中國(guó)大舉減持美債，英國(guó)“上位”。

最新的美債持倉(cāng)數(shù)據(jù)出爐，3月份中國(guó)減持美債189億美元，跌至7654億美元，從美債第2大持有國(guó)降至第3位。

與之對(duì)應(yīng)的，3月份英國(guó)增持美債290億美元至7793億美元，首次超越中國(guó)，成為美國(guó)海外第二大債主。

關(guān)鍵時(shí)刻，特朗普又放話了，但這次喊的卻是“希望訪華”。

什么情況，特朗普又對(duì)中國(guó)示好？中國(guó)減持美債有何意義？關(guān)稅暫停的真正原因是什么？

今天我們就來(lái)談?wù)勥@些問題，碼字不易，歡迎點(diǎn)贊，轉(zhuǎn)發(fā)，收藏。

中國(guó)再拋美債，英國(guó)成“海外第二債主”

一個(gè)擺在明面上的事實(shí)，中國(guó)對(duì)美債的持有意愿，正不斷降低。

自2022年4月份以來(lái)，中國(guó)已經(jīng)累計(jì)減持美債超過(guò)2000億美元，減持幅度高達(dá)21%。

今年3月份，中國(guó)美債持倉(cāng)降至7654億美元，單月拋售規(guī)模達(dá)到189億美元，創(chuàng)下14年來(lái)新低。

而由于中國(guó)拋售得太猛，直接被英國(guó)反超，美國(guó)海外債主排名洗牌，但日本以11308億美元的持倉(cāng)規(guī)模，依舊穩(wěn)居第一。

為什么中國(guó)要減持美債？

最根本的邏輯沒有變化，主要因?yàn)槊纻L(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越高了，持有美債的不確定性正急劇增加。

如今，美國(guó)財(cái)政赤字已經(jīng)突破2萬(wàn)億美元，單單美債利息每年就要1萬(wàn)億美元，比軍費(fèi)開支還要多，美國(guó)正面臨巨大的償息壓力。

全球三大國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，繼標(biāo)普和惠譽(yù)之后，穆迪也終于降低了美國(guó)的信用評(píng)級(jí)，從3A級(jí)降到了Aa1級(jí)。

不僅如此，現(xiàn)在最新的還是3月份的美債持倉(cāng)數(shù)據(jù)，但真正的考驗(yàn)卻在4月份。

4月份發(fā)生了什么？

沒錯(cuò)，特朗普加征對(duì)等關(guān)稅，美元、美債均受重大打擊，市場(chǎng)除了擔(dān)心美元和美債的信用問題之外，更擔(dān)心美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退。

美元指數(shù)從104點(diǎn)一度跌破98，美債也跟著大跌。

中國(guó)不只是在減持美債，更是在減持未來(lái)的不確定性。

特朗普等不及了

從中東三國(guó)回來(lái)后，特朗普接受采訪時(shí)明確表態(tài)，非常“希望訪華”。

按照特朗普的說(shuō)法，目前尚未收到中方的正式邀請(qǐng)，如果邀請(qǐng)到來(lái)，訪問可能在2025年成行。

很難想象，上個(gè)月要對(duì)全世界加稅，并且已經(jīng)對(duì)中國(guó)加稅145%的美國(guó)總統(tǒng)，跟如今急著要去北京的特朗普，竟是同一個(gè)人。

特朗普在急什么？

中國(guó)大舉減持美債，其實(shí)給美國(guó)另外的兩大債主“打了個(gè)樣”。

本次加稅過(guò)程中，日本、英國(guó)作為美債的前3大債主，都是特朗普的“重點(diǎn)關(guān)注對(duì)象”。

一邊是對(duì)日本提出諸多苛刻條件，另一邊是把英國(guó)做成了典型，首個(gè)與英國(guó)打成所謂的“貿(mào)易協(xié)議”，實(shí)際上卻是英國(guó)的“滑跪協(xié)議”。

特朗普的算盤，是按住英日這兩大海外債主，來(lái)進(jìn)一步增強(qiáng)對(duì)華談判的籌碼。

但中國(guó)大幅減持美債，實(shí)際上是給了英日另一種可能：

如果大家共同減持美債，站進(jìn)同一個(gè)戰(zhàn)壕，是不是也能逼迫特朗普讓步，爭(zhēng)取屬于自己的權(quán)益？

而最讓特朗普等不及的，是英日對(duì)華態(tài)度驟變，中英一次性簽署69項(xiàng)合作協(xié)議，中日一次性達(dá)成20項(xiàng)共識(shí)，背后釋放的信號(hào)非比尋常。

也正是因此，特朗普才急著喊話要“出訪中國(guó)”，就差明說(shuō)“萬(wàn)事俱備只欠東風(fēng)，只等中國(guó)一個(gè)電話”。

關(guān)稅暫停的真正原因

4月8日，就在特朗普對(duì)等關(guān)稅開始執(zhí)行的前一天，戲劇性的一幕發(fā)生了：

特朗普給出90天的緩沖期，暫停了加稅計(jì)劃，只保留了10%的基礎(chǔ)關(guān)稅。

有傳言稱，甚至就連特朗普身邊親密的幕僚，也未能事先得知這一大反轉(zhuǎn)。

而之所以特朗普有此轉(zhuǎn)變，最大原因正是美債市場(chǎng)遭遇了一場(chǎng)史詩(shī)級(jí)拋售，短短不到3個(gè)交易日內(nèi)，30年期美債收益率暴漲56個(gè)基點(diǎn)。

上一次出現(xiàn)類似的情況，還得追溯到1982年。

當(dāng)時(shí)特朗普給出的說(shuō)法是，“債券市場(chǎng)非常棘手，我一直在觀察......你必須有靈活性才能把事情做好”。

再來(lái)看這次中美互降關(guān)稅，特朗普從之前的氣勢(shì)洶洶到與中國(guó)暫時(shí)罷手言和，前后巨大反差證明，中美究竟是誰(shuí)更需要達(dá)成這份協(xié)議。

為什么特朗普要急于求和，暫停關(guān)稅呢？

實(shí)際上，跟上次的原因差不多，還是因?yàn)槊纻?/strong>

美債不僅是美元資產(chǎn)的壓艙石，更是中美關(guān)系的壓艙石，但自從2015年之后，中國(guó)持有的美債就開始逐步減少，2022年跌破萬(wàn)億美元，去年1月份又跌破了8000億美元。

而在中美貿(mào)易摩擦加劇的大背景下，中國(guó)減持美債本身就是一種態(tài)度，更是一種施壓的過(guò)程。

事實(shí)證明，特朗普并沒有看上去那么堅(jiān)決，也比想象中更沉不住氣，最終承認(rèn)了關(guān)稅政策的失敗，與中國(guó)互降關(guān)稅。

特朗普給自己留下的劇本，是日英聯(lián)手為美債兜底，與中國(guó)談判時(shí)，把籌碼拉滿，避免美債成為中國(guó)手里的一張牌。

但中國(guó)卻選擇減持美債，背后是全球前兩大經(jīng)濟(jì)體的暗暗博弈，關(guān)稅暫停，證明這場(chǎng)博弈已經(jīng)暫時(shí)有了結(jié)果。

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