五月漸入下旬，上周受中美經貿談判結果超預期的帶動，咱們大A持續回暖，行業輪動速度加快的背景下，如何備戰下半年行情？

在揭曉參考答案之前，富二想先與客官分享幾組數據：

不久前年報披露收官，上市公司整體分紅情況備受矚目，富二觀察到， 2024年年報A股上市公司累計現金分紅總額超過2.3萬億元，創下了歷史新高；

無獨有偶，今年以來，公募基金分紅總額續創新高，截至5月14日，年內公募基金分紅金額約870億元，涉及近1800只產品，較去年同期1400多只產品和約600億元的分紅金額增長態勢顯著；

與此同時，紅利基金的規模也悄然創下新高。截至一季度末，紅利基金總規模達2513.67億元，較去年四季度末增加了約270億元（數據來源：Wind）。多只紅利主題的權益基金也于近期宣布限購，足見資金對其熱捧的程度。

看到這兒，客官或許已猜到了今日推文的話題。

紅利的風，莫非又起了？

實際上，富二回溯了歷史，每年5月至7月年報分紅期之前，低估值、高股息板塊往往都存在機會窗口。

這股紅利的風，實則已刮了許久。近年來，在利率持續下行的背景下，紅利風格的配置價值日益凸顯，紅利資產也被越來越多投資者所熟知喜愛。

數據來源：Wind，統計區間為2022年1月1日至2025年5月16日。

立足當下，在關稅持續擾動的背景下，市場震蕩回暖之余，資金避險需求也日益增強，低估值、基本面穩健的紅利資產熱度再起。尤其不久前，公募新規提出了強對標基準的業績考核機制，紅利資產有望中長期迎來配置良機。

換個角度，倘若咱們從市場風格的角度來分析，年初至今科技成長風格占優，累計漲幅及擁擠度均已達到高位，倘若市場風格切換，紅利高股息資產也可以提供較優防御性。

在此背景下，便也不難理解，為何近日煤炭、銀行、公用事業等傳統紅利行業在盤面上表現亮眼了。

提到紅利資產，富二還要多提一嘴，除了A股紅利，港股紅利也值得關注哦。本質上屬于紅利策略的一類，港股紅利兼具了港股+紅利的雙重優勢，即更高的股息率+更低的估值，集結了一批經營情況穩定、現金流充裕、有能力及有意愿回饋股東，同時估值處于合理偏低水平的企業，投資性價比凸顯。

2025年以來，作為本輪中國資產重估的先鋒，港股市場持續活躍，高股息板塊憑借其高分紅的優勢，吸引了眾多避險資金流入。富二簡單拉了下數據，截至上周五，近三個月南向資金凈流入金融業、能源業、公用事業、地產建筑業等高股息板塊金額已超1300億港元（數據來源：Wind）。結合公募基金改革的趨勢，中期或進一步增加國內資金配置港股的需求，高股息的紅利資產也可以作為底倉配置。

展望紅利資產后市的投資價值，在不久前公布的一季報中，富二家不少基金經理也表達了較為樂觀的態度。

富國紅利混合

A類：012578，C類：012579

“盡管紅利指數上半年走勢較弱，但是從盈利及估值性價比角度看，紅利仍然是目前具有高性價比的選擇。”

——富國紅利 一季報

富國港股通紅利精選

A類：021513，C類：021514

“本組合持有穩健的紅利類股票，行業分布上主要在互聯網、運營商和資源品。在國內長期國債收益率下行到2%以下的背景下，我們看好這些長久期類債高息資產的稀缺價值。”

——富國港股通紅利精選 一季報

看過了今天的推文，各位客官是否又“種草”了紅利資產？

-#日富一日紅利資產-

各位客官認為，紅利資產當前的主要吸引力是什么？歡迎留言分享～

留言被精選且點贊數前10名的客官，富二將獎勵10元話費給到客官~

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本活動截至2025年5月21日17:00結束，最終解釋權歸富國基金管理有限公司所有。

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