在某貿易公司的倉庫門前，一張簽署于2024年6月12日的提貨單引發關注。

這份單據上提貨人信息空白，但蓋有公司公章，成為揭露10家供應商應收賬款融資造假的關鍵證據。據知情人透露，此項目涉及深圳商業保理機構聲某保理，金額超3000萬元，揭開了個別商業保理企業的灰色操作，埋下行業隱患。

提貨單截圖

造假局部警示 公章疑似摳圖和PS

銀保監會數據顯示，2023年商業保理投訴量同比激增240%，但80%集中于虛假貿易融資。天津金融資產交易所數據顯示，規范運作的保理業務不良率僅為0.8%，遠低于銀行業平均水平。盡管前景廣闊，但行業亂象不容忽視。

根據一份關于聲某保理ABS項目底層資產材料包整理，項目涉及某貿易有限公司，該企業為城投下屬公司，疑似為配合城投企業做大業務規模而近年新設，聲某保理與該企業開展保理融資，但是所涉及應收賬款對應的結算單、提貨單等文件中，供應商合同公章存在多處較為明顯的摳圖和PS痕跡，且提貨單關鍵信息缺失。

仔細觀察，可以發現很多簽章處文字與章印銜接不順暢，有馬賽克暈染痕跡，且章印邊緣不自然，簽章真實性存疑。

疑似摳圖證章

疑似摳圖證章

通過材料截圖，保理運營專家表示，“專業人士一眼就能看出異樣，真實文件應該是紅色公章壓住黑色文字部分，這些底層資產的材料肯定有問題，類似是摳圖和PS。無論是保理公司瞞著企業主動造假或是協助企業造假，或是資產審核環節流于形式導致重大疏漏，均明顯不合規，存在重大風險?！?/p>

無獨有偶，近日，深圳市前海一方恒融商業保理有限公司因“入池基礎資產審核不審慎”、“風險控制制度不健全”等問題被深圳證監局出具警示函，暴露了部分保理公司在業務中存在較為嚴重的合規漏洞和風險隱患。

針對個案與問題，多方合力構建風險防火墻。在監管與技術創新的雙重驅動下，行業呈現良性發展態勢。

保理核心價值 服務實體經濟

中國中小微企業占市場主體90%以上，但長期面臨融資難題。

工信部數據顯示，截至2023年底，小微企業貸款覆蓋率不足30%。商業保理通過受讓應收賬款提供融資，成為破解輕資產企業資金瓶頸的重要工具。2024年商業保理年業務量已突破3萬億元，其中制造業占比約40%，有效緩解了供應鏈上下游的資金壓力。

長三角某汽車零部件企業通過保理融資將賬期從90天壓縮至30天，原材料采購效率提升20%，年產能擴大15%；廣東中山古鎮燈飾集群依托中征應收賬款融資服務平臺，中小供應商融資成本降低65%，回款周期縮短70%。

這類實踐表明，規范的保理業務能夠切實服務實體經濟，成為中小微企業成長的“加速器”。

紓困中小微 各地推動保理高質量發展

2023年銀保監會修訂《關于加強商業保理企業監督管理的通知》，明確要求基礎交易合同嵌入電子簽約系統，留存IP地址、操作日志等追溯信息；設立風險準備金比例不低于風險資產100%，嚴控關聯交易占比。

深圳是全國最早落實商業保理監管職責轉隸的地區。深圳在全國率先制定非現場監管報表，構建FACES（臉譜）監管評價體系；率先提出“失聯”、“空殼”認定標準，并被借鑒推廣到全國，率先啟動商業保理企業現場檢查，清理“僵尸企業”。

深圳持續推動商業保理行業高質量發展。2024年6月，深圳市地方金融管理局發布公告，認定深圳市非正常經營類商業保理公司名單。名單中2268家商業保理公司需自公告之日起3個月內主動向市場監管部門申請變更企業名稱、業務范圍（去除企業名稱、經營范圍中“商業保理”有關內容，并不再從事相關業務）或主動注銷。

在天津濱海新區，“雙軌制”審核機制通過工商、稅務、司法大數據交叉驗證，2023年保理業務不良率控制在0.8%。反向保理模式創新，核心企業出具付款承諾函，保理商批量受讓上游數百家供應商賬款，融資成本降低65%。

監管部門同步建立"整改觀察期"機制，深圳對主動申請變更經營范圍的企業給予6個月過渡期，期間可保留存量業務正常經營。這種"疏堵結合"的監管策略，既維護了金融市場秩序，又保障了供應鏈金融服務的連續性。

深圳也保留了頭部企業的創新活力，前海涌現出一批頭部企業比如盛業等合規企業通過技術實現應收賬款全生命周期存證；央國企系保理公司服務中小微企業占比達76%；當前全國規范運作的保理公司超千家，累計服務中小微企業超300萬家。

正如商業保理專家表示：“個案違規造假只是行業的一粒老鼠屎，不能壞了一鍋粥?！保ㄎ谋巨D自《Fintech potato》，作者potato）