5月20日，新一輪存款利率下調全面啟動。國有六大行一年期定存利率集體跌破1%，除了郵儲銀行降至0.98%，其余五大行均降至0.95%。招商銀行和光大銀行已同步跟進下調存款利率。

值得注意的是，同一天， 最新貸款市場報價利率（LPR）報價出爐。其中，1年期LPR為3%，5年期以上LPR為3.5%，均較此前下降10個基點，再次出現“存款利率降幅>LPR降幅”的非對稱降幅。

存款利率跌破“1時代”

國有大行和頭部股份行牽頭開啟2022年9月以來第七輪存款掛牌利率下調。

工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行和交通銀行等主要國有大行活期存款利率統一降至0.05%。定期整存整取中，三個月期降至0.65%，半年期降至0.85%，一年期降至0.95%，二年期降至1.05%，三年期降至1.25%，五年期降至1.3%。定期零存整取、整存零取、存本取息等產品期限均下調15個基點。7天期通知存款利率降至0.3%。

值得注意的是，郵儲銀行也采取了同等幅度的調整，但在部分期限存款利率上略高于其他國有大行，例如其半年期定期整存整取利率為0.86%，一年期為0.98%。

在股份制銀行方面，招商銀行和光大銀行已迅速跟進，下調幅度與國有大行基本保持一致。招商銀行的調整幅度與國有大行完全同步。

主要銀行存款利率調整一覽

光大銀行雖然也進行了下調，但其一年期定存利率仍保持在1%以上。調整后，其活期利率降至0.05%。定期整存整取中，三個月期降至0.7%，半年期降至0.95%，一年期降至1.15%，二年期降至1.2%，三年期降至1.3%，五年期降至1.35%。定期零存整取、整存零取、存本取息等產品期限均下調15個基點。7天期通知存款利率降至0.3%。

伴隨著利率下調，“存款搬家”或將持續。

根據華西證券研報數據統計，進入5月，銀行理財規模延續4月擴容態勢，較節前一周增1459億元至31.33萬億元，創下2022年贖回潮后的歷史新高。

中信證券首席經濟學家明明在報告中分析指出，新一輪存款降息落地，有利于銀行控制利息成本，但同時也會加大攬儲難度，銀行理財等低風險資管產品將迎來增量資金。對于債市而言，存款利率下調可能會推動包括國債利率在內的廣譜利率進一步下行；同時也將推動“存款搬家”繼續，年內理財規模可能突破33萬億元的歷史高點。

百萬房貸總利息下降約1.9萬元

同一天， 最新貸款市場報價利率（LPR）報價出爐。其中，1年期LPR為3%，5年期以上LPR為3.5%，均較此前下降10個基點。

5年期LPR下調也關乎所有購房者的月供。央行數據顯示，截至4月，全國個人住房新發放貸款加權平均利率約3.1%。上海易居房地產研究院副院長嚴躍進據此測算，以100萬元貸款本金、30年期、等額本息還款的首套房貸為例，本次降息將令總還款額減少1.9萬元，月供減少約54元。

存量房貸利率將在銀行房貸客戶下一個重定價日時進行調整。2024年11月1日起，房貸借款人可向銀行申請將LPR重定價周期調整為3個月、6個月或12個月。若借款人選擇3個月調整一次，則存量房貸利率最早可于7月1日跟隨LPR下調10個基點。

上海易居房地產研究院副院長嚴躍進評價，此次LPR降息，充分說明一攬子金融支持政策下貨幣政策和信貸政策進一步寬松，亦進一步降低了中長期資金的借貸成本。降息政策對于房貸成本有進一步下調的積極作用，亦有助于進一步促進住房消費需求的釋放。

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，本次1年期LPR和5年期LPR同幅度下調，但作為房貸基準利率的長端LPR未來可能進一步下調，以緩解實際房貸利率偏高的問題，進一步推動房地產市場止跌回穩。“接下來監管層有可能通過單獨引導5年期LPR報價下行等方式，推動居民房貸利率進一步下降。”他解釋，央行已經下調了公積金貸款利率，此舉也為后期居民商業房貸利率下調打開了空間。

呵護息差，一季度商業銀行凈息差已降至1.33%

值得注意的是，本次再度出現了“存款利率降幅>LPR降幅”的非對稱降幅。

民生證券分析師陶川指出，回顧歷次“存款利率降幅>LPR降幅”，均存在外部約束緩解、內部穩息差的共性經驗。外部來看，匯率約束打破。在美元走弱、中美貿易談判取得明顯進展的背景下，近期人民幣匯率朝7.20的點位連續升值，國內貨幣寬松的壓力相應減輕，政策利率和LPR先后下調10個基點。

內部來看，一方面，一季度商業銀行凈息差降至歷史新低。2025年一季度，商業銀行凈息差降至1.33%，為有數據統計以來新低。銀行經營壓力隨之上升，凈利潤同比降幅進一步走闊至-2.3%。存款利率更大幅度的下調，既是對前期政策部署的落實，也體現了政策面對于銀行體系穩健經營的高度重視。

另一方面，2022年以來的歷次存款利率調整，累計降幅要高于LPR，這為再次降息創造了條件。加上本次調整，2022年9月以來主要國有大行分別累計下調1年期、5年期定期存款利率80、145個基點（同期，1年期、5年期LPR分別累計下降70個基點、110個基點）。

陶川還提到，參考2023年12月非對稱降存款利率、2024年7月5年期LPR一次性寬幅下調的經驗，未來不排除再降政策利率或是單獨下調LPR的可能。

畢竟在一季度信貸沖量之后，二季度信貸需求開始出現回落。

根據央行此前披露的4月金融數據，當月人民幣貸款增加2800億元，同比少增4500億元，信貸增速降至7.2%。其中，企業貸款增加6100億元，同比少增2500億元；住戶貸款減少5216億元，同比多減50億元。可以看出，企(事)業單位貸款貢獻了當月絕大部分貸款增量，住戶部門貸款減少5216億元，增長仍然乏力。 （本文首發于鈦媒體APP，作者｜蔡鵬程，編輯｜劉洋雪）