盟的戰(zhàn)略選擇。在半導(dǎo)體、人工智能、量子技術(shù)等關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域，日本企業(yè)通過投資美國市場深度融入美方主導(dǎo)的供應(yīng)鏈體系。

例如，日企對美國半導(dǎo)體設(shè)備制造商的注資規(guī)模已占其對外科技投資總額的35%，這種技術(shù)捆綁既規(guī)避了美國對華技術(shù)出口管制風(fēng)險，又能共享尖端技術(shù)研發(fā)成果。

日本此舉，可謂是既要又要。

當(dāng)然，日本對美投資加劇，也不完全是只會聽美國的話，更多的，還是因為投資美國有利可圖。

美國作為全球最大消費(fèi)市場，其3.3億人口和高人均消費(fèi)能力對日企構(gòu)成持續(xù)吸引力。例如，豐田計劃投資34億美元在美國新建電池工廠，瞄準(zhǔn)的就是拜登此前推動的電動車補(bǔ)貼政策。

另外，美國推出的《芯片與科學(xué)法案》提供的520億美元補(bǔ)貼也吸引著日本半導(dǎo)體材料企業(yè)密集投資美國，如信越化學(xué)在亞利桑那州新建的硅晶圓廠就可享受25%的稅收抵免。

日本對美投資的70%集中于人工智能、生物醫(yī)藥、新能源汽車等前沿領(lǐng)域。軟銀旗下愿景基金2024年對美國科技企業(yè)投資額達(dá)48億美元，較對華投資高出15倍。這種“技術(shù)聯(lián)盟式投資”旨在構(gòu)建排他性創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)，例如日立與美國通用電氣合作開發(fā)的6G通信技術(shù)已申請了247項聯(lián)合專利。

另一邊，日本企業(yè)對華投資銳減，除了地緣局勢因素之外，日本企業(yè)沒有競爭力，也是不爭的事實。

以家電、汽車為代表的日資傳統(tǒng)強(qiáng)項面臨著我國本土品牌沖擊。松下在華家電銷售額從2015年的1.2萬億日元降至2024年的6800億日元，這也迫使企業(yè)縮減產(chǎn)能。

這些，都是“迫使”日本大力押注美國的因素。除此之外，日本還計劃到2030年將對美高科技投資提升至年度8萬億日元，重點布局量子計算與太空經(jīng)濟(jì)。此舉也可能加劇中美技術(shù)“脫鉤”，如日美聯(lián)合研發(fā)的極紫外光刻機(jī)已明確排除對我國的供應(yīng)。

日本對美投資占比從2014年的29%升至2024年的39%，而對華投資占比則從22%降至7%，這種“去中心化”布局預(yù)示全球供應(yīng)鏈將呈現(xiàn)美、中、東盟三極并立格局。

日本投資版圖的劇變本質(zhì)上是全球經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)移的縮影：美國通過技術(shù)聯(lián)盟重構(gòu)產(chǎn)業(yè)秩序，我國則憑借市場規(guī)模推動轉(zhuǎn)型升級，日本則在安全依賴與經(jīng)濟(jì)利益間尋求平衡。

這種調(diào)整既包含大國博弈的必然性，也折射出市場規(guī)律的客觀性。對于我國而言，短期內(nèi)需應(yīng)對產(chǎn)業(yè)鏈外遷壓力，長期則需通過深化市場提升制度競爭力，在開放與自主創(chuàng)新之間找到動態(tài)平衡點。

未來的大國競爭，競爭的不僅僅本國的工業(yè)實力，在“多極化”的世界面前，這些競爭還越來越包含著不同國家的協(xié)作，而要打破日美同盟，我們也需要和更多伙伴深化合作。

對日本而言，當(dāng)他決定站美的那一刻起，日本就已經(jīng)輸定了。

end.