醫(yī)美行業(yè)爆發(fā)“口水戰(zhàn)”，玻尿酸巨頭華熙生物再度成為主角。

辯駁“透明質(zhì)酸過時(shí)論”

5月19日，華熙生物在其官方微信號(hào)發(fā)布《概念總在重演，科技永遠(yuǎn)向前》的文章，對(duì)市場(chǎng)上流行的“玻尿酸過時(shí)”的觀點(diǎn)，進(jìn)行了點(diǎn)名駁斥。

華熙生物在文章中點(diǎn)名華泰證券、安信證券、國(guó)金證券、西部證券等多家券商稱，2022年開始，隨著資本市場(chǎng)不斷追求新的公司題材，重組膠原蛋白概念被看似幸運(yùn)地選中了。為了營(yíng)造比透明質(zhì)酸產(chǎn)業(yè)更大的預(yù)期，圍繞某重組膠原企業(yè)的研報(bào)中，出現(xiàn)了大量直接針對(duì)中國(guó)透明質(zhì)酸產(chǎn)業(yè)的所謂“對(duì)比研究”。

文章稱，透明質(zhì)酸“過時(shí)論”的興起，本質(zhì)上是一場(chǎng)由“浮躁資本”構(gòu)建的題材幻象，試圖用“神話過時(shí)”繞開中國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展必然面臨的進(jìn)階過程，引導(dǎo)資本和市場(chǎng)資源聚焦于資本新題材，用“新貴登場(chǎng)”塑造沙土高樓。

就在5月19日晚間，一份落款為中國(guó)整形美容協(xié)會(huì)、中國(guó)香料香精化妝品工業(yè)協(xié)會(huì)的倡議書提到：“我們呼吁全行業(yè)從業(yè)者及資本市場(chǎng)回歸科學(xué)本質(zhì)與商業(yè)文明初心，共同構(gòu)建健康、理性、可持續(xù)的行業(yè)生態(tài)。”

在5月20日的回應(yīng)中，華熙生物表示，中國(guó)香料香精化妝品工業(yè)協(xié)會(huì)及中國(guó)整形美容協(xié)會(huì)，非常了解行業(yè)的技術(shù)、演進(jìn)方向和目前市場(chǎng)環(huán)境面臨的挑戰(zhàn)和資本市場(chǎng)概念切換帶來的問題。行業(yè)協(xié)會(huì)一直支持產(chǎn)業(yè)向著健康、理性、可持續(xù)的方向發(fā)展，尤其此次針對(duì)華熙生物提出的問題，中國(guó)香料香精化妝品工業(yè)協(xié)會(huì)和中國(guó)整形美容協(xié)會(huì)高度重視。

華熙生物在回應(yīng)中還提到，“回歸科學(xué)本質(zhì)與商業(yè)文明初心”確實(shí)已成為行業(yè)內(nèi)大多數(shù)企業(yè)的共識(shí)，因?yàn)橘Y本市場(chǎng)和消費(fèi)市場(chǎng)概念的每次劇烈切換都會(huì)傷害一批產(chǎn)業(yè)，沒有一家企業(yè)可以獨(dú)善其身，為了要打破這樣不斷重演的概念輪替，產(chǎn)業(yè)企業(yè)必須發(fā)出自己的聲音。經(jīng)過審慎評(píng)估，華熙生物決定開放透明地討論這些言論是否存在基本的科學(xué)基礎(chǔ)，這也是對(duì)市場(chǎng)及消費(fèi)者負(fù)責(zé)的必須發(fā)聲。

去年凈利潤(rùn)下滑逾七成

據(jù)公開報(bào)道，2023年前，憑借玻尿酸紅利，華熙生物在醫(yī)美行業(yè)創(chuàng)造出一個(gè)造富神話，被譽(yù)為“醫(yī)美第一股”和“玻尿酸大王”等美譽(yù)。

華熙生物曾開發(fā)出了以透明質(zhì)酸（玻尿酸學(xué)名）為核心的一系列生物活性物產(chǎn)品，包括醫(yī)藥級(jí)、化妝品級(jí)和食品級(jí)一共200多個(gè)規(guī)格的產(chǎn)品，并陸續(xù)推出了 潤(rùn)百顏?透明質(zhì)酸填充劑、潤(rùn)致"娃娃針"和"御齡雙子針"水光產(chǎn)品、潤(rùn)致?品牌、專注醫(yī)美術(shù)后修復(fù)的潤(rùn)致?臻活品牌、“唇部”適應(yīng)癥玻尿酸等8款獲批的玻尿酸醫(yī)美針劑。

