1.有大事

今天這篇文章值得深讀。

最近市場行情比較疲軟，主要是四月份新出爐的金融數據太刺激了，和預期差得有點大。

四月份新增人民幣貸款只有2800億，同比少增4500億，遠低于市場預期的7600億水平。

居民貸款繼續減少，房貸增速轉負，企業貸款下滑明顯。為什么會這樣？主要原因是全球貿易摩擦影響了企業信心，導致企業新增貸款同比少了2500多億。

社融數據同樣不達預期，4月新增1.16萬億，盡管較上月提升0.3個百分點，增速達8.7%，但主要靠國家發債支撐。我們的債券新增9762億元，同比多增約1.07萬億。

其實我覺得這個數據已經不差了。因為4月本來就是信貸淡季，加上突發的國際貿易摩擦，數據降幅在預料之中。關鍵是這會進一步催生新的刺激政策，尤其是房地產領域，這反而為市場帶來期待。我們可以持續觀察后續政策的出臺與變化。

因為目前來看房價好像又開始跌了。

眾所周知，自2024年9月一系列政策出臺后，包括央行降準降息，房價出現了短暫回升。但這個"回暖"維持了多久？數據告訴我們，僅僅到2025年3月，連一線城市房價也扛不住了，重新開始下跌，特別是二手房市場。

為什么二手房價格持續下跌？一個關鍵因素是新房"公攤面積"的大幅減少。

以廣州為例，新房開發商為了吸引購房者，推出了得房率120%甚至140%的項目。表面看單價是5萬，實際算下來只有4.2萬，相當于降價16%。而一些大戶型房子，實際單價甚至只有3.5萬，相當于降價30%！

這直接導致二手房市場被嚴重打壓。同樣100平的房子，新房單價5萬、得房率120%，二手房單價4萬、得房率80%，按實際面積算，新房單價是4.16萬，二手房反而是5萬，一二手房價直接倒掛！

如今房地產市場已經是"供過于求"的狀態。地方想賣地獲取財政收入，開發商想多賣房子，只能不斷推出地段更好、質量更高的新房來吸引購房者，這進一步壓制了二手房價格。

二手房成交量雖有增長，但背后是價格持續下跌，以價換量。而真正可怕的是什么？無量陰跌！類似股票大熊市，除了國家隊幾乎所有人都在賣，那才是真正的絕望。

東大現在經濟唯一要過的一關就是房地產。

記住，是唯一。天大地大房地產最大，大量的資金沉淀在房地產里面，如果不能讓這些資金解套，我們的經濟就很難起得來。

我們要發展科技、新能源、人工智能就需要房地產里面的上百萬億資金的支持。你不可能再印百萬億給到科技，那我們就會陷入嚴重的通貨膨脹。

所以房地產必須要出清。未來一切的政策最終落地都會是在降低新貸款和存量的房地產貸款利息身上。

為的就是讓里面的百萬億資金解套。

所以你就會發現最近紅利又開始好起來了。

從4月8日算，紅利已經漲了一個多月了了。

比如中證紅利低波ETF聯接C(007467)，最近一個月的走勢都是在向上。

紅利低波受市場的影響其實并不大。

比如中證紅利指數已經連漲七八年了：

為什么呢，核心原因還是股息率，比如中證紅利現在的股息率還是有5.08%。在之前出的公募基金新規下，公募基金和險資都在加大對于紅利指數的一個配置。

所以這就是為什么，紅利指數這幾年都漲得比較好的原因。險資最喜歡紅利，因為買進去之后每年都可以分錢，你會發現險資是買入紅利基金的一個主力。

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