但從2023年開始，降價(jià)潮席卷了原本已有些飽和，同質(zhì)化嚴(yán)重的玻尿酸市場(chǎng)，同時(shí)行業(yè)新貴重組膠原蛋白、肉毒素也在加速擠壓玻尿酸市場(chǎng)。

在此背景下，華熙生物凈利潤(rùn)持續(xù)下滑，股價(jià)也距離最高點(diǎn)暴跌近80%。

對(duì)于公司股價(jià)是否受部分研報(bào)言論影響，華熙生物工作人員表示，股價(jià)波動(dòng)是綜合原因。

最新財(cái)報(bào)顯示，華熙生物2025年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入10.78億元，同比下降20.77%；歸母凈利潤(rùn)1.02億元，同比下降58.13%。

2024年，華熙生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入53.71億元，較2023年的60.76億元下滑11.61%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.74億元，與2023年的5.93億元相比，大幅下降70.59%。

公司表示，這主要源于皮膚科學(xué)創(chuàng)新轉(zhuǎn)化業(yè)務(wù)收入下滑、計(jì)提大額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備以及政府補(bǔ)助減少等因素。

年初掀起內(nèi)部反貪風(fēng)暴

2025年3月，華熙生物總裁趙燕在公司高層會(huì)議上直言不諱地指出，公司近兩年業(yè)績(jī)出現(xiàn)較大波動(dòng)，雖然市場(chǎng)環(huán)境的變化是原因之一，但更重要的原因是公司自身組織架構(gòu)和人才管理未能跟上時(shí)代發(fā)展的步伐，因此公司主動(dòng)放慢發(fā)展節(jié)奏，進(jìn)行內(nèi)部調(diào)整。

趙燕強(qiáng)調(diào)，目前公司仍處于危機(jī)之中，而這種危機(jī)并非單純?cè)从跇I(yè)績(jī)下滑，而是現(xiàn)有組織架構(gòu)的“熵增”現(xiàn)象——即組織的混亂和低效程度——已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了時(shí)代所能容忍的范圍，到了必須采取強(qiáng)硬措施進(jìn)行整頓的關(guān)鍵時(shí)刻。她提到，公司自2024年起便開啟了變革調(diào)整之路，但真正的變革核心在于“人的變革”，而這一變革才剛剛拉開帷幕。

她進(jìn)一步表示，公司第一階段的流程重塑工作已經(jīng)基本完成，接下來的重點(diǎn)是打破低效官僚團(tuán)隊(duì)的虛假工作模式，重新打造具有創(chuàng)業(yè)精神的組織架構(gòu)，培養(yǎng)充滿創(chuàng)業(yè)激情的團(tuán)隊(duì)文化。趙燕還提到，由于此前公司管理風(fēng)格較為寬松，內(nèi)部滋生了諸多問題。為此，公司已于今年啟動(dòng)了“刮骨療毒”式的內(nèi)部整頓，對(duì)于歷史遺留問題絕不姑息遷就。所有涉及貪腐的人員，無論職務(wù)高低，都必須在3月31日之前主動(dòng)交代問題并提交辭呈。逾期未主動(dòng)交代者，公司將依法將其移交司法部門處理，不再進(jìn)行內(nèi)部處理。

趙燕強(qiáng)調(diào)，我是一名創(chuàng)業(yè)者，是從零起步一路拼搏至今的。千萬不要以為掌握一點(diǎn)權(quán)力就能興風(fēng)作浪、擾亂公司正常運(yùn)營(yíng)，甚至影響公司業(yè)績(jī)，我會(huì)對(duì)此坐視不理。這是絕對(duì)不可能的。

事實(shí)上，趙燕對(duì)公司現(xiàn)狀的不滿并非個(gè)例。過去兩年，華熙生物的種種表現(xiàn)已打擊了市場(chǎng)信心。在此背景下，公司核心技術(shù)人員頻繁離職或退居二線。自去年以來，已有7位高管職位發(fā)生變動(dòng)，其中5位涉及技術(shù)領(lǐng)域。

公開資料顯示，2024年以來，華熙生物原核心技術(shù)人員馬守偉、王勇志因個(gè)人原因離職；副總經(jīng)理劉愛華、原核心技術(shù)人員欒貽宏不再直接負(fù)責(zé)研發(fā)工作。而最令人矚目的人事變動(dòng)發(fā)生在2025年1月3日，公司董事、副總經(jīng)理及核心技術(shù)人員郭學(xué)平博士因達(dá)到法定退休年齡正式退休，不再擔(dān)任副總經(jīng)理職務(wù)